一本书一个观点
1、收益率大于7.2%才投资
这本书的核心观点如同书名《估值的标尺》，作者把多年投资实践中总结的估值方法，凝结在这本书中
用一句话简单的说，一项投资是否值得，就看10年能不能翻倍。10年可以翻倍就投，否则就不投。
10年翻一倍，对应的收益率是多少？
用一个简单的72法则进行估算，即用72除年数，得到的结果就是收益率。
例如10年翻倍，72/10=7.2，意味着收益率大概是7.2%，如果是5年翻倍，则72/5=14.4，收益率大概是14.4%
即投资10W，如果投资的年化收益是14.4%，则5年之后，本金+投资收益合计为20W。
所以，对作者来说评估一个标的，至少得有7.2%的年化收益，才会纳入投资范围。
2、收益率、估值、利润率
用一个公式说明三者的关系，指数基金的收益=市盈率的变化率 x 盈利增长率 + 分红
我们经常说投资要买又好又便宜的指数基金，其中的“好”指的是基金的盈利水平高，公司越赚钱越好，“便宜”指的是估值低（市盈率低），估值越低，我们买入的价格越低，将来上涨的空间就越大。
所以，当你的收益预期设为7.2%时，市盈率和盈利会有灵活的变化。
例如（8-5）x（7-3）=12，（6-3）x（9-5）=12
多少盈利增长率对应几倍的估值，作者给你算好了，如下图
当，10年盈利年化增涨率为5%时，对应的估值（市盈率PE）时13.21，盈利增速为10%时，PE为17.53，盈利为20%时，PE为31.15.
拿沪深300举例，沪深300指数过去10年的盈利水平大概是11%，对应的PE为18，当PE大于18之后，意味着我们的收益预期会小雨7.2%。
所以具体投资的时候，当PE小于18，预期收益有7.2%可以定投，PE大于18，则停止定投。
当然有的人说7.2%的收益太低，我想要10%怎么投，相应的，把估值降低1.5倍，即PE小于12的时候，开始定投，等到PE到18的时候卖出，这个估值收益可以带来超过10%的收益。
如果运气好，遇到PE变成10、9、8，则越跌越买，你应该清楚，买的越便宜，将来收益越大。
个人理解价值投资的精髓就在于：选、好、守，“选”好指数，“等”合理价格买，坚“守”长期持有。
3、逻辑导向而非结果导向
《一个投资家的20年》作者杨天南曾经感慨：投资是三分方法，七分人性！
即使学会了计算估值，算对了估值，低估买入，也不意味着能赚到钱。本书作者马喆全职投资的时候曾经58个月不赚钱，中间更难受的是自己看好的茅台，万科13个月不断下跌，而靠讲PPT的乐视一路上升。
彼时彼刻，可以想象是何等煎熬！
作者总结出，在投资过程中，投资者需要坚守逻辑导向而非结果导向。
以结果为导向是什么意思呢？
例如，当我们看到买的基金1个月后涨了，会以为买的对，相反买的基金1个月后跌了，认为是买错了。
市场正是利用了这点投资心里，所以在各种APP上，排在首页的都是涨的好的基金，吸引你去投资，这都是以结果为导向，做判断。
而以逻辑为导向，则需要你不关注基金的涨跌，去思考基金是否值得投资的逻辑，分析它是不是盈利很好、估值是不是很低。
也就是我们的投资行为不是建立在基金最近的涨跌基础上，而是建立在基金背后的盈利和估值上。
投资这件事，如果逻辑错了，明天你可能会因为运气好一时获利，但是早晚会被股票市场吞没。大多数人很少讲长期的逻辑，都是用短期的结果判断成败，在心理学上称为“代表性效应”。
4、反过来想
如何投资赚钱？
查理芒格说，反过来想一想，怎么做会让自己在股票市场亏损的血本无归
买进100倍市盈率的股票
买进有问题的股票
买进自己不懂的股票
在牛市高位买股票
在熊市底部卖股票
像赌徒一样频繁交易
以上，共勉。