长期筹资章节属于财务管理教材的重要章节，本章共分4节。我们学过会计的都知道一个恒等式：资产=负债+所有者权益。这个公式告诉我们，筹资的方式无非是增加负债与增加权益资本。
欲查看更多前期另类复习笔记，扫描下方二维码可查看。
而本章的讲解也是按照这个思路来进行的，首先讲了普通股筹资，纯债务筹资，两种方式相合的混合筹资与一种特殊的变相筹资方式-租赁。
长期筹资(1)中主要阐述了普通股筹资。该种筹资方式的优缺点是什么。讲述普通股筹资的优缺点是告诉我们为什么我们要选择普通股筹资。
普通股筹资的优点：没有固定利息支出与负担，没有到期日，自然财务风险小；采用普通股筹资，公司的资本金会增大，能增加公司的信誉；筹资限制较少，这是相对于债务筹资方式而言；因为权益筹资获得的是一种可变回报，特别是在通货膨胀时一定程度上可以抗通账，在这种时期容易吸收资金。
缺点在于普通股的资本成本较高，因为权益资本相较债务资本承担了更大的风险；可能会分散公司的控制权；增加权益筹资，必须公开自己的相关财务数据，使得公司的战略难以被保护；新股东加入会降低普通股的每股收益，从而引起股价的下降。
了解了普通股的筹资优缺点后，我们便能根据自己的需求来判断是否需要通过普通股来筹资。若选定普通股筹资的方式，我们可以通过首先与再融资的方式来实现普通股筹资。
股票的首发分为公开间接发行与不公开直接发行。股票首发的销售方式可以采用自行销售与委托代销方式，委托代销又可以分为包销与代销。
公开间接发行，即面向公众的发行方式，发行范围广，面对对象广，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。公开发行的方式发行成本高，手续繁杂。
非公开首发的方式，灵活性较大，因为我们通过协商即可发行成功，不受限于证监会的条条框框。因为可以与特定对象间协商的方式确定发行，所以发行成本低，但是需要我们自行寻找特定对象，发行范围小，股票的变现性自然就较差。
普通股的发行定价由发行人与承销的证券公司协商确定，但不得折价发行。
我们再来看股票的再融资，股票的再融资是指股票已成功首先后，再次通过发行股票的方式来权益融资。股票的再融资分为配股与增发新股。
配股是指面向原股东，按原股东的持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发股票的融资行为。
配股的方式实现股票的再融资，某种程度上可以减少发行费用，也可以稳定股价，留住老股东，增强老股东对公司的信心。
采用配股的方式不会改变原有控股股东的控制权和享有各项权利。配股的方式再融资本质上是通过折价配售的方式给老股东的一种补偿。
配股的价格同样是协商确定，但采用网上定价发行的方式。
采用配股实现再融资需要满足一定的条件，拟配售股份不超过配售前的30%；控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；只能采用代销的方式发行。
刚才也说了，配股是采用折价配售的方式给老股东的一种补偿。也许你有疑问，为什么一定要给老股东一定的补偿，因为配售后每股收益与每股市价会降低，从而改变了新入的投资者对公司未来预期的判断。正是因为配售，公司的每股市价会发生变化，如何计算配股后的除权价呢，可以根据定义以及定义基础上的推导。
除权基准价=（配股前股票市值+配股价格*配股数量）/（配股前股数+配股数量）
变形后：
除权基准价=（配股前价格+配股价格*配送比例）/（1+配股比例）
除权基准价只是一个基准的参考价。如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，称之为"填权"，否则，称之为"贴权"。
配股权本质上是一种给原股东的看涨期权。配股价相当于看涨期权的执行价格。
配股权的价值本质上是配股权的内在价值。但配股权的内在价值计算与期权章节的看涨期权的计算还是有细微差异的，差异在标的资产的市价确定，期权章节的标的资产在到期日市价即是股票的公开市场价，而配股权没有严格意义上的到期日，不能像期权中的以股票为标的资产的看涨期权一样计算，配股权的市价应以除权日的基准价做为计算标准。这样理解是不是就明白多了，配股权的价值本质上是计算看涨期权的内在价值，而计算内在价值，无非是确定期权标的资产到期行权日的市价、确定期权的执行价格。确定这两方面，看涨期权的价格自然得以确定。
股票再融资的另一种方式即是增发新股的方式，该种方式不再展开。
筹资的另一种方式是债务筹资。我们这里所讲的筹资主要是长期筹资，短期自发负债属于营运资本的管理范畴，我们不再这里阐述展开。
债务筹资的特点。资本成本低，这是相较于普通股筹资方式而言；债务筹资的财务风险高，因为到期偿还本息的压力大；债务筹资的限制条款多，不易对公司的控制权造成分散。
因为我们这里所讲的债务筹资主要是指长期债务筹资，那长期债务筹资与短期债务筹资的区别在什么地方呢。
长期债务的资本成本高，相较于短期债务；长期债务筹资的财务风险低，这里的财务风险主要是指偿还本金及利息的风险，明显是短期筹资的财务风险大，我们一般都偏向筹资期限长的银行借款，因为我们有更多的偿还期限，相应的资本成本也会高些。
虽然我们这里所讲的债务筹资主要是指长期债务筹资，而长期债务筹资的主要方式一般是长期银行借款与债券筹资。那这两种长期债务筹资的方式间的区别与联系在什么地方。
债券筹资的资本成本比银行借款要高，因为发行债券的手续费就很高，还不说债券的利率一般比银行借款利率高。债券的筹资额高，但筹资速度慢。银行借款的筹资弹性大，债券的筹资对象及范围广，范围大。
如何确定债券的发行价格。筹资时的发行价格确定需要结合前面章节债务的价值评估章节，而债券的价值评估同样需要结合债券的现金流量特征来计算确定。这是一种容易出综合题的地方。
复习完了普通股筹资与债务筹资，我们再来看下两种方式结合的筹资方式，即混合筹资。这里所指的混合筹资主要是指优先股筹资、附认股权证筹资与可转换公司债券。
优先股筹资。
谁可以发行优先股。上市公司可以发行优先股，非上市公众公司也可以非公开发行优先股。
满足什么样的条件可以发行优先股。分一般条件与特别条件。
一般条件。
分红规定。最近3个会计年度实现的平均可分配利润应不少于优先股1年的股息；最近3个现金分红情况应当符合公司章程及中国证监会的有关监管规定。
发行规模规定。已发行优先股，即累计发行的优先股不超过公司普通股股份总数的50%；优先股筹资额不超过发行前净资产的50%
特殊条件。
关于特殊条件，我们应重点关注的是固定分红，采用固定股息率；强制分红，在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；累积分红，未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度；非参与分红，优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。
其它规定。
优先股每股票面金额为100元，不能折价发行。优先股的票面股息率不得高于最近2个会计年度的年均加权平均净资产收益率。上市公司不得发行可转换为普通股的优先股。发行优先股，每次发行对象不得超过200人。
优先股的筹资成本。
优先股不像债务一样存在到期日，类似于权资资本，但其需要支付固定的股息，又类似于债务，可以获得固定回报。同时兼具债务与股权的特点，所以属于混合筹资。
正是因为优先股的特征，所以其资本成本比债务的资本成本高，但又低于普通股的资本成本。
优先股筹资，与债券相比，筹资风险小。不支付股利不会导致公司破产。优先股不像债务筹资一样有到期日。发行优先股一般不会稀释股东权益。
优先股股息无法像债务一样可以税扣除，这也是优先股的资本成本较债务资本成本高的一个原因。
下一篇文章我们继续讲解混合筹资的其它形式，认股权证与可转换公司债券。