未来五年楼市何去何从

股票市场里，热门题材股股价涨到高位之后横盘，最重要的就是看换手率。只要换手率不高，持股或追进就比较安全，还有继续拉升的可能。但是换手率高了，大概率表明庄家在出货，散户买进了只会接盘高位套牢，等庄家出货完毕之后股价一路下泻。

比如你十年前在上海以1.5w单价买了一套房用来出租，高的时候价格是8w，现在价格是7w。

对你而言，房价涨跌无所谓，因为反正不管怎么样不可能跌回1.5w，最坏情况也就跌到4w左右。这么多年租金一路上涨，以租养贷，之前买房的成本都收回一大半了，剩下的就是纯利。

但是如果你隔壁邻居是2016年以6w的单价买的二手房，他的压力就非常大了。只要房价再跌一点，甚至原地不动，他就会开始亏损，因为利息的成本也很高。

你楼下那个人更惨，2017年底以8w单价高位接盘，现在已经亏掉了几十万，欲哭无泪，自认倒霉。

整个社会上像你隔壁和楼下的人越多，房价对金融稳定性的考验就越大。而政府之所以要在楼市过热的时候限购，就是避免楼市高位换手率暴增，导致大量筹码从低位转移到高位。最后的结果就是低位买进的人拿着卖出的钱移民海外，新买的韭菜顺利接盘。

而韭菜很喜欢在亏损10%-20%的时候恐慌性割肉。自住的一般不会割，但是投资的会因为资金杠杆压力去平仓止损。如果不限售，这部分短线割肉的恐慌盘就又会继续把房价带崩。一旦下跌超过30%，投资客就不会割肉变卖了，而是选择断供，最后带着刚需一起完蛋。

只要大多数筹码均匀分布，房价就不会有太大的风险。如果筹码堆积在顶部，风险就会很大。但是有一个例外，那就是3年内的新房。买新房好比打新股，很难跌破开盘价，开盘价之下没有获利筹码。就算附近二手房大跌，新房的业主也更倾向于选择锁仓不卖。刚买的新房亏本卖掉心理上也过意不去。一般新房降价，都不是业主卖房降价，而是开发商承受不了回款压力主动降价。

目前M2的供应量约等于GDP增长率+CPI，也就是说房价增长只要低于8%，就是相对下跌的。但是名义价格不能有明显下跌，因为会影响银行抵押物担保，所以只能以时间换空间，以横盘的模式维持名义价格，同时租金相当于分红。

所以未来几年的走势很明显，政府会控制房价涨跌幅都在10%以内，只要你的收入增长每年能够跑赢房价，上车的机会就会越来越近。过去那种没来得及加杠杆上车就彻底踏空的事情不会再有了。

当然，还有一个更重要的因素没有考虑到，那就是90后消费观念的转变。大多数90后（尤其是女生）的消费观跟欧美接轨，没有存钱的习惯，有一部分甚至信用卡消费贷负债累累。80后自己存一部分钱，父母再给一部分就能上车，而90后很可能是自己一分钱存不下来，70后的父母自己房贷又没还完。很多90后根本就没有把买房纳入人生的计划之中，更不在乎结不结婚生不生小孩，这可能才是房地产市场最大的利空消息。