《投资最重要的事》：准确估计价值

1 为什么一定要对内在价值有准确的估计？

对内在价值的准确估计是进行稳定、冷静、有利可图的投资的根本基础。

我们任何一次有形或无形的消费，其实心里都会有杆秤，这次消费值还是不值？那杆秤就是对其内在价值的评估。

对于投资来说，内在价值的准确估计就是一个锚点，用来衡量我们此次投资行为是买“贵了”还是买“便宜了”。

2 如何对内在价值进行准确的估计？

金融市场上，估值的模型很多，简单归总一下，一般就是两种：

1）绝对估值法，就是这个资产在生命周期里所产生的预期现金流，还有这些现金流的确定性。

2）相对估值法，就是根据类似资产的定价来估值

对股票来说，绝对价值就是要估算这个企业未来的所有利润，然后折算成今天的价值。

相对估值就是要找那种同行业、同规模的类似股票，找它们的价格作为参考。

3 基于证券自身价格行为的估值为什么是不靠谱的？

价格变动是一个随机过程，与掷硬币相仿。既往股价走势对于预测未来股价没有任何帮助。

或者反过来说，如果基于价格的技术分析有用的话，算法程序肯定做得比我们好，那么华尔街是不是应该都是程序员的天下？

4 价值型投资和成长型投资区别是什么？

1）投资标的不一样

价值投资的目标是寻找当前价格低于价值的标的。

成长型投资的目标是寻找未来可能迅速增值的标的。

2）买入卖出的判断标准不一样

上市公司盈利预期的下调会触发成长型投资者自动卖出股票，但这并不会使价值型投资者感到慌乱。

相反，股价图走势强劲对成长型投资者是好事，但可能会触发价值型投资者卖出股票。

所以，真正的选择并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间。

5 为什么价值型的投资，和成长型相比，更靠谱？

预见未来比看清现在更加困难。因此，成长型投资者的平均成功率会更低，但是一旦成功，得到的回报有可能会更高。

如果判断正确，成长型投资的上涨潜力更富戏剧性，而价值投资的上涨潜力更有持续性。

6 印象深刻的一句话是什么？

对于投资者来说，持续正确很难，而永远在正确的时间做正确的事是不可能的。

很多时候，我们判断对了方向，不是我们聪明睿智，而是因为运气好。

不要因为投资标的涨了，我们的智商也会跟着涨，永远要对市场抱有一份敬畏，不然你会损失所有。