理德外汇：暑期美国经济活动增长“温和”，通胀放缓、就业受抑制

       9月6日周三，美联储公布最新一版截至8月28日的褐皮书。

　　美联储褐皮书显示，大多数地区在暑期，即七月和八月的经济增长温和。

　　旅游消费激增，其他领域消费放缓

　　分行业来看，消费者在旅游业方面的支出强于预期，在大多数受访者认为，今年暑期是新冠疫情期间被抑制的休闲旅游需求的最后释放阶段，消费者在这一领域的支出激增。

　　但其他零售支出继续放缓，尤其是非必需品支出。一些地区强调，有报告表明消费者可能已经耗尽了积蓄，并且更多地依赖借贷来支持支出。

　　许多地区的新车销量确实有所增长，但受访者指出，这更多地与库存可用性的提高有关，而不是与消费者需求的增加有关。

　　几个地区的制造业受访者还指出，供应链延迟的状况有所改善，并且能够更好地满足现有订单。大多数地区的新订单保持稳定或下降，随着制成品需求的减弱，积压订单也有所减少。

　　在房地产市场方面，独栋住宅供应并未增加，几乎所有地区都报告待售房屋库存仍然有限。独栋住宅的新建活动有所增加。但多个地区指出，保障性住房的建设日益受到融资成本上升和保险费上涨的挑战。

　　大多数地区表示，消费者贷款余额有所增加，一些地区报告消费者贷款拖欠率上升。

　　农业状况有些复杂，但有关干旱和投入成本上升的报道普遍存在。

　　夏季最后几个月，能源活动基本没有变化。

　　就业增长乏力、劳动力市场不平衡现象仍然存在

　　在劳动力市场方面，全美就业增长乏力。 尽管招聘放缓，但大多数地区表示，由于技术工人的供应和申请人数量仍然受到限制，劳动力市场的不平衡仍然存在。几个地区的工人保留率有所提高，但仅限于制造业和运输业等某些行业。

　　许多受访者在描述工资增长时表示“下半年将会有所不同”。大多数地区的劳动力成本压力增长加剧，上半年超出预期。但几乎所有地区都表示，企业重申了之前未实现的预期，即工资增长在短期内将普遍放缓。

　　通胀增速总体放缓，制造业和消费品行业增速放缓更快

       理德外汇专家表示：在通胀方面，大多数地区报告价格增长总体放缓，其中制造业和消费品行业放缓的速度更快。然而，几个地区的接触突显出过去几个月财产保险费用急剧增加。多个地区的受访者表示，由于企业难以转嫁成本压力，投入价格增长放缓幅度小于销售价格增长幅度。 几个地区的利润率因此下降。