第六周实践课（冯）

精选出美股中的好公司，任选两家计算出好价格

第一步：在i问财中输入以下条件

连续五年roe大于15%，连续五年毛利率大于40，连续五年经营活动现金流量净额大于80%，连续五年资产负债率小于60%，市值大于50亿，2015年区间分红总额除以2015年净利润大于19%，2016年区间分红总额除以2016年净利润大于19%，2017年区间分红总额除以2017年净利润大于19%，2018年区间分红总额除以2018年净利润大于19%，2019年区间分红总额除以2019年净利润大于19%，地区、行业

结果有13家公司符合条件。

第二步：精挑细选

为了减少工作量，先用精选第五个条件淘汰掉不是中国和美国的公司：

安贝夫啤酒是巴西的，淘汰；台积电是中国台湾的，淘汰；阿斯麦是荷兰的，淘汰；诺和诺德是丹麦的，淘汰

再来看有没有不符合精选第一个条件的：杰克亨利最近一年的roe值小于20%，淘汰；瑞思迈连续五年的roe平均值低于20%，淘汰

再看看有没有不符合精选第二个条件的：剩下的七只股票，连续五年的平均净利润现金含量均高于100%，都符合条件

下面对照精选第三个条件：这七只股票都不是互联网高科技类公司，与第三个条件无关

最后，用精选第四个条件筛选：SEI投资与实耐宝均有一年或一年以上派息比率低于30%，淘汰

经过五个条件的精挑细选，最后只有五家公司符合条件：德州仪器、赛灵思、伊瑞保险、罗伯特哈夫、快扣

第三步：计算好价格

首先查询几个数字，

标普500指数市盈率：21.19   

美国十年期国债收益率：0.657

中国十年期国债收益率：2.609

我们来计算德州仪器的好价格：

（1）市盈率好价格=当前股价÷市盈率×15=每股收益×15=5.42×15=81.3美元

（2）股息率好价格=ttm股息×90%÷十年期国债收益率=3.47×90%÷2.609=119美元

二者取低值，它的好价格是81.3美元

再来计算赛灵思的好价格：

（1）市盈率好价格=3.26×15=48.9美元

（2）股息率好价格=1.49×90%÷2.609=51.4美元

二者取低值，它的好价格是48.9美元

我们知道，好价格市盈率的标准：标普500指数的市盈率小于10且目标公司股票的ttm市盈率小于15，或者标普500指数的跌幅大于50%且目标公司股票的ttm市盈率小于15

好价格股息率的标准：动态股息率大于美国十年期国债收益率

必须要同时符合以上两个标准！

而现在标普500指数的市盈率是21.19,德州仪器的ttm市盈率是20.93；赛灵思的ttm市盈率是26.56；均不符合标准！所以要继续等待好价格。