2019-06-11

科创板即将开板我一直看好的创新药也是做了大量的研究，感兴趣的可以关注一下我，今天给大家分享一个标的——心脉医疗。

心脉医疗是一家， 致力于主动脉及外周血管介入医疗器械的研发及生产和销售的公司，是微创医疗旗下子公司，最早是微创医疗的一个业务板块。微创医疗系香港联交所主板上市公司，其第一大股东为 Otsuka Medical，持股比例为 23.90%。最近 24个月内微创医疗的股权结构一直较为分散，微创医疗任意单一股东及其一致行动人无法对微创医疗的决策形成控制。

一、公司简介 1.主营范畴 心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售，主要产品为主动脉覆膜支架系统、外周血管支架系统、外周血管球囊扩张导管等产品。 2. 技术优势 公司掌握了涉及治疗主动脉疾病的覆膜支架系统的核心设计及制造技术，成功开发出第一个国产腹主动脉覆膜支架、国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。 公司自主研发的 Castor 分支型主动脉覆膜支架首次将 TEVAR（胸主动脉腔内修复）手术适应症拓展到主动脉弓部病变，是全球首款获批上市的分支型主动脉支架。

其竞争优势有

1、技术优势：公司在国内率先开发出具有完全自主知识产权、达到国际先进水平的主动脉介入医疗器械产品，打破了国外产品的垄断，为细分领域内医疗器械国产化奠定了基础。公司成功开发出第一个国产腹主动脉覆膜支架、国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统，填补了国内空白。 

2、行业壁垒：公司产品属于第三类医疗器械，第三类医疗器械产品从研发立项至获得国内外市场准入许可周期较长，一般为 5-10 年，同时需要企业在人才建设、研发、生产、销售、经营管理等方面具备丰富的行业经验，行业进入壁垒较高。 市场渠道壁垒：主动脉及外周血管介入器械产品的临床使用需要前期的学术推广，会对医生的使用习惯产生一定影响，而且医院对同类产品招标公司数量有限，先入院的产品对后入院的产品会形成一定市场渠道壁垒。

所以这家公司的发展潜力还是不错的，那么关于心脉医疗的风险提示有哪些？

1.行业政策风险。“两票制”对公司短期的经营会造成一定影响，“集采”政策短期内影响不会太大，但是长期需看行业是否有新进的实力较强的竞争对手。 2.与控股股东关联关系的风险。公司的控股股东为“微创医疗”，2016 年度、2017 年度及 2018 年度，公司关联采购占营业成本的比例分别 25.77%、17.61%和17.38%。 考虑到微创医疗当前有息负债较高，预计公司未来分红率会比较高，同时建议投资人重点关注公司未来与控股股东的关联交易情况。

给大家分析这个标的肯定是我也看好的一个标的，关于更详细的标的分析大家想入科创板可以关注我，我会给予大家最公平最真实的标的分析。今天到这里，下一期见！