五期D16营业利润率营业费用率

一家公司的营业毛利率很高， 公司的

开销却非常大，那么到最后剩下的钱

还是很少。

这就是我们研究一家公司的营业利润率和营

业费用率的意义所在， 毛利率只能反映一家

公司所做的生意，是不是一个好生意，是不

是有很好的利润空间，而营业利润率才是反

映一家公司公司是不是真的有赚钱的能力毛

利率毛利率与营业利润率营业费用率之间的

关系是:

      毛利率=营业利润率+营业费用率

      营业费用率=毛利率—营业利润率

费用类比个人的费用支出，主要为衣食住行

乐几项；公司的费用是“推销费用、管理费

用、研发费用、折旧费用与分期摊销费用

等”。

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按照公式计算营业费用率

1、营业利润率=营业利润/营业收入

2、营业费用率=毛利率-营业利润率

实际计算过程：

营业利润率等于利润表中的营业利润除以营

业收入， 这样我们就能算出营业利润率。

“营业利润率”和“毛利率”一样，越高越好，

但没有具体的判断指标，两者都要在行业中

进行横向对比。

营业费用率占比的多少，反映了一家公司以

下情况：

      1、营业费用率<10%，代表这家公司在

行业内已具有相当的经济规模，是具有一技

之长的公司，或是行业的前三甲。

      2、营业费用率<7%，不仅具备很大规

模，在经营上的费用也相当节省。

      3、营业费用率>20%，可能出现在以下

行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分

母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的

行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的业，

如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在

33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在

50%以上才能持续经营。

MJ老师风险提示：如果一家公司毛利率、

营业利润率很差，甚至是负的话，一定是要

避开，是不能投资的。

按照公式的逻辑关系，营业利润率应该小于

毛利率

两种反常情况的解释：

1、为什么营业利润率比毛利率还高（或者

为什么营业费用率为负）？

2、净利率比营业利润率高？

      出现营业利润率比毛利率高，主要是因

为公允价值变动收益和投资收益比较大；

之所以出现净利率比营业利润率高，主要是

因为公司的营业外收入比较多。

        这两种情况都是特例，无论是投资收

益，还是营业外收入，在总收入中占比多

了，未必是好事。如果公司不好好经营主营

业务，过多的依靠投资收益和营业外收入，

我们在投资时，也要慎重考虑！