中国天然气行业

中国天然气行业发展迅速，根据《BP世界能源统计年鉴》的数据，中国在2005 —— 2015年的十年间，天然气产量从606亿立方米增长到1361亿立方米，年均增速10.3%，远高于其他一次能源产量的增长速度。国家也在《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》中首次提出到2020年，天然气占一次能源消费比重达10%以上。此后，《能源发展“十三五”规划》以及《关于加快推进天然气利用的意见》也提到，到 2020 年，天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右。不管是出于能源战略安全，还是环境保护的问题，国家对于推进天然气建设的决心非常坚定。去年冬季由于京津冀地区“煤改气”工作“拔苗助长”式的推进和中亚天然气管道的减少供应，造成大规模断气的现象依稀可见，可以预见，未来我国天然气的需求量将会继续增加。因此，对这个行业的考量也许会成为新的投资机会。

天然气 (Natural Gas) 是指天然蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体的混合物，其主要成分是甲烷 (CH4) 同时可能含有乙烷、丙烷亦或硫化物、二氧化碳和水等。密度比空气小，即使泄漏也会向上逃逸不易积聚形成爆炸气体，具有无毒、无色、无味等特点。

天然气属于化石燃料不可再生，然而它却是一种清洁能源，具体体现在能减少二氧化硫和粉尘排放量近100%，减少二氧化碳排放量60%和氮氧化合物排放量50%，并有助于减少酸雨形成，舒缓地球温室效应。

天然气常见的来源是常规天然气类气田气和石油伴生气，以及非常规天然气中的煤矿矿井气和页岩气，此前长期作为天然气进口国的美国，在页岩气革命发生后，天然气生产量大幅上升，不仅满足自身商业应用，还大量出口。天然气的出口方式主要是以管道输运和LNG (Liquefied Natural Gas)为主。下图就表示2016年天然气主要贸易流向。目前卡塔尔和澳大利亚是世界第一和第二大LNG出口国。

BP世界能源统计年鉴

我们从数据来看一下中国天然气产业的规模，主要有三项指标，天然气产量、天然气进口量和天然气消费量。

（单位：亿立方米）

年份	2013	2014	2015	2016	2017
天然气产量	1210	1308	1350	1371	1487
天然气进口量	534	595	614	721	920
天然气消费量（表观）	1692	1816	1932	2058	2372

数据来自发改委

可以看到，中国天然总消费量在过去5年里呈整体上升趋势。2017年天然气消费量，产量和进口量均大幅增长，可以预期由于能源建设以及对环保的要求，国家在未来仍将大力推进天然气的开发和利用。而且相比于美国或者欧洲的一些国家，中国天然气在一次能源消费量中的占比依然很低。

整个天然气产业主要分为三块，上游天然气生产商或进口商，中游天然气输配商，下游天然气销售商。中国天然气上游供应主要由中石油、中石化和中海油垄断，其中中石油占全国天然气总供应量的70%以上。气源包括，国内自产气和以中亚输气管道、中缅输气管道、中俄输气管道以及海运LNG为代表的国外气源。

中游的输配主要以管道输运和LNG液态天然气的运输为主，管道燃气商主要所赚取的利润主要受国家制定的管道输配价格管理办法影响。

下游销售商主要是将天然气销售给居民，以及工商业用户。对于这块，国家也规定了天然气门站基准价格予以价格管制。

天然气这门生意说来简单，收入就是价格乘以出售气量。从历史数据看，中国天然气消费量不断增加，而由于产量的有限导致不得不加大进口。预计未来几年，天然气消费量和进口量都将不断增加。而价格方面，无论输配管道价格还是天然气标准门站价格都受到管制，有时为了刺激下游工业用气并降低企业成本，天然气价格还将承压。但是这部分不是企业能控制的。由于国家制定天然气价格采用成本加成法，即合理成本 + 合理收益的方式，可以认定天然气产业链上下的相关企业每卖出一单位的天然气有大致稳定的利润，也就是说这是天然气生意确定性很高的一面。于是最终利润的高低就取决于销售气量的多少了。

天然气行业的好处是确定性比较高，先拿下一个地区，就有30年的特许经营权具备一定的自然垄断优势，问题就看能销售多少天然气，就中国与国外天然气占总能源比例、煤炭消费减量替代、工业和民用“煤改气”工程等考量，国内天然气消费量还有很大的想想空间。然而也有问题就是说天然气是一个重资产行业，天然气管网、LNG气站建设需要大量资金，这意味着天然气企业通常负债率非常高，同时天然气行业也是一个周期性行业，尽管国家大力支持，但天然气和石油互为替代品，所以一旦油价大幅下跌，天然气消费量将承受巨大压力。