家庭财富管理犹如攀岩，能上也要能下

一提到财富管理，大家往往第一印象就是财务自由。其实，在我看来，相比于追求财务自由，财富管理真正的核心命题应该是通过合理的财富规划来满足人生大大小小的目标，更好地过好这一生。

那么如何进行财富管理呢？

财富管理非常像是你在攀登珠穆朗玛峰。你要工作几十年，不断地积累财富，直到达到一个关键的规模（爬到顶峰），但是这只是故事的前一半。在财富积累到关键规模之后，你需要将这些资产转化为终身的收入，在你的余生一直持续不断地维持你正常的生活。

如上所述，以退休时点划分，可以将家庭财富管理划分为以下两阶段：

一、上山阶段

1、资产配置策略

退休前，人的一生是一个逐渐将自身的人力资本[1]转化为金融资本并通过投资不断积累财富的过程。上山阶段重在积累财富，在完成人生其他目标的同时，最主要是要为养老做好准备。

列出家庭想要实现的各个目标及其优先顺序，比如养老、子女教育、买房等（具体的目标选择取决于你将什么视为你的责任），计算实现各个目标所需要的现金。根据实现目标所需期限的不同构建相应的投资组合，坚持定投并定期对组合进行再平衡[2]。应该每隔一段时间（如每年）对自己的需求、目标、市场经验和投资方案进行系统的检验，确保目标能按期实现。

2、风险应对

上山阶段主要的风险是短期的波动风险和长期的通胀风险。人们通常容易犯的错误是用短期策略管理长期投资。应对短期波动风险的关键是资产要分散化。但资产配置绝不是简单的资产堆砌，应选择长期平均投资收益大于通胀的资产作为资产配置的核心资产，同时要确保所选资产彼此负相关、或至少长期不相关。

3、梦想储蓄罐

从现在开始， 配置一小部分钱到梦想储蓄罐，不要等以后钱多了才去追求梦想。你的梦想不是用来给你赚钱发财的，而是用来给你带来更好生活品质的。

二、下山阶段

退休往往意味着人力资本归零，之后的人生主要靠提取已积攒的金融资本生活。下山阶段我们关注的焦点并不是资产增值，而是有保障的终身收入。

退休后我们需要从积累的养老资产中每月提取一定比例作为生活开支，但通胀风险、长寿风险（人还在钱没了）和收益顺序风险[3]极大影响着支出策略的可持续性。

为了应对上述风险，下山阶段的策略与上山阶段不同。下山阶段应采取养老资产年金化策略：即指将你的养老资产的一部分转换为可以终身分期领取的有保证的收入，用以补充法定养老金的不足，如购买年金保险。年金化养老资产的比例应至少保证年金化收入加上社保收入可以覆盖基本生活费（必需的衣食住行开支、不包括娱乐、旅行等可自由支配开支）。

以上就是家庭财富管理的两阶段模型，欢迎大家留言交流。

参考

^人力资本：你在职业生涯中将会赚到的全部薪水、工资和收入的贴现价值。

^再平衡：因随着市场波动，最初设定的各类资产投资比例会变动，需要定期将投资组合各资产比例调整至初始设定比例，确保投资组合和自己的风险承受能力一致。

^收益顺序风险：实际中投资收益不可能每年都相同，退休后你需要不断从投资组合中提取现金，退休后最开始几年的投资业绩的好坏将会决定你后面好几十年投资业绩的好坏。这部分较为复杂，后续会专门写一篇文章论述。