一文看懂5G产业链

一文看懂5G产业链

参考链接：https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI1NTA0MDUyMA==&mid=2456668751&idx=1&sn=1d314a5382ae0796c4baab63978eac32&chksm=fda56728cad2ee3e9786e969df0e3037412cd31b80ed1bb7fb778da312a1bb5d61f1aa370846&mpshare=1&scene=23&srcid=0811gIXr7fRBBjL2b8Xu0BVn&sharer_sharetime=1597131440356&sharer_shareid=a2068bdd592c675611b89282b6be5909#rd

今天我想和大家聊聊5G产业链。

 

最近， 关于“新基建”的话题就像潮水一样向我们涌来。网上充斥着各种“深度点评”的文章，各路“大咖”们也在不遗余力地为之摇旗呐喊。他们仿佛在告诉我们，如果错过这次机会，这辈子活该受穷。

 

其实，七大领域里面别的不敢说，只5G这块，如果等到他们现在吆喝了才去投资，黄花菜都凉了。真正的投资者，早在几年前就已经开始行动了，还能等到现在？

 

很多5G相关公司的股票，都过了不知道多少波行情了

 

不过话说回来，虽然网上关于5G产业链的分析文章很多，但大部分要么过于垂直（只关注某个细分领域），要么内容碎片化（东拉西扯，没有解释清楚关系）。还有一些比较水的，干脆把厂商提供的素材照单全收，瞎拼乱凑，完全脱离技术常识。实在拼凑出来的

 

索性今天我斗胆写一篇，希望能从整体上把5G产业链的关系做一个梳理，也顺便澄清一下外行投资者常见的对5G的误解。不求帮大家投资赚钱，只求减少掉坑的几率。

 

事先声明，我对通信行业大部分企业的经营状况并不了解，本文所涉及的企业名称不作为投资标的推荐，本文也不能作为投资参考。谢谢！

 

废话说了半天，我们开始今天的内容。

 

 

 

什么是产业链？在我看来，产业链既是一种产品链，也是一种价值链。

 

从原材料到器件，再到产品。从小产品到大产品，最终到系统产品、解决方案和配套服务，提供给用户。这一系列链条所涉及的企事业单位和个人，都是产业链的组成部分。

 

5G产业链，最终交付出来的，就是广大用户所享受的5G网络服务。

 

从硬件角度来说，用户想要使用5G网络服务，离不开两样东西——5G网络和5G终端。说白了，既要有机，又要有网。

 

 

我们先来说说网。

 

5G网络，本质上依然是移动通信网络。具有移动通信网络建设和经营资质的，我们知道，只有移动通信运营商。

 

在我们中国，一共有4家运营商，分别是中国移动、中国电信、中国联通和中国广电。

 

运营商在全国范围内建设和经营的通信网络，是公共通信网络，也称“公网”。

 

除了公网之外，像铁路、电力、公安、码头等领域，相关部门或单位也被授权允许建立通信网络。这种网络是专用的，指定了用户范围，也指定了地域范围，规模很小，用户数也不多（相对公网来说），也被称为“专网”。

 

专网市场规模比公网小得多（但其实也挺大），我们还是继续说公网。

 

公网所采用的“特许经营权”模式，赋予了运营商在通信行业的绝对中心地位。也就是说，运营商是最大的金主，也是最大的甲方。几乎所有的通信行业投资（5G投资），都是从运营商流出来的。这些投资，大部分来自我们每月上缴的话费，还有一部分来自国家投资或资本市场。

 

作为实力最强的运营商，中国移动是金主中的金主

 

运营商为用户提供网络服务，但网络设备并不是运营商自己造的，它会向厂家进行招标采购。除了设备硬件和软件之外，他们还会采购服务。这些服务包括设计服务、安装服务、维护服务等。

 

所有能够提供移动通信相关产品或服务的企业，都希望成为运营商的乙方。这些乙方，就包括主设备厂商、细分领域设备厂商、工程承包商、人力服务提供商等等。乙方也有自己的乙方，乙方的乙方还有乙方，就这样一环扣一环，形成链条。

 

通信行业产业链的架构

 

5G产业链，或者说通信产业链，不是一条单链，而是多链。通信网络是一个复杂的整体，它是由多个部分共同组成的。每个部分，都有自己的产业链。

 

从宏观上来看，5G网络产业链一共可以分为三个领域，和通信网络架构一一对应，分别是接入网产业链、承载网产业链和核心网产业链。

 

 

这三个产业链里面，接入网和承载网是最值得关注的。因为对于5G这样的公网来说，需要建设数量和规模非常庞大的基站和光纤通信网络。

 

基站属于接入网。这块毫无疑问是大头。

 

光纤通信虽然在接入网、承载网、核心网里都有用到，但主要是用在承载网。承载网产业链，也就等同于光通信产业链。

 

我们先看看5G基站（接入网）的产业链。

 

之前我介绍5G接入网技术专题的时候说过，4G基站主要是BBU、RRU和无源天线。5G基站，变成了CU（集中单元）、DU（分布单元）和AAU（有源天线）。

 

4G基站的组成部分

 

4G基站向5G基站的演进

 

传统天线企业大家可能比较熟悉，例如盛路、通宇、摩比、京信等。

 

5G时代，Massive MIMO（大规模天线阵列）技术开始应用，天线从无源变有源，技术复杂度高了很多。天线与基站主设备之间的关系更为紧密，不再单纯只是朝指定方向辐射信号。

 

 

这个对传统天线企业是不利的。天线市场份额会受基站主设备市场份额的影响（对主设备厂商有利）。

 

5G基站有源天线（AAU），里面就是大量振子、电路板（PCB），外面是天线罩。

 

绿色的是5G天线内部的振子阵列（两侧是另外的天线罩，也就是外壳）

 

这个更清楚一点（天线振子阵列）

 

5G天线外观

 

射频器件，是基站的重要组成部分，包括滤波器等。

 

以大家经常听说的滤波器为例。在3G/4G时代，基站滤波器主要以金属同轴腔体为主，到了5G时代，具有高Q值、低损耗、低温漂的陶瓷介质滤波器将有望成为主流。

 

基站主设备厂商，就是华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐等。他们开始大量蚕食以前并不在意的天线市场。

 

5G基站主设备CU和DU里面，就是大量的电路板和电子元器件，还有很多的芯片。它们的作用就是做一些协议处理和运算。

 

基站主设备

 

说到芯片，多说几句。大家经常说5G芯片，其实5G芯片是个笼统的叫法。芯片就是计算用的半导体，有计算的地方就会有芯片。在基站主设备里有芯片，在承载网和核心网设备里也有芯片。手机里面更不用说，大家天天听到和看到广告。

 

网上文章所说的5G芯片，大部分情况下是指5G手机里面的SoC芯片。它只是通信行业庞大芯片家族的一个小成员而已。

 

5G基站设备里的芯片，和手机芯片或电脑CPU芯片完全不同，它们有自己独特的作用、设计和算法。这些芯片（尤其是重要的芯片），中兴和华为基本都是自研的（中兴微电子和华为海思）。

 

基站除了主设备之外，还有大量的配套设备，例如机房电源、蓄电池、空调、安防监控甚至一体化站房和铁塔等，都有各自的细分产业链。不再细究。

 

除了室外宏基站之外，还有多用于室内的微基站。

 

5G 微基站

 

微基站还分为普通微基站和O-RAN微基站。其实都没有太大的技术含量，一样是信号调制和射频处理。O-RAN是开源基站，可以参考这个文章（链接），限于篇幅，不多介绍。

 

O-RAN微基站

 

再来看看承载网。

 

刚才说了，承载网产业链几乎等同于光通信产业链。在如今这个时代，光纤毫无疑问是有线传输数据的最佳（唯一）选择。

 

光通信的话，一般包括光纤光缆、光模块和光通信主设备。

 

光纤光缆这块估计大家都非常熟悉，长飞光纤、中天科技、亨通光电。用量虽然很大，但是利润率极低。

 

光模块复杂一些，它主要由光芯片、光组件、PCB等组成。主要的价值集中在光芯片。光芯片基本上中低端都实现了国产化，但利润率不高。高端光芯片（100G及以上）的技术目前更多是掌握在国外厂家手中，国内厂商正在加紧追赶。

 

 

光模块可以关注的有中际旭创、光迅科技、新易盛、海信宽带、易飞扬、铭普光磁等。这几家也已经陆续做出了自己的400G光模块。

 

光模块一般都安装在主设备上。光通信主设备，就是那些OTN、PTN等设备，说白了就是插光口的光传输设备，国内做得好的企业是华为、中兴、烽火、H3C等。

 

前面说过，但凡是主设备，里面都有芯片。光通信主设备的芯片也是有很高技术含量的，华为和中兴都有自己的芯片，实力很强。

 

光通信主设备

 

值得一提的是，光通信产业链除了是5G产业链的重要组成部分之外，也是固网宽带接入产业链和数据中心产业链的重要组成之一。也就是说，这个产业链既服务于运营商，也服务于互联网企业。新基建的另一个大头领域，大数据中心，也是光通信的重要市场。

 

前段时间我在写叶脊网络专题（链接）时也提到过，数据中心大量采用叶脊网络结构，对光模块和光纤光缆有更大的需求。

 

再来看看核心网。

 

哎哟，这个咋说呢。要不就不说了吧？

 

皮一下，哈哈！核心网作为我的老本行，还是要说一下的。

 

接入网、承载网和核心网三大领域里面，核心网是最没意思的。因为它的数量需求太少，所以，就算单价高，它在整个网络投资里面占比也是最小的。在海外很多项目里，核心网都是赠送的。

 

在国内项目里，因为点比较多，量还是有点大，所以招标金额看上去也还可以。尤其是现在运营商在搞SA核心网，整个平台都要换掉，这个金额比较大。

 

需要说明的是，5G核心网采用了虚拟化技术，硬件上已经全面采用了通用服务器，所以它在硬件上的产业链，基本上就是数据中心通用x86服务器的产业链一样了。

 

华为的核心网虚拟化平台，都是x86刀片服务器

 

软件上，现在不少企业搞了核心网软件（开源核心网），但是考虑到电信行业对可靠性的要求，运营商应该还是主要用华为、中兴等公司的核心网解决方案，不太敢直接用小厂商的。小厂商的核心网，主要是针对海外中小运营商，以及专网市场。

 

差点忘了说了，除了计算设备之外，5G核心网还有大量的数通交换设备，例如电信级高端路由器之类的，这个其实和承载网关联更大，也和数据中心有重叠。唉，反正云化核心网，核心网以后就是数据中心，就是云，单独拿出来说越来越没有必要了。
 

 

说完了网络，再来说说终端。

 

对于消费互联网来说，终端基本上就是指的手机和电话手表之类的可穿戴设备。

 

手机的产业链就热闹了，行业里研究得也比较通透，什么摄像头、屏幕、HiFi等，大家都很清楚。我反而是不太懂，也没去研究。

 

手机的组成部件

 

5G手机，重要的是5G SoC芯片和5G 基带芯片。全球能做的就是那几家公司，大家想要了解的话，可以看这篇文章：链接。除了芯片，和5G有关的就是手机里的射频模块和天线，有一定的技术含量。

 

其实，除了消费互联网之外，5G更重要的应用领域是产业互联网。也就是说，5G网络的主要服务对象并不是手机用户，而是行业用户。作为万物互联的重要载体，5G会在包括工业、农业、物流、交通等产业提供服务。在不同的应用场景下，就有不同的5G终端。

 

例如车联网，5G汽车某种意义上来说就是5G终端。汽车想要使用5G网络，就要安装5G模组。5G模组的核心依然是5G芯片。5G无人机也是一样，植入了5G模组和芯片的无人机，也是5G终端。

 

所以说，模组厂商也是5G产业链的重要组成部分。模组厂商的代表是高新兴、广和通、移远、日海、美格等。

 

移远通信的5G毫米波模组

 

除了模组之外，基于物联网的管理平台、系统集成和应用服务也是庞大的市场。

 

事实上，如果我们把5G网络和5G终端称之为直接产业链的话。基于5G的应用开发，我们或许可以称为5G间接产业链？好吧，我姑且就这么叫吧。

 

5G作为通信技术，发挥的是连接的作用。它是一种管道，而管道是重资产投资，回报率是很低的。

 

前面说的那么多5G产业链，其实都是为了赚运营商投资建网的钱。金额虽大，利润率极低。而且，运营商现在日子越来越不好过，作为运营商的乙方，当然日子也会越来越不好过。这些年通信行业的低价竞争和超低折扣，相信大家都看得到。所以，再砸钱去投资网络建设，其实是非常不划算的。

 

正确的做法，应该是利用运营商建好的5G网络，去做行业解决方案，去做物联网生态，去面向最终用户卖产品卖服务，这样才更赚钱。

 

例如，投资车联网，为车主提供无人驾驶服务；投资5G医疗，为病人提供5G可穿戴健康手环和健康监测服务；再例如，投资5G教育，为学生提供5G远程VR视频课程内容。这些基于5G网络赋能带来的新应用，拥有更多广阔的投资前景。

 

就像当年有了3G4G和智能手机之后，开发APP，搞手机点餐、手机团购、手机支付、手机导航，一大票公司成了独角兽、行业巨头。这些明显更有前途，难道不是吗？

 

好了，关于5G产业链，我想说的就是这些，希望对大家有帮助。再次强调，本文不作为投资参考！盈了亏了都不要找我，谢谢！