冉志东：3.20上证50ETF期权策略分析

上证50ETF期权最佳的做单时间就是距离合约到期之前的几天，在这段时间内，期权行情往往会出现比较剧烈的波动。下面为大家整理和介绍一些机会和风险，详情请看下文。

　一、gamma机会和风险

在距离期权合约到期之前的最后几天，时间价值的损耗差不多了。在平值附近的期权的GAMMA会非常大，甚至是标的变动一分钱，他就可以变动100元一张，这是个非常丰厚的利润也是非常大的风险，对标的两三天内走势判断有把握的投资者可以充分利用高GAMMA，来博取短期内翻番和翻几倍的利润。而如果最后两三天剧烈波动。

二、时间价值的衰减

一些虚值合约，在距离到期之前几天，时间价值的衰减会非常快，甚至会归零。而一些深度实值的期权合约还会贴水，成为折价合约。也许你判断对了方向却没有赚到相应的利润。而且在行权日，经常出现杀实值一档合约的现象。

三、可以捡烟头

一些深度虚值的合约，时间不多，涨不到/跌不到那个位置，则可以做他的卖出方，赚取最后的几块钱到几十块钱，不过最好是同向的捡烟头，以免出现极端风险。

　四、注意平仓

对于一些权利仓，如果没有在行权日之前平仓，就算有再高的浮亏都会归零的。所以不管到期日是否盈亏，都要选择平仓。平仓还有可能减少一些损失，如果不平仓，那么亏损的就是全部的资金。

今日交易策略

  昨日A股缩量调整，个股涨少跌多但相差不大，且两市仍有近百股涨停，市场赚钱效应尚好，沪指临近3100点，多空双方分歧加大，建议投资者暂时以持有观望为主，若近期沪指不能放量突破前期高点则考虑适当止盈。对于50ETF期权，市场成交量大幅减少，持仓量略有增加，成交量PCR略有下降，持仓量PCR有所下降。策略方面，单边投资者可以考虑在50ETF今日低位卖出认沽期权，行权价可以考虑2.750。双边投资者可以考虑采用牛市价差策略，可以考虑买入认购行权价2.800及以下的期权，同时卖出认购行权价2.900及以上的期权。持有50ETF的，可以考虑备兑开仓获得权利金，减小成本，行权价可以考虑2.900及以上。