第五周案例分析（冯）

一、海选港股

打开i问财输入：

连续五年roe大于15%,连续五年毛利率大于30%,连续五年经营活动现金净额除以净利润大于80%,连续五年资产负债率、注册地址

共搜索出八只股票。                                    二、精挑细选：

1.连续五年roe中，平均值或最近一年小于20%的，同仁堂医药和石药集团不符合淘汰

2.连续五年的毛利率中，平均值或最近一年低于40%的，利亚零售不符合淘汰

3.连续五年的经营活动净现金含量大于100%

4.连续五年的资产负债率中，平均值或最近一年大于60%，金沙中国有限公司淘汰

5.连续五年的派息比率中，有一年或一年以上小于30%的，腾讯控股淘汰

6.自上市以来，有过合股、供股、配股记录的，淘汰

现在只剩下三只股票，我们来看看它们的注册地址是哪里？这牵涉到扣税的问题，是我们调整计算股息率的依据。

必瘦站和安踏体育的注册地址都是开曼群岛，维他奶国际的注册地址是香港新界。都不需要扣税。

三、计算好价格

1.必瘦站

通过查询雪球APP可以知道具体数据，直接代入公式。

（1）ttm市盈率好价格=15×每股收益=15×(股价÷ttm市盈率)=15×(2.29÷6.36)=5.4

（2）动态股息率好价格=ttm股息÷十年期国债收益率=0.19÷2.672%=7.11

这里要注意的是：中国和美国的十年期国债收益率要取数值高的，目前中国的数值是2.672%高于美国。

再来看买入标准：

恒生指数平均市盈率是9.61小于10；必瘦站的ttm市盈率是6.36小于15；而且它的ttm股息率8.39%也高于中国和美国十年期国债收益率。必瘦站目前的价格是2.29低于我们计算出来的好价格，符合买入标准。再分析企业和财报若没有问题可以买入。

2.安踏体育

（1）ttm市盈率好价格=15×(68÷30.76)=33.16

（2）ttm股息率好价格=0.67÷2.672%=25.1

看看买入标准：

恒生指数平均市盈率是9.61低于10；但是安踏体育的ttm市盈率是30.76远高于15一倍，不符合买入标准；并且它的ttm股息率0.98%也低于中国的十年期国债收益率2.672%。不符合买入标准；再者它目前的股价是68港元，也超出我们计算出来的好价格一倍多，均不符合买入标准。