分类型的投资方法-《彼得林奇的成功投资》读书笔记之三

一、六种股票类型

缓慢增长型：缓慢增长型公司的增长速度非常缓慢，大致与一个国家国民生产总值的增长速度相符。当一个行业的整体增长速度慢下来时，该行业中绝大多数的公司也随之失去了增长的动力。既然盈利增长能使公司股价上涨， 那么把时间浪费在缓慢增长型的公司没有意义。

稳定增长型：大多数这类型公司市值规模非常大，盈利的年均增长率为10%～12%。投资于稳定增长型股票能否获得一笔可观的收益， 取决于买入的时机是否正确和买入价格是否合理。 通常情况下， 在购买稳定增长型股票后，如果股价涨了30%～50%就把它们卖掉，然后再选择那些相似的价格还没有上涨的稳定增长型股票。

快速增长型：规模小、 新成立不久、 成长性强、 年平均增长率为20%～25%。快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业，有不属于快速增长型行业的快速增长型公司。当增长速度放慢时，规模较小的快速增长型公司将会面临倒闭的风险， 而规模较大的快速增长型公司则会面临股票迅速贬值的风险。投资诀窍 是弄清楚它们的增长期什么时候会结束以及为了分享增长所付出的买入价格应该是多少。

周期型：公司发展过程是扩张、收缩、再扩张、再收缩，如此不断循环往复。汽车和航空公司、 轮胎公司、 钢铁公司以及化学公司都是周期型公司，甚至国防工业公司也像周期型公司，因为它们的盈利随着各届政府政策的变化而相应上升与下降。公司交替大盈大亏使得其股价上下波动得非常剧烈。走出经济衰退，进入经济繁荣阶段，周期型公司的业务一派兴旺，其股价的上涨要比稳定增长型公司快得多。容易被投资者将其与那些值得信赖的稳定增长型公司混为一谈。时机选择是投资周期股的关键。

隐蔽资产型：你注意到了而华尔街投资大众却没有注意到的价值非同一般的资产的公司。政府为了鼓励修建铁路曾将一半土地送给铁路公司。佩恩中央铁路公司可能是最佳隐蔽资产型公司，这家公司什么类型的 隐蔽资产都有：抵扣所得税的巨额亏损、现金、佛罗里达州大量的土地、其他地方的土地、西弗吉尼亚 的煤矿、曼哈顿的航空权。

困境反转型：已经受到严重打击而一蹶不振并且几乎要申请破产保护的公司。这类股票的上涨和下跌与整个股票市场涨跌的关联程度最小。一种是“ 出资挽救我们否则后果自负” 类型， 比如克莱斯勒公司， 能否转危为安完全依赖政府能否提供相应的贷款担保。一种是“ 问题没有我们预料的那么严重”类型的困境反转型公司， 例如三哩岛核电厂。一种是“ 破产母公司中含有经营良好的子公司”类型的困境反转型公司， 例如 世界最大的玩具连锁企业美国玩具反斗城公司。一种是“ 进行重整使股东价值最大化”类型的公司， 例如佩 恩中央铁路公司。

二、买入和卖出

1、买入时机

第一个可能发现特别便宜股票的特殊时期，通常在年底投资者为了减税而卖出亏损股票的时候， 因此一年 之中股价下跌最为严重的时期是在10～12月间。

第二个可能发现特别便宜的股票的特殊时期，是在股市崩盘、大跌、激烈振荡、 像自由落体一样直线下跌 的时候，这种现象股市每隔几年就会出现。

2、卖出时机

不要过早卖出，在一只股价上涨之后继续坚决持有，往往要比股价下跌之后继续坚决持有困难得多。如果你很清楚地知道自己当初买入一只股票的理由， 自然你就会清楚地知道何时应该卖出这只股票。

缓慢增长型：连续两年市场份额在流失；表现出想吃老本的想法；新收购了与主营业务无关的公司。

稳定增长型：期望从稳定增长型股票中找到一只10倍股是毫无意义的。如果一只稳定增长型股票的股价线超过收益线，或者市盈率远远超过正常市盈率水平，应该考虑卖出这只股票，等股价回落后再买回来， 或者买入其他没有上涨的稳定增长型股票。

快速增长型：不要过早卖出，但如果有40个华尔街的证券分析师都对一只快速增长型股票给予最高的推荐评级，机构投资者持有这家公司60%的股票， 并有三种国家级主流杂志都在极力吹捧公司的CEO， 那么 这时绝对应该考虑卖出这只股票了。

周期型：扩张周期结束；工厂满负荷运行，公司开始投资以增加生产能力；公司的存货不断增加；大宗商品价格下跌；商品期货价格低于现货；产品的最终需求正在下降。

隐蔽资产型：最好的投资策略是等待公司袭击并购者的出现，尽管公司股票价格大大低于公司资产的真实 市场价值， 但管理层宣布将发行超过总股本10%的股票，筹资进行多元化经营。机构持股者的持股比例从 5年前的25%增加到现在的60%。

困境反转型：最佳时机是在公司成功转危为安之后，所有的困难都已经得到解决，并且每个投资者都知道这家公司已经东山再起了。公司存货增长速度是销售增长速度的两倍。