黄小猿：低利润高周转型公司

低利润，高周转型公司，俗称薄利多销。主要表现为低销售净利率和高总资产周转率。比如外婆家，餐厅里每个菜色的毛利都很低，但他们的总资产周转率却非常高。

总资产周转率，也可以理解为翻桌率，也就是一段时间内，一张桌子能翻几次，服务几趟客人。在时间固定的情况下，服务的次数越多，说明公司的周转率快，赚的多，就可以弥补低毛利的缺陷了。

所以这类公司的主要盈利来源于高效的资产周转。一般出现在家电，零售、低价商品、地段制造业和建筑施工等行业。

对比老凤祥、沃尔玛、双汇发展三家公司：

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可以发现他们的总资产周转率都非常高，而净利润却都非常低，杠杆系数不定。他们的高ROE，主要和总资产周转率相关。周转越快，肯定赚的越多啦。

为什么他们可以依靠高周转率获胜呢？

主要为以下原因：

1. 提供的都是日常需求。比如吃的、生活用品等等。
2. 产品的差异化程度不高。像双汇、沃尔玛等等，卖的东西差不多。如果你卖的价格高，消费者就会马上转向其他商店。

所以这类公司非常依靠经营效率，创造高周转率，以获得较高的利润。查看一下老凤祥的十年周转情况。非常典型的高周转率、低销售净利率的公司。

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