麓山学社西湖读书会《乌合之众》10.14

今天我们大家来到西湖公园58小镇，麓山学社读书会开始第二期《乌合之众》的分享会。由学社创始人陈威书友对书的第一卷第一二章进行了主分享。

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这两章谈了个体理性个体道德和群体之间的关系，感觉人只要一进入一个群体，很容易被同化，原本理性能力会直线下降，会主动迎合群体水平。

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龙书友和乐道书友对于群体心理学在资本市场上的运用谈了自己的想法。而且建议书友们如果对金融感兴趣，不妨好好做些功课。因为这种群体心理在资本市场中，效应会被金钱欲望成倍放大，表现得更充分。这就是巴菲特的老师，著名价值投资理论里程碑式的人物格雷厄姆先生虚拟出来的“市场先生”。

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这位先生就集中体现了群体的非理性特点。在格雷厄姆的《聪明的投资者》一书中，他说到“市场先生”总是在寻找机会跟市场中每位投资人交易，他不是很兴奋就是很沮丧，兴奋的时候会在市盈率很高的位置还想卖股票给你；在沮丧的时候，他会把很优质的股票（低市盈率，低市净率公司本身没有问题前景依然看好）用极低的价格跟你交易。同样的公司没有任何变化，甚至还在发展中，几年之前价格还高高在上，现在却只有原价的二分之一、三分之一，但所有人都裹足不前。成交量很清楚的表明了这种特点，永远都是量大成头，成交量极度低迷的时候，虽然不敢说就是底部至少比那种巨量之时离底部更近。投资永远只能是玩概率游戏。只有上帝才知道何时见顶，何时到底。

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按照正常的逻辑不是越便宜越好吗？此时对同样的东东，两倍三倍的价格我们会冲进去抢，掉下来的时候反而没人光顾。因为大家都有一种同向预期，都是趋势投资者。而当你跟大家判断一致时你会更有安全感，为了这种安全感，你会放弃自己的理性。

他的好学生股神巴菲特把这些特性，用“在别人恐慌的时候，你要贪婪；在别人贪婪的时候，你要恐慌”来总结。道理都是一样的，说明股民在市场上的非理性。

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有一门学问叫行为金融学，就是分析人们在金融市场中的心理和活动