在区块链概念不那么为人津津乐道时，我一直是一个坚定的价值投资者，可能也跟自己的接触到的投资理念有关，那个时候自己的投资思路一直来源于这样一本书《聪明的投资者》，这是金融投资行业的教父格雷厄姆的著作，也是当时坚定我投资信仰的一本书。
格雷厄姆晚年曾告诉朋友：希望每天做一些“傻事、有创造性的事和慷慨的事”。
第一，做傻事一一防御型投资者，定期定额投资指数基金。
格雷厄姆把投资者基本上分成两大类型——“防御型”和“进攻型”。
“防御型”（或者说被动型、消极型）投资者有两个特征：
第一是避兔重大错误和重大亏损，这样的投资者最主要的精力都放在防守上；
第二是轻松自由，不需要经常分析决策，省心省力，省时省事。“
显然，绝大多数投资者更适合做防御型投资者。
在格雷厄姆那个年代，他建议防御型投资者要遵循四大选股原则：
1、适当分散投资10到30只股票；
2、选股要选大型企业，杰出企业、融资保守的企业；
3、股息持续发放20年以上；
4、市盈率不超过25倍。
而对于今天的我们来说，这样的操作显然已经没有必要了，指数型（被动型）基金基本可以完全取代这样的策略，例如美股的标准普尔500指数基金、A股的沪深300指数型基金。
巴菲特是不怎么推荐股票的，但在过去20年间，却10次推荐了指数基金：
“对于绝大多数投资者来说，成本费率低的指数基金就是最佳选择。我的导师格雷厄姆在很多年前就坚持这样的立场，而此后我经历的一切进一步证实了这一看法的真实可靠性。”巴菲特如是说。
即使你什么也不懂，在投资上像个傻子，不懂宏观经济，不懂行业，不会分析公司基本面，不会选股，也不会择时，只需要定期定额投资一只全市场指数基金，什么都不用管，就相当于那些非常专业的基金经理的平均业绩水平，因为这些基金经理管理的资金占市场的大头，其平均业绩水平就是市场平均业绩水平。
这个逻辑实在是太清晰不过了，历史数据已经很清晰的展现给我们，从中国股市开市以来，等额投资A股市场的全部股票的平均年化收益率为29%，既然指数型基金能最大程度模拟大盘走势，甚至某些指数型基金表现的更好，这种“傻事”在中长期来看无疑是一种省心的投资策略了。
而十多年前，巴菲特用十年时间和百万美元打赌，结果他选择的指数基金大胜专家选择的对冲基金组合，这证明巴菲特2006年说的是对的：“最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金，通过投资指数基金，在扣除管理费和其他费用之后，所获得的净收益率肯定能够超过绝大多数投资专家。”
在去年7月上海CFA人才交流峰会上，台上的资深投资大佬对此也发表了各自的看法。的确，巴菲特赢了这个赌局，指数型基金在这10年获得了更高的收益，但是，这10年中的大部分时间，美国处于一个大牛市，而这样的时点也是支撑这个说法的一个助力，我们不能说，指数基金一定比大多数投资专家好，但是出于对“傻事”这个出发点而言，定投指数基金绝对不失为一种很优的投资手段。（这里的定投一定指的是定额投资）
第二，做有创造性的事一一进攻型做价值投资，强调安全边际。
如果你不满足于追平市场平均业绩，有时间、有精力、有野心去战胜市场，那么你可以选择做进攻型投资者。格雷厄姆这样定义进攻型投资者：“进攻型（或者说积极型、主动型〕投资者的最核心特征是，愿意花费大量时间和精力，选择比一般证券更加稳健可靠而且潜在回报更有吸引力的证券。”
“按照定义，进攻型投资者会比防御型投资者多付出很多时间和精力，多用很多分析技能，目标是多赚一些钱，取得更好的投资业绩。而防御型投资者不想多花时间精力，只要取得市场平均业绩就行”
我一直觉得格雷厄姆是买便宜货股票为主，特殊情况套利为辅。巴菲特早期完全模仿格雷厄姆，但是后来他发现，非常低估的便宜货股票变得很少，于是转向第一种策略，购买相对不受市场追捧的大公司股票。
巴菲特后来总结自己的选股之道是寻找超级明星股：“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保正我们投资盈利一一我们不仅要在合理的价格上买人，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。寻找超级明星股的投资之道，给我们提供了走向真正成功的唯一机会。”
“我们的投资仍然是集中于很少的几只股票，而且在概念上非常简单一一真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括，我们寻找的是一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业当发现了具备这些特征的企业，而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。”
不管什么选股策略，格雷厄姆强调最根本的投资基本原则都是安全边际。
其实价值投资就是逆向投资，在股市过于低估时买入，而在股市过于高估、安全边际太小甚至消失时卖出。这正符合格雷厄姆所说的，做些与众不同有新意的趣事。
说句实话，衡量安全边际是一件很痛苦的事情，需要你耐得住寂寞，握好手中的棒球棍，在球飞到合适区域的时候，果断的挥棍，击中球正确的部位，剩下的就交给球了。
但是问题又来了，你买的股票又不像空中自由飞翔的球，而是你放飞的风筝，它能飞多高，多远，什么时候将他拽回来又对你是一种极大的考验，这正是积极投资者面对的最大的困难。
第三、做慷慨的事一一帮助别人，成就自己，利人利已
其实，找到好公司容易，找到具有相当大安全边际的好公司的股票也不太难，难的是情绪，无论是市场过于低估的大盘股，还是严重低估的便宜货股票，都是市场非常不看好的，看好就不会过于低估，不会过于便宜了。能不能克服人性的从众心理，隔绝市场巨大的情绪影响力，保持理性，这是最大的挑战。投资者最大的敌人也是他最好的朋友，就是市场。
巴菲特特别强调理性的重要性。他在1987年重讲市场先生的故事：
“本·格雷厄姆，对我来说亦师亦友，他在很久以前就描述过对待市场波动的正确态度应该是什么，我认为这种态度是最有助于取得投资成功的，让市场服务你而不是指导你。你会发现，对你有用的是市场先生的钱包，而不是市场先生的智慧。如果某一天他表现出沉浸在一种特别愚蠢的情绪中，你完全可以自由地选择你的反应模式，你可以完全忽视他的报价，不买也不卖，也可以乘机大占他的便宜、高价卖出或低价买入，但是，如果你受到他的影晌而追随他的一举一动，结果会是灾难性的，让你損失惨重。其实，如果你不能确定你很理解这家企业，你对这家企业的估值远远好于市场先生，你就别和市场先生玩这个股票投资游戏了。就像那些玩扑克牌游戏的人说的那样:"如果你玩了30分钟的扑克牌游戏，还不知道谁是容易上当受骗的笨蛋，那么你就是那个笨蛋……在我看来，神秘公式、电脑程序或者是股票和市场价格走势闪现出来的信号指标，都不能让你取得投资成功。相反，一个投资者必须既具备良好的企业分析判断能力，又具备一种能把自己的思想行为和那些在市场上盘旋而且极易传染的情绪隔绝开来的能力，只有企业分析能力和情绪控制能力同时具备，才能取得投资成功。从我自己尽力保持和市场情绪隔绝的努力来看，我发现始终牢记格雷厄姆的市场先生概念非常有用。遵循格雷厄姆的教导，我和芒格分析我们的流通股票投资是否成功，使用的衡量指标是这些股票公司的经营业绩好坏，而不是这些股票每天的股价，甚至是每年的股价高低。市场可能会在一段时间短期忽视企业的成功，但是最终一定会用股价上涨来确认企业的成功。正如格雷厄姆所说：市场短期是一台投票机；但长期是一台称重机，巴菲特多次公开宣称：“我买入股票奉行一个简单的信条一一在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”
在2008年金融危机爆发股市一片恐慌中，巴菲特写道：“我无法预测股市的短期波动，对于股市未来一个月或一年会涨会跌我一无所知。但是，很有可能，即在市场恢复信心或经济恢复之前，股市将会上涨，而且可能是大涨，因此，如果你要等到知更鸟报春，那时春天已经结束了”
小成功靠小聪明足矣，但大成功必须靠天时、地利、人和。
一句话概括，要想投资成功，一要智商，二要情商。智商不是聪明，而是正确的思考框架；情商不是战胜别人，而是战胜自己。
而对于我而言，我在做投资决策时，一直保有的信念就是，希望做一些“傻事、有创造性的事和慷慨的事”。
虽然这已经是一本很古老的投资秘籍，但是，还是值得我们读一读。