上一篇文章中我们留下了这一个问题:
我们生活中,经常收到银行,保险公司等机构给我们推销理财产品,比如我最近刚刚收到的一条,我行最近刚刚推出一款理财180天固定收益产品,利息4.5%,有没有兴趣 ,我们现在收到的收益大多都是固定的,这家4.5%,哪家4.6等等,这些都是与银行的利率所挂钩的,这些收益可能对一些老年人有些兴趣,但是对大多少年轻人没啥吸引力,4%左右的收益率,不死不活的,那我们年轻人最喜欢什么样的产品呢?我们去投资股票,为什么去投资?是为了收益,但是如果我们这时候投进去过几天突然暴跌,岂不是完蛋了,这时候我们需要案例2中的一款产品.
我们分析一下案例,案例中的结构分为了0%-75%,2%-60%和4%-40%,
首先分析下0%-75%,这份存单与股市挂钩,如果一年内股市涨了,我就给你涨幅的75%,如果亏了,本金给你,相当于0%,如果这样的产品出现在你的面前,你会不会购买?
如果你有想购买这个的想法,首先你得觉得我是股神,然而世界上并没有股神,就算我拍着胸脯拿着我的信誉作为保障估计也没有几个人会买.但是我们如果用金融工程的角度去分析,似乎这件事情也是可能的,首先,作为一个理智的人,我们知道”股市有风险,入市需谨慎”,现在假设中国的国债收益率是6%,现在有1亿元的资金来去购买我的存单,那我拿出9400万左右去购买中国的国债,这样6%的收益率,一年以后一定保本.这时候我们还有600万,我们拿这600万去买看涨期权,如果股市看涨,就可以赚很多钱,如果去除给投资人的收益,剩下的也都是自己赚的,这时候有人问我们需要考虑通胀么?考虑通胀时,我们也要想,通胀越高,利息越高,其实我们能够投的看涨期权也就越多,我们保本的部分也就会越低.
但是有时候你买的看涨期权全亏了,收益率是0%了,这一年到头也不好交代,这时候我们给一些2%的收益,就需要投入9600万的国债,因为9600万的国债才可以获得1亿200万,达到2%的收益,那这时候的期权部分就少了,也就400万,这时候我们给一些低的收益,到60%.
那有时候你还觉得保本的有些低,这时候我们还可以再多买一些国债来少买一些期权,以此来达到要求.
因此我们可以借助期权等金融工具,去制作不同的理财产品,来满足不同的理财偏好投资需要,根本不需要拍胸脯说我是股神,并且这样无论涨跌也不会影响到我,这样我作为资产管理者,我可以借助金融工具赚到一点点,如果量足够大,就可以赚的足够多.所以金融不是骗人,你有钱,我有脑袋,我们就来合作,来达到最好的效果.
当然上述是最简单的例子,本科生都可以去做,但是基本的原理结构就是这样,只不过中间还包括不少细节,包括一些协议价格,参与比例等等,这些需要详细比较.
以第二档为例,从payoff的角度来讲:
其实经过一些数学变换之后,本质其实还是看涨期权,用图像表示为:
图像上倾斜的部分我们可以看做是参与率,如果参与率越陡,你的收益也可以看做越多.
那通过几篇文章说这些案例的根本目的还是让大家更好的理解什么是金融工程.
那金融工程的根本目的是什么?
金融工程的根本目的就是为各种金融问题提供创造性的解决方案
之前的股权激励计划用股权没人买,换个方式让人抢着买, 投资计划,让人安心的给你钱让你帮忙打理. 所以我们做这些东西的最重要目的就是创造性的解决问题,如果一件事情我们给出个性的方案,他只是个解决方案,如果这件事情成为通用解决方案时,这件事情就成为产品了,当你非常精通金融工程时,你会觉得自己如此有价值.
而金融工程有三大主要内容:
1:设计金融产品
2:为产品定价
3:为产品提供风险管理(如何进行对冲)
这里说一下风险管理,风险管理的主要目的是跌的时候你不亏钱我也没事,涨的时候你也赚钱我也赚钱,这里的差价就是我赚的,所以做金融的人最重要的是要保护自己,自己首先不要亏钱,金融机构也绝对不是靠赌博赚钱,而是靠智慧赚钱,靠为别人服务赚钱,通过服务创造价值,从而分割蛋糕的一部分,从而和客户实现共赢,而不是和大家想的一样尔虞我诈,这样哪里还有第二次买卖.
而金融产品的主要工具有基础证券和金融衍生产品,这些产品可以看做成积木,通过这些积木我们去组合拼装,所以要么把小的东西组成大的东西,要么把大的东西进行分拆来卖.
而学习金融工程我们要有一些金融学,数学,计量学和编程知识.包括我们之前学习的微观,宏观经济学,货币经济学这些东西都是基础,要理解基础世界的知识,而数学是进行产品计算的关键,计量经济学不仅要学,如果想要深入还有学习一下金融时间序列分析,计量方面学的要很多.我们上边所学的其实是锻炼思想,而形成思想之后最主要的还是要建模,比如随机过程,数学模型这些课都需要学习,并且用编程进行实现.
如果上述的东西你都学的挺不错了,那基本上公司随便挑,但是学习金融工程的压力会很大,要学习的东西会很多,有时候我们不要羡慕别人的专业整天玩,你整天在学习,几年之后你就会发现不一样.路是自己走出来的.
讲了这么多,进行一下总结,如果我们去评价金融工程的作用,我们大概可以用”前所未有的创新与快速的发展对社会进行改变”这句话去评价,新产品是越来越多,很多行业资深人士也不知道有多少产品,但是万变不离其宗,产品越多,说明市场越完全.能够解决问题.所以我们学习金融工程,更多的还是要去理解金融,我们会更多的学习更多思想,虽然有时候会胡说一些,但是我们的关键点还是非常明确的.
下一篇文章我们要正式开始学习金融工程-衍生证券.