理财投资感兴趣的人很多，也知道它的重要性，但是因为投资的风险，稍有不慎就是亏钱，因此挡住了很多人参与的步伐，但是很明显的一点是，世界上所有的富人都在投资。巴菲特也说：如果没有一份睡后收入，你将工作到死。
那普通投资如何参与理财投资呢？如何站在赢家的这一边，取得长期投资的收益？
本书《赢得输家的游戏》将给你答案，透过本书，你可以了解：
1、什么是输家游戏，避免开始投资就站在坑里
2、什么是赢家游戏，站在这个队伍里，躺着就能赢
3、投资什么品种，长期收益更高
4、提升认知，成为一名更出色的投资者
关于本书：
《赢得输家的游戏》1985年首次出版，被列为国家十一五规划重点出版项目之一，这个标签厉害了，一般都是XXX畅销书，XXX排行榜第一，这本书竟然进了郭家队，可谓优中选优，颇具分量，基本代表当时中国图书出版的最高水准，对每位希望从股市长期获利的投资者而言，本书绝对是一本值得信赖的指南，被“现代管理学之父”彼得•德鲁克称为“迄今为止关于投资策略和投资管理的最佳作品”。
关于作者
查尔斯 . 埃利斯是位公认的投资管理专家，也是全球十位投资管理行业终身贡献奖获得者之一。曾在耶鲁和哈佛教授投资管理课程，并兼任哈佛商学院投资委员会和耶鲁大学投资委员会主席。以及担任先锋基金董事。
01.输家的游戏
传统的观念认为，专业的事找专业的人干，投资就该把钱交给专业的投资经理，因为优秀的基金经理一定会战胜市场。
然而市场随着时代而改变，这一假设已被证明是不切实际的：若取整数，1年期间有60%的基金表现不及市场，10年期间70%的基金被市场击败，20年期间约80%的基金表现不及基准指数。
为什么80%的基金经理不敌市场？
并非他们不厉害，而是投资本身就是一场输家游戏！
主动型的投资永远都是一场负和博弈。投资者之间的投资交易本身是一种零和博弈（，但要扣除所有成本，如佣金、业务费用以及市场影响。因此，主动投资其实是一种负和博弈。
哪怕天赋异禀、勤勉过人，作为一个整体，专业投资者很难超越市场的表现。
假设投资组合的年换手率是100%，总交易成本（平均水平）买进时成本为1%，卖出时成本也是1%，加上1.25%的基金管理费，那么基金每年的操作成本就是3.25%。
意味着主动投资基金经理平均每年要超额获得3.25%的收益，才能抵消成本，历史股市的平均回报率是9%，则主动基金经理需要获得12.25%的收益，也就是说，仅让你的收益达到市场平均水平，你的基金经理就必须超越大盘近1/3，也就是34.1%！
除非一个人懂得足够多，足以评估投资经理的能力，否则怎么选对人，选出那20%能打败市场的优秀经理？
02.普通投资怎样才能享受赢家的游戏
既然大多数投资经理都无法打败市场，投资者与其在草堆里面找针，不如买下整个草堆。
这个草堆就是“指数基金”，因为指数基金就是对市场的复制，永远不会被市场击败。指数化投资规则固定，每年按照固定的规则调仓1-2次，把不符合规则的踢出去，符合规则的加进来，以保持指数基金一直健康，绩效评估公司的数据表明，长期以来，指数基金的表现都超过了大多数投资经理。
例如：沪深300指数，它的规则是挑选国内A股上市公司中，市值最大、流动性最好的300家公司，每年6月和12月进行一次评估，把不符合规则的踢出去、新符合规则的加进来，假设A公司当前的市值和流动性排在第200名，到了下次调仓的时候，发现A公司业绩下滑，排名降到了400名，就会把A公司踢出，换一个新的公司进来，保证沪深300指数的健康循环。
投资者买指数的收益来自哪里呢？
短期的账面盈、亏，是由市场的涨跌所致，就长期而言投资指数的收益，来源于指数背后的公司的盈利增长，如沪深300指数，就是背后300家公司每年的盈利给我们带来的投资收益。
本质上我们购买指数基金，就是间接拥有上市公司的股份，上市公司每赚的一分钱盈利都和我们有关，和我们投资小张的奶茶店，年底分红是一个意思。
如果长期持有沪深300指数的收益有多少呢？
从2004年12月31日至今，15年的复合收益为9.9%，加上分红有11.6%。即，需要你挑选优秀的基金经理打败市场，只需要跟着市场，，简单的持有就可以获得不错的收益。
03.投资什么品种，长期收益更好
对于投资者来说，理财投资通常有3种选择：股票、债券、货币基金；
指数基金的背后是几十或者几百只股票的组合，所以指数基金也是股票资产，债券是企业发行的借款，到期了还本付息，货币基金就是灵活存款。就风险而言股票的发现大于债券大于货币基金。
但是书中论述了，大量研究表明，投资回报的历史拥有三个基本特征：
1、 普通股的平均回报率 > 债券 > 货币基金。
2、普通股实际回报率的波动 > 债券 > 货币基金
3、时间框架越短，回报率阶段性的波动幅度越大，反之亦然。也就是说，从长期来看，收益率更趋于正常状态。
因此对于投资而言，准备长期投资，股票资产是更好的选择。
至于股市中的风险，可以分为两种来看，一种是波动风险，一种是本金永久损失风险；投资个股存在永久损失的风险，因为不小心暴雷，企业会倒闭，导致本金无法挽回；而指数基金不存在这样的问题，因为新陈代谢规则，本金虽有波动，但是没有永久损失风险。
04.成为一个真正成功的终身投资者
要想成为一个真正成功的终身投资者，首要的核心挑战就是自我认知。
你永远赚不到超出你认知范围外的钱，除非你靠运气，
但是靠运气赚到的钱，最后往往又会靠实力亏掉；
你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现，
你所亏得每一分钱，都是因为对这个世界认知有缺陷；
当一个人的财富大于自己认知的时候,这个社会就会有100种方法来收割你,直到你的认知和财富相互匹配为止。
所以,在股市里,不要觉得一时的盈利,一时的运气都是自己的实力,拉长时间,结果会告诉你答案的。
投资者应该花更多的时间去认识自己，提升认知，亚当史密斯的忠告：如果你不了解自己，在股市也能找到答案，但是代价高昂。
例如，如下一个简单的测试方法，假如你在投资，你更期望哪种：
A：几年内股价持续上涨——涨幅很大
B：几年内股价持续下跌——跌幅很大
看上去你可能更喜欢选A，那么你的选择和90%参与测试的投资者一样——包括个人和专业投资者都会选择这个答案。你是否在庆幸自己和大多数投资者选择一致？除非你在卖股票，否则选A意味着你违背了自己的利益。
为什么呢？
首先，请你记住，买进一只指数基金的时候，你真正买入的是获取所持股份的权利。
就像我们为了获得牛奶而买进奶牛，为了获得鸡蛋而买进母鸡一样，我们买进股票是为了获得股票当前和未来的收益及股息。
想象一下假设你有一个奶牛农场，你想增加奶牛数量，是不是更喜欢在低价的时候买进奶牛，以便从奶牛投资中获得更多的牛奶吗？
同样的如果几年内股市持续下跌，意味着我们买入成本不断下降，每1000元能获得的股份就越多，那么你从未来股息中获得的收入也就会越多。
所以正确的长期选择，应该是逆人性的B；大多数投资是跟随股市的波动，在行情好的时候买入，在行情差的时候害怕亏损（其实是短期账面浮亏）而抛出，这也是70%股民亏损的原因，如果能运用上面的测试中得出的结论，当理性看待市场波动，告诫自己避免追涨杀跌。
总结：
1、投资博弈原本是零和游戏，加上主动投资的各种摩擦成本，注定是输家游戏。
2、打败不了市场，可以买指数基金，和市场共赢
3、股票、债券、货币基金，3种常见的投资品种，股票的长期波动大，长期收益更高。
4、提升认知，克服追涨杀跌的人性
这本书的核心观念，告诉投资者，如果把闲钱投资在指数基金中，并且长期持有，对投资者最有利。
05.书单推荐
一个成功的终身投资者，必定是一个终身学习者！
作者查尔斯 . 埃利斯在末尾推荐了一份书单，其中部分我已阅读，确实很经典，直接贴上书单，感兴趣的投资者可以进一步学习，需要要电子书的朋友可以到路漫星球中下载。
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