区块链精进手册 | 041 | 稳定币专题（5）：Basis

今日精进：Basis、智能通证、耐心

1. 一种通证：Basis

以太坊创始人，Vitalik认为稳定币将是区块链最重要的应用方向之一。

目前稳定币有三种模型在实践和探索中：

法定资产抵押模式：这类稳定币通过抵押法定货币或其他资产来获得价值，比如Tether的USDT、TrustToken 的 TrueUSD 等。

数字资产抵押模式：这类稳定币通过抵押数字资产来获得价值，比如Bitshares的BitCNY、MakerDAO 的 DAI 等。

算法银行：这类稳定币背后没有其他资产作支撑，它的实现方式是根据稳定币总需求的增减，去扩张或紧缩稳定币的供给，比如Basis、Fragment等。

这三种模型各自在应用上都有不同的细节，比如同是数字资产抵押模式的BitCNY和DAI在实现方式上就是不同的。今天我们来讲一下算法模型模式下的一种稳定币，Basis。

Basis 稳定币的基础模型是“货币数量论”，意指货币的汇率和货币的需求量和供应量有关系。Basis根据这个理论能够锚定理论上所有的法币或是其他资产，它甚至可以自己制定汇率。以下讲解中，我们以Basis锚定美元为例。

假如说，市场对Basis锚定美元的总需求是1亿美元，那么根据货币数量论，只要将Basis的发行量控制在1亿美元就可以保证Basis和USD时1:1的锚定。如果市场对Basis的需求总量增加或减少，Basis通过监测Basis和USD之间的汇率就可得知，然后就可以进行Basis的增发或回收销毁来控制供应量，以控制Basis的供应量和需求量的匹配达到 1 Basis = 1 USD 的目的。这里面会有两个问题：首先，如何监测Basis和USD之间的汇率？其次，如何进行 Basis 的增发和回收？今天，我们先了解第一个问题是如何解决的；明天的内容，我会介绍第二个问题的解决方案。

如何监测Basis和USD之间的汇率？其实不必直接监测二者之间的汇率，我们在市场上能够获得Basis和BTC之间的汇率以及BTC和USD之间的汇率后，也可以获得Basis与USD之间的汇率。关键问题是，从哪里获得可靠的数据？在Basis白皮书中提到了三种举措：可信信息源（中心化）；去中心化委托人信息源（半中心化）；去中心化谢林点机制（完全去中心化）。每一种举措都是为Basis提供实时有效汇率的途径，具体介绍如下（引用自Basis白皮书）：

可信信息源：这种最简便的途径是由单一来源向区块链上传现存交易所(比 如Coinbase, Kraken或其他大型交易所)的实时货币兑换率。这显然是中心化 的一大要点，但却是值得一提的。

去中心化受托人信息源：这种半去中心化的途径是通过投票，从Basis代币持 有者中选出几位，组成一个用来获取信息的受托人。有了这样的设定，系统 便能够按照固定区间取中值。若任何不当行为被持续识别为“企图腐蚀”小组 ，那些有着保护系统长期价值动机的代币持有者们就会将其票出。这一途径 成功捕捉了去中心化的大部分优势。受托人机制(DPoS机制)与之相似，甚至 已用于其他协议生成完整区块-尽管该算法是否存在作弊现象仍然备受争 议。

去中心化谢林点机制：这个完全去中心化的途径是通过谢林点机制判定兑换 率的。其运行过程大致如下:

任何处在该机制中的人都可以根据过去5分钟内的平均兑换率进行投票；

所有的投票结果每5分钟整合清算一次，并根据投票人持有的代币数量所占比重进行计算。换句话说，你持有的代币越多，你的投票就越有份量；

得到的加权中值即为真正兑换率；另外，计算出加权后第25和第75百分比位置上的估价；

猜中在第25和第75百分比位置上的估价之间的用户将会得到预设的定量新创Basis作为奖励。这一奖励不仅能够鼓励人们投票，还能进一步鼓励大家形成共识机制；

视情况而定，那些猜测数值位于第25和第75百分数以外的用户可能会受到“削减部分股份”的惩罚。

下一篇，我们讲一讲Basis是如何进行增发和回收的。

2. 一个概念：智能通证

智能通证（Smart Token），是指通过 Bancor 协议创建的一类新的数字资产。很多人对 Bancor 协议的了解可能都来自 EOS 推行的火爆的 RAM 交易，其实 RAM 就是我们今天要谈的智能通证。

根据 Bancor 协议，想要发行智能通证，至少需要有一个已经存在的通证的储备量来维持系统，在 RAM 的例子中，储备通证就是 EOS。只要我们持有储备通证（如EOS）就可以买卖这种智能通证（如RAM），这种交易的优势是买卖过程中没有交易对手，不需要从交易对手那里获得流动性（常规的交易，我们想要买入必须有其他人卖出才能获得流动性，达成交易）。

既然没有交易对手，那么智能通证的价格因此也不是由常规的买卖博弈形成的。它是通过智能合约和“恒定储备比率（Constant Reserve Ratio，缩写CRR）”来确定的。智能合约会衡量储备通证的价值和流通的智能通证的价格，根据CRR建立一个交易价格，整体而言也是买入越多，价格越高，反之相反。值得一提的是，当我们用储备通证买入智能通证时，买入的智能通证是由智能合约创造出来的；而当我们卖出时，智能合约会给我们发送等价值的储备通证，同时销毁我们卖出的智能通证，这种机制也和常规交易不同。

3. 一些思考：永不出手的觉悟

《孙子兵法》强调“胜而战”，而非“战而胜”。胜而战，是明白自己能取胜了才发起战斗；而战而胜，是先发起战斗再在战斗中群求胜利。我们需要首先判断我们能胜再发起战斗，而在没有看到胜利的时候按兵不动。

这考验的是一个人的智慧和耐心。巴菲特轻易不出手，一出手就重仓，也体现了这种策略。智慧，考验的是人们能否看出可胜还是不可胜；耐心，是指一个人能够在不可胜时稳得住。但如果明知道不可胜但耐不住了就去出手，那么很能就带来惨烈的后果——不作死就不会死。

在投资中，好的价格买入要比买入好的更为重要，因此耐心极为重要——甚至要怀有“持续等待时机，如果它不出现我就永不出手”的觉悟。