指数基金投资指南
美国主要有三大指数：纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数。纳斯达克指数是交易所指数，而标普500指数和道琼斯指数则是指数公司开发的。
中国香港主要是恒生公司开发的指数，例如恒生指数和H股指数。
另外还有一些世界知名的指数开发公司，例如摩根士丹利，开发有MSCI系列指数。
最适合上班族的基金——指数基金
股票是长期增值速度最快的资产，对应地，我们买入股票基金，也可以获得最快的增值速度。
通过定期投资指数基金，业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。
【指数基金是一种特殊的股票基金。】
指数基金有三个独特的好处：长生不老、长期上涨、成本低。
因为指数基金包括几十上百只股票，单只股票出现问题并没有多少大碍。
【上证50指数】(第三章：常见宽基指数基金)
上证50里，规模最小的都有350多亿，规模最大的有万亿级别的公司。
前10股票：中国平安，招商银行 贵州茅台 N个银行
只有上交所的股票
上证50指数毕竟只有50个名额，而国内的大企业数量远比这个多。并且上证50只有上交所的股票，无法反映深交所的股票。
蓝筹股，代表规模较大、有较大影响力的公司。
【场内场外】[场外才是基金]
指数基金从交易渠道上可以分为场内指数基金和场外指数基金。这个场指的是证券交易所。
我们如果想获得指数基金，可以跟基金公司申购。我们把钱给基金公司，基金公司给我们对应的基金份额，这就是基金的申购。如果我们不想要这个基金，我们可以把基金份额还给基金公司，基金公司按照基金净值给我们对应的现金，这就是基金的赎回。
不过，对于场内基金而言，除了可以走申购赎回的方式来跟基金公司交易，也可以把基金份额放在证券交易所中进行交易。
例如，我持有10 000股场内基金，可以选择赎回，卖给基金公司，也可以把这些基金卖给其他的个人投资者，后者就是场内基金的买卖。
简单地说，场内基金在证券交易所上市，可以有“申购赎回”和“买入卖出”两套交易体系，其中买入卖出方式需要在证券交易所中进行，是通过股票交易软件来操作的。如果基金没有在证券交易所上市，那就是场外基金，它只有“申购赎回”一种交易方式。
很多指数都会有场内和场外的不同版本，它们的表现也非常雷同，而有的指数只有场内基金或者只有场外基金。
一般挑选指数基金的时候，会避开规模较小的指数基金，最好规模在1亿以上再考虑。
【沪深300指数】沪深300在上交所的代码是000300，在深交所的代码是399300。
规模最小的公司也在百亿规模以上。
场内基金投资需要开股票账户。所以基金公司就开发了一个联接基金，方便从场外来投资。
很多基金公司成立ETF基金的时候，大多数也会成立对应的ETF联接基金。
【中证500指数】
沪深300代表了中国上市企业中规模最大、流动性最好的300家企业，但剩下的企业还有几千家，其中规模中等的企业表现如何统计呢？为了统计这些【中等规模上市公司】的表现，中证指数公司开发了中证500指数。
上证50指数包含的50家大型公司，其实基本上也都在沪深300里，这两个指数很多时候的表现都比较重合。
【创业板指数】
我们都知道国内有上交所和深交所，我们平时说的股票，其实说的就是在这两个证券交易所上市交易的股票，它们大多在主板上市交易。
在主板上市交易，门槛是很高的，公司需要达到一定规模，而且也要有足够的盈利才可以。但是有一些小公司，目前盈利还不好，达不到主板上市的条件。国家就给这类公司提供了一个门槛更低的市场：创业板市场。
创业板市场是放在深交所下面的。
是2009年10月30日正式上市，目的是为中小型企业/创业型企业/高科技产业公司提供一个上市融资渠道。
【上证红利指数】
挑选了上交所过去两年平均现金股息率最高【盈利，股票分工】的50只股票，指数代码为000015
高股息率，在熊市更有优势。
【基本面指数】
基本面覆盖了一个公司的运营的各个方面，比如说营业收入、现金流、净资产、分红等。
【央视财经50指数】
国内除了上海和深圳两个证券交易所之外，还有一个非常特殊、但又非常重要的证券交易所——香港证券交易所，简称港交所。港交所是全球前十的市场。中国移动、腾讯、比亚迪、联想等都在香港有上市交易
而投资于中国香港、美国等市场的基金品种，我们把它们称为QDII基金。
QDII的意思是合格境内机构投资者。我们可以把这种基金理解成一种“代购”
【恒生指数】
在港股指数基金中，最著名的就是恒生指数了。
恒生指数投资的是所有在中国香港上市的公司中规模最大的50家企业，主营业务在内地，但是投资者主要以境外投资者为主。【港股股票市场特别容易受到境外市场的影响。】
1987年10月19日，美股爆发了历史上最大的一次崩盘事件。美国股市一天之内跌幅达22.6%。港股跟随，在不到半个月时间里，恒生指数从3949点暴跌到了2204点，下跌幅度达到44%。 不过，【指数基金具备长期上涨的特性】，现在回过头来看，恒生指数早已收复失地，如今涨到了2万多点，是当初的十几倍了。
因为中国香港金融市场比较开放，境外投资者很容易就能进来投资或者撤资，所以一有风吹草动，就会体现在港股价格的波动上。我们在投资港股的时候，一定要认识到这个特点。
开通【港股通】后，个人投资者可以很方便地投资中国香港股票市场的股票。
一个投资者在2008年的时候买了600万港币的一只港股，合计1 550万股。之后这个公司多次低价发行股票、合并股票，到2015年，这个投资者手里只持有775股，市值只有271港币，8年时间里亏损了99.9955%！
这就是老千股的危害。内地投资者不熟悉港股市场，很容易就被玩得血本无归。
因此，个人投资香港股票市场，最好是通过指数基金的形式。港股的指数基金对个股有所挑选，并且同时投资几十只不同的股票，受个股风险的影响较小。
【H股指数】如果一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股了。
对境外投资者来说，H股是可以随意投资的。
实际上H股很多公司也同时在A股上市，
但是H股目前仍然是以境外投资者为主。
这就是H股一个很有意思的地方：它经常会因为世界范围内的意外事件导致下跌，但实际上背后公司并不受什么影响。这会为我们提供很多投资机会。
【上证50AH优选指数】
【纳斯达克100指数】
苹果、微软
【标普500指数】
巴菲特多次推荐指数基金，所提到的其实就是标普500指数基金。相对于沪深300
【中证100指数】
中证100指数是从沪深300指数中，再挑选出规模最大的100只股票组成的。
·中证100：大盘股为主，沪深两市规模最大的100只。
·沪深300：大盘股为主，沪深两市规模最大的300只。
·中证500：中盘股为主，排除沪深300后，沪深两市规模最大的500只。
·中证800：大中盘股，沪深300+中证500。
·中证1000：小盘股为主，除去中证800外，最大的1 000只小盘股。
投资医药股和必需消费股，养老行业，长期来看在A股更容易赚钱。
可口可乐和茅台一度成为价值投资的标签
值得投资的行业，主要是两类，一类是天生更容易赚钱的优秀行业，像医药、必需消费、可选消费，以及相关的主题行业。另一类是在周期底部也能盈利的强周期性行业，像金融行业中的银行、证券、保险、地产行业、能源行业、部分材料行业等。
必须消费行业（饮料、酒、农副食品）
巴菲特投资的喜诗糖果、可口可乐、生产番茄酱的亨氏食品、生产剃须刀的吉列等，都是必需消费行业的公司。
消费行业基金 p193 (感觉不怎样)
医药行业基金 关注度也不高
养老行业
每次牛市，券商股都是备受瞩目的明星
例如2015年牛市的时候，证券行业指数，从最低的466点，在一年的时间里上涨到了1 810点，上涨了近3倍，表现非常惊人。但是随后我们也明显看到，在牛市过后，证券行业的跌幅也非常明显。
这种明显且十分巨大的周期性，就是证券行业的主要特征了。
证券行业适合长期投资吗？证券行业并不适合买入后长期持有。
强周期性行业：银行、证券、地产行业、军工行业（某些时候才会大涨）
环保行业
白酒行业
用价值投资的理念挑选出值得投资的指数基金，再用定投的方式去投资它，这是我们投资指数基金的核心
格雷厄姆是巴菲特的老师 。《证券分析》和《聪明的投资者》
股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。
能力圈理论，要求我们对所投资的品种非常了解，能判断出它大致的内在价值是多少，而不是什么热门投资什么。
不熟不做，说的都是能力圈的道理。
我们需要能自己判断出投资品种的价值，这才算是具备了能力圈。
我们要用0.4元买价值1元的东西。
就是说，我们要用比价值更低的价格去买股票。
当股票的价格大幅低于股票的内在价值时，这时候投资，才具备了安全边际。
最常用的估值指标有哪些呢？主要是4个：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。
市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）。
最具参考意义的是静态市盈率和滚动市盈率
市盈率反映了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价。
例如某个公司的市盈率是10，就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元。
一个公司一年赚100亿元净利润，市盈率是10，其市值就是1 000亿元。
市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量。很少有公司的盈利会在一年的时间里大幅波动，但是公司的市值可以在牛市的时候大幅上涨，在熊市的时候大幅下跌，原因就在于市盈率估值的大幅波动：牛市推高了投资者对单位盈利的估值。
市场上某些很小的股票的市盈率有好几百倍，其实这类高泡沫的股票，市盈率已经失去了参考意义。因为这类股票流通性不好，只需要很少的资金买卖，就会导致暴涨暴跌。
流通性越不好的股票，市盈率就越没有参考价值。
A股的很多小股票也有这样的效果，几万元就可以把这个股票打到涨停板或者跌停板。这种情况下估值指标没有什么参考价值。
【一般能够进入沪深300、中证500之类指数的股票，它们的流动性都没有什么问题。】
有的行业盈利并不稳定，不适用市盈率，例如有“市盈率陷阱”的没落行业和周期行业，有的行业处于成长期或者亏损期，也不适用市盈率。
有的行业市盈率很低，但是实际上行业进入了下行周期，盈利在不断减少。从PE=P/E这个角度，盈利E不断减少，市盈率PE就会逐渐变大，不再低估。这就是“市盈率陷阱”。
周期行业也不适用市盈率。证券行业等
【使用市盈率为宽基指数基金来估值是可行的。】
【盈利收益率】
盈利收益率也约等于市盈率的倒数。
假设一个公司的盈利是1亿元，公司的市值规模是8亿元，那么，盈利收益率就是1亿元除以8亿元，也就是12.5%。
换句话说，如果我们出8个亿元买下这个公司，那这个公司的盈利可以每年带给我们12.5%的收益率。这就是盈利收益率所代表的意义。一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。
【市净率】
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，
资产通俗来说就是资产减去负债，它代表全体股东共同享有的权益。具体的计算在上市公司的年报中都有。
净资产收益率（ROE）。ROE等于净利润除以净资产。
ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。
资产价值越稳定，市净率的有效性越高。
例如贵州茅台，正在酿造中的白酒会随着时间不断增值；但是英特尔公司生产的电脑芯片，如果没有及时销售，会迅速贬值。
如果一个企业主要靠无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了。
【当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。】
强周期性行业的指数基金，像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。
【股息率】
公司的现金分红除以公司的市值
股息率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值，而分红率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润。
而股息率则会随着股价波动：【股价越低，股息率就越高。】
股息率和盈利收益率之间有很大的关系。股息率＝股息/市值，而盈利收益率＝盈利/市值，分红率＝股息/盈利，所以股息率＝盈利收益率＊分红率。分红率往往在很长时间里都不会变。所以对同一个指数来说，往往盈利收益率高的时候，也是股息率高的时候。这就是盈利收益率与股息率之间的关系。
净利润上涨，也会带动股息长期上涨。
【技巧】
你无须出售手里的股权，就可以获取不断增长的现金流。实际上这也是国家分享国有上市公司收益的方法：像国内的上市银行，大股东大多为证金公司、财政部、发改委，它们要保证上市银行的国有控股，手里的股票很少会出售。在这种情况下，享受收益的方法就是【提高公司的分红率，从而每年获得高额股息。】
股息是一个既能长期持有股权资产，又能同时享受现金流收益的好方法。通过长时间【持有高股息的股票】资产组合，你可以无须关注股价涨跌，就可以通过【收获越来越高的现金分红】来轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，只要每年收取稳定增长的现金分红就够了。
时间越长，分红在我们投资股票的收益中占比就越大。西格尔对标普500指数从1871年到2012年的数据进行回测，发现股息分红是整个时期内股东收益的最重要的来源。
【投资指数基金的时候，股息率也是一个很重要的指标。】
【市盈率】，它是用公司市值除以公司盈利。
【盈利收益率】，约为市盈率的倒数，是用盈利来除以市值，它衡量的是如果我们把一个公司全部买下来，每年盈利能够带给我们的收益。
【市净率】，它是用公司市值除以净资产，是从买资产的角度来衡量公司的。
【股息率】，它是用现金分红除以公司市值。股息率和盈利收益率关系很紧密，盈利收益率乘以分红率就等于股息率。
【指数基金是可以计算出这些估值的，但是普通的股票基金就无法计算这些估值了。】
例如上证50指数的市盈率，就是把上证50指数背后所有公司总市值先求和，再把所有公司的总盈利求和。总市值之和，除以总盈利之和，这就是上证50指数的市盈率了。
【部分关注指数基金投资的微信公众号提供了相关数据的查询。】
【【任务：找一下去哪查】】
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