业务分析-海底捞2022半年报

2022年8月30日，海底捞发布了2022年半年财报

业务亮点

• 收入下降16.5%至167.64亿，期内亏损2.67亿，由去年同期的盈利0.96亿转亏

  • 重要餐饮指标：餐厅数量减少10%至1435家，平均翻台率下降3%至2.9次/天，人均消费增长1.6%至109.1元
  • 分部收入海底捞餐厅经营收入下降18.3%至158.57亿，占比94.6%；其他餐厅经营下降25.8%至0.67亿，占比0.4%；外卖业务收入增长37.6%至4.75亿，占比2.8%；调味品和食材销售增长66.9%至3.5亿，占比2.1%；其他收入占比较小
  • 分地区经营表现，中国大陆餐厅人均消费103.5元微降0.8元，中国大陆以外人均消费174.7元下降14.8元；翻台率中国大陆餐厅2.9次/天微降0.1，中国大陆以外3.0次/天增长0.8次/天
  • 分地区收入，一线城市收入下降11.6%至8.87亿，二线城市收入下降18.5%至36.71亿，三线城市及以下城市收入下降15.4%至37.41亿，大陆以外收入增长41%至15.68亿

• 海底捞的业绩下滑一方面是由于缩减了餐厅数量，维持品牌高溢价，另一方面是受到宏观环境影响，线下业务有所下降

• 海底捞持续推出多元化产品来吸引用户，通过产品创新带给用户新鲜感和可选择品类，提升用餐体验。对于餐饮业需要依赖传统招牌产品，也需要不断推陈出新

• 外卖业务和调味品收入都取得了不错的增长，但是占比依然较小，海底捞的业绩反转还是需要看大环境的变化

• 海外业务是海底捞的业务亮点，餐厅数量和翻台率都有所增长，人均消费也较大陆高，带动了海外业务的快速增长，但火锅市场在海外市场有多大，还需要继续观察

• 从收入成本来看，海底捞的成本大头是原材料和员工成本，占收入的42%和35%，其次是折旧摊销11%，租金开支相对则很小，可能是因为餐厅费用主要通过折旧摊薄算到资产当中了

• 海底捞依然是国内餐饮的天花板企业，品牌溢价较高，但是目前明显过了高增长，可以用品牌高溢价换取规模扩张的阶段，未来需要精细化运营，提升用餐体验，维持用户粘性和产品吸引力；投入创新和新技术，降本增效；最好就是挖掘新的餐饮形态，稳中求变了

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