市值缩水90%以上，泛生子何以败退美股？

癌症是人类面临的最大健康威胁之一，也是医学界最难攻克的难题之一。随着科技的发展，癌症精准医疗逐渐成为治疗癌症的新方向，癌症精准医疗能通过对癌细胞的基因检测和分析，为患者提供个性化的治疗方案。然而，这一领域的企业却并不顺遂，近日，全球前沿的癌症精准医疗公司泛生子正式宣布从美股退市。

估值缩水超九成，一场意料之外的变革

官网显示，泛生子是一家总部位于北京的癌症精准医疗公司，提供癌症早期筛查、诊断与监测、药物研发服务等覆盖癌症全周期的产品与服务，全面覆盖中国十大癌种，并拥有“一步法”、Mutation Capsule等原研专利技术。

2020年6月19日，泛生子在美国纳斯达克上市，发行价为16美元/股，市值14.14亿美元。上市后，泛生子股价一度高达31.54美元，市值近30亿美元。然而好景不长，泛生子股价一路下跌，去年5月至今，报价基本在1美元上下，今年9月收盘价首次低于1美元。

10月12日，泛生子发布公告称，已与Genetron Holding Limited（母公司）和Genetron New Co Limited（合并子公司）签署最终合并协议，正式启动退市。合并后，泛生子将继续作为存续实体，并成为母公司的全资子公司。

根据协议，此次私有化每股普通股收购价为0.272美元，每股美国存托股票（“ADS”，每股ADS代表5股普通股）收购价为1.36美元，对应交易估值约1.26亿美元，较2020年IPO时市值14.14亿美元时缩水超九成。此次交易买方包括中金康瑞医疗基金、Wealth Strategy Holding Limited、无锡国联集团等，合并预计将在2024年第一季度完成。

无奈退市，内外双重压力下的必然选择

作为一家癌症精准医疗企业，在美股上市后遭遇了多重困境和挑战，导致其退市且股价下跌。具体来看，有以下五个方面的原因：

行业环境方面，癌症精准医疗是一个高风险高回报的领域，需要大量的投入和长期的耐心。然而，投资者容易对该类企业的信心不足，导致其融资困难和估值低迷。且中概股板块自2022年3月被列入“预摘牌名单”后，整个板块陷入低迷状态，投资者信心更受到打击。

公司经营方面，泛生子2022年财报显示，营收6.51亿，销售费用6.31亿，接近100%的销售费用率，且亏损再次扩大，达8.11亿，同比增加61.3%。

股价方面，过去30个连续工作日内，泛生子美国存托股票收盘价低于纳斯达克上市规则规定的最低每股1.00美元的要求，不符合纳斯达克上市规则。泛生子虽然采取了一系列措施，试图提升其股价，但效果不明显。最终，泛生子选择了主动退市，以避免被强制退市的风险。

业务模式方面：LDT模式规范化有待推进，泛生子深陷亏损泥潭。据悉，LDT模式是医疗反腐的重要领域，存在不确定性和规范化要求。同时，公司也面临IVD产品获批的挑战。

资金方面：泛生子在美股上市后，并没有获得足够的资金支持，反而面临着更大的资金压力。由于长期处于亏损状态，且需要继续投入大量的资金来开展研发、扩大市场、提升品牌等，无法通过美股市场获得融资。

退市后将何去何从，泛生子能否重获新生？

虽然泛生子已经正式启动了退市程序，但是其未来的发展将会面临更多的挑战。首先，泛生子需要应对业务模式转型和调整的压力。其次，由于生物科技行业的研发周期长、投入大、风险高，泛生子需要不断进行融资来支持研发和商业化进程。此外，由于生物科技行业的竞争激烈，泛生子还需要不断提高自身的技术水平和创新能力。

总之，泛生子退市是一个复杂的决策过程，既有行业环境的影响也有公司自身的原因。虽然我们无法预测泛生子未来的具体走向，但是可以肯定的是，生物科技行业的未来充满机遇和挑战。