传媒大亨的崩塌

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了

中国的乐视和好莱坞的相对论，从传媒新贵到大厦将倾，过程非常相似

一、相对论传媒

1、简介：成立于2004年的相对论传媒，从一亮相就大博眼球。有纽约知名对冲基金Elliott Management做后盾，相对论传媒陆续募集到接近10亿美元的资金，先后参与了以环球和索尼为主控的多个电影项目。包括《速度与激情6》和《社交网络》《功夫之王》

2、破产过程

2015.4：声称peaks capital会投资两亿五千万，准备2016IPO

2015.5：COLBECK CAPITAL的两位合伙人从相对论传媒董事席位辞职，传闻称相对论不能在一周内找到投资人，偿还2亿债务公司就会落入COLBECK手中

2015.6：争取到30天还款延长期，受到六千万美元偿还债务；引入黑石集团

2015.7：宣称获得CATALYST CAPITAL GROUP 3.2亿美元投资，而该资本并不回复任何问题，RKA FIRM FINANCE 将相对论告上法庭，因其欠款750万美元；之后卡瓦诺夫发表声明称COLBECK居心不良，所投资3.2亿中包含1.3亿优先债权和1.7亿运营资金，而次级债务拥有者ANCHORAGE利用权利买进1.3亿优先债权

2015.8：开始裁员，总裁卖房，正式申请破产保护，法院批准，将955万美元作为临时资金支持日常运营

3、破产原因

1）发展初期即建立生态，2004年成立，已经从电影扩张至体育经济、真人秀电视、时尚甚至教育和消费品领域。不仅做电影公司，更想做生态平台，但疯狂膨胀下揠苗助长，业务难以跟上，在中国，初步发展出生态的仅腾讯和阿里，而在发展更为先进、竞争更加激烈、老牌云集的好莱坞，2004年新建公司想做生态痴人说梦（野心过于膨胀，想做生态的心却没有做生态的能力和积淀）

2）过于依赖外部资金注入，现金收入严重不足，负债严重。电影业务的回收周期长，除了头部有议价优势外，大部分都是等后续窗口期兑现，财务风险高，此外，相对论在电影制作上采取的是数量策略，其在11年间参与制作了60部影片，再加上在电影业务外的疯狂扩张，产生了大量的资金需求，只能通过不断借款来弥补，资金链一旦断裂，意味着重大破产危机（受传媒业务回款慢的影响，现金收入严重不足，但生态和市占率又需要大量金钱，因此不断借款，一环扣一环，一环断裂全盘皆输）

3）放弃储备自身优势产品，对于影视企业来说，最核心的资产是高质量的版权和IP。例如曾经经历过破产的米高梅就有《007》系列和《霍比特人》系列这样的高价值资产，还有众多经典影片的重制权以及对外授权的能力。反观相对论传媒，因为资金缺口的缘故，其在2012年间就已经把影片库卖给了其投资方之一，纽约的对冲基金Elliott Management，且生产不出高票房的电影，相信程序可以计算风险性和盈利性，做票房预估和风险规避，执着于低成本电影的普遍盈利却无法接受高风险最赚钱的娱乐大片，也无所谓好口碑。这不符合传媒行业的逻辑（没有建立起传媒企业的核心竞争力，且从根本上讲，无论是业务纵深发展还是生态横向发展，都是建立在核心竞争力足够优势的基础上）