2022-03-09【周期05】如何识别经济周期所处阶段

通过之前对经济周期的基本认识，我们能大概了解经济周期是如何运行的。但是实际在投资中，我们还需要知道当下的市场处于经济周期的哪个阶段。那么如何识别经济周期所处的阶段，我们就需要借助一些经济指标来判断。

三个宏观经济指标

PPI

生产价格指数（Producer Price Index，PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标指标。

铜价

我们知道，价格是由供给和需求共同影响的。对于铜价，从供给侧来看，其成本主要受到长期商品价格的影响，这个长期是指5~10年的时间长度；而从需求侧来看，大家对于未来的预期会直接影响铜价，这个一般是短期的影响。所以，除非供给端受到政策的限制，铜价的短期变化一般是反映人们对未来的预期。

人们对铜的需求主要是集中在建筑、电力电网投资、家电，所以铜与宏观经济周期特别是工业部门的固定资产投资和家电消费密切相关。

数据来源：https://hq.smm.cn/data/arbi/cuArbiYKSpot?exchange=arbi&category=%E6%B2%AA%E9%93%9C

社融

社融就是指社会融资需求，大家都愿意借钱了，宽信用周期到来，说明经济开始恢复，大家对经济预期转好；相反，社融指标下降则代表大家对经济充满悲观，经济开始进入衰退期。

PPI指标和铜价

PPI和铜价同时上行，说明上游生产材料开始涨价，下游的需求已经传达到上游，经济进入过热期，预示着强周期的到来；反之，这两个指标同时掉头向下，则代表强周期即将结束，经济即将进入衰退期。

我们都知道收益越高，风险越大。强周期的典型特点就是长得快、长得猛，同时也跌得快、跌得狠。所以投资者对于投资者的投资要慎之又慎，万不可为了收益掉入狂跌的陷阱当中。

PPI和社融

社融增加，PPI下降【复苏期】

复苏期，市场一般处于相对低估的位置，但是社融开始上升意味着经济开始变好，股市也可能触底反弹，此时是投资股票的最佳时期。

社融增加，PPI上升【过热期】

过热期，经济一片向好，消费需求的增加推动原材料价格的上涨、及市场利率的提升，商品资产爆发牛市，此时是可以增加商品资产的配置。但是因为经济过热，政策开始收紧，股市可能会随时掉头向下，投资风险达到最高。

社融下降，PPI上升【滞涨期】

滞涨期，经济已经停止增长，但是PPI仍然处于高位。此时，要开启防守态势，降低股票仓位，清空商品资产，增加现金持有比例。

社融下降，PPI下降【衰退期】

衰退期，经济开始进入衰退阶段，政策开始放松，市场利率下降，债权资产可能率先会有较好的表现，此时可以增加债券资产的配置；另外，因为公用事业类、金融类等资产密集型行业受市场利率影响比较明显，利率下降会使其业绩得到明显的改善，也可以配置此类股票。