AI PC专题：AI PC深入变革PC产业

今天分享的是AI系列深度研究报告：《AI PC专题：AI PC深入变革PC产业》。

（报告出品方：西南证券研究发展中心）

报告共计：30页

AI PC将深入变革PC产业

 从出货量看，PC整体呈现周期性的特征。2020-2021年疫情影响，对远程办公、在线娱乐等需求增多，带动了PC的一波需求。但随 着人们生活回归正常，PC需求透支，供给过剩，PC产业出现了两年的下行调整。

 经过30多年的发展，PC形式经历了桌面PC-笔电-平板电脑的变化，渗透率已接近天花板，整体上PC产业缺乏足够的创新，人们对 传统PC的需求更多来自于自然的换机周期。

 生成式AI和LLM的飞跃式发展，深刻变革了个人生活与工作模式，加速各行各业实现智能化转型。AI技术需要在实际场景中得以更 深入的应用，AI发展正从软件主导转向硬件+软件并行驱动，而智能设备作为人工智能触达终端用户的终极载体，正成为AI未来发展 与落地的重要突破口。AI PC将AI模型与PC结合，为PC产业带来硬件架构设计、交互方式、数字内容、应用生态等方面的变革。

AI PC硬件的变化：强调“计算+存储+传感”架构

 传统PC在主芯片架构上以“CPU+GPU”的方式为主流方案，核心思路是让PC的功能专注于“计算+存储”。

 AI PC将带来生产力的变革。作为设备、边缘计算和云技术的混合体，AI PC将不仅具有强大的计算能力和先进的AI技术，还带来了 创新的交互方式和视觉体验，满足新的生成式AI工作负载需求，同时还可为用户提供量身定制的体验。

 AI PC的功能将扩展至“计算+存储+传感”。在架构设计上，AI PC最重要的是嵌入了AI芯片，形成“CPU+GPU+NPU”的异构方案。通过嵌入独立NPU的强算力性能，大幅提升终端AI能力，并更好地提升性能、控制功耗；为了适配AI应用和越来越强的NPU 算力，CPU和GPU的性能也会有相应提升；同时在AI深度学习应用中三者有不同分工，训练阶段会使用CPU或GPU执行通用计算任 务，而推理阶段或利用专门的NPU来提高效率。此外，通过配备丰富的传感器，来实现更好的人机交互体验；在计算和传感性能大 幅提升的同时，存储特别是内存也将拓展至更大的容量，以满足大算力缓存等需求。

部分大型企业在AI PC硬件上的做法

 联想集团：PC中嵌入AI芯片，在CPU基础上引入NPU，大幅提升PC的AI能力，实现更好地管理AI工作量、提升性能、控制电池消耗 等目的；装备传感器，实现更多的交互功能。未来或将采用“CPU+GPU+NPU+DPU”的芯片架构，以提升算力，同时在存储、 散热方面亦有更新。

 英特尔：12月14日将发布代号Meteor Lake的酷睿Ultra处理器，这是首款配备集成式的神经网络加速单元（NPU）的酷睿处理器 ，用于在PC上带来高能效的AI加速和本地推理体验。Meteor Lake是首个采用3D Foveros封装技术的客户端芯粒设计，采用Intel 4 制程（7nm工艺），集成Intel锐炫显卡，带来了独立显卡级别的性能。  高通：推出用于PC端的骁龙X Elite芯片平台，算力达到75 TOPS，支持在终端运行超过130亿参数的生成式AI模型。

AI PC软件的变化：整合轻量化AI模型，AI应用可离线运行

 AI PC在软件上最大的变化是整合了轻量化AI模型，并且各种生成式AI应用都能在AI PC上顺利地运行。早期AI PC的AI应用主要集 中在工作生活助手、图像生成等解决方案上。

 AI模型：受制于本地算力、存储、通信等性能限制，与PC结合的AI模型走轻量化路线，参数普遍在100亿级别，甚至要求能离线稳定运行。目前主流的轻量化AI模型是谷歌的PaLM 2（Gecko版本）和Meta的Llama 2.

 AI应用：以微软为例。微软将AI Copilot整合到Windows 11当中，Windows 11更新Copilot后将拥有150多项新功能，用户可以 体验Copilot和全新的AI功能，包括画图、照片、剪贴板等应用程序。同时，微软将于2025年10月终止Windows 10的支持服务， 从而变相推动用户转向使用Windows Copilot。微软与联想合作开发个人及企业AI Twin，这是针对AI PC的AI助手解决方案。

产品上市节奏——2024年或成为AI PC元年

 轻量化模型和开源模型生态的壮大为AI PC的推出提供了可能 ，各大PC厂商与微软、高通、AMD、英特尔等合作共同推动 AI PC的研发设计，预计2024年各品牌的AI PC产品将陆续上市。2024年有望成为AI PC的元年。

 2023年10月14日，联想在Tech World2023上展示了AI PC， 它能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人 大模型，实现AI自然交互。联想AI PC预计在2024年9月以后正式上市。

 惠普、宏碁等PC厂商也表示将在2024-2025年推出全新AI PC 方案。

AI PC的市场价值：价格区间逐步下沉

 从“价”的角度来看：终端价格由高定价逐步下探。

参考智能手机和折叠屏手机的发展趋势，通过对不同价格段进行加权平均，可以得出智能手机的均价接近400美元，折叠屏手机均价 约900-1100美元，折叠屏手机价格约为普通智能手机的2-3倍。22H2，低价格带折叠屏手机的占比逐步提升，价格呈现下探趋势。

我们认为，类比至AI PC，兼容AI的个人电脑也将呈现“初期高定价，中后期价格下探”的趋势，早期的ASP将高于传统PC价格。 根据Wind数据，当前，国内笔记本电脑销售均价基本位于5000-6000元之间，中国笔记本电脑出口均价处于500-600美元之间，AI PC的定价有望达到传统PC价格的2-3倍。但随着后期同质化产品的竞争、以及中低端机型的逐步渗透，价格将呈现下降趋势，而下降的幅度将取决于芯片等硬件设备方面的降本空间。

AI PC的市场价值：AI软件服务提供价值增量

 从“价”的角度：AI软件服务有望提供价值增量。借鉴特斯拉FSD和Microsoft 365 Copilot的发展经验，AI PC终端厂商及其应用 生态合作伙伴有望通过提供除硬件之外的AI服务和解决方案获得更多价值增量。

从特斯拉FSD系统为例：从2016年开始，特斯拉的包括FSD套件收入在内的服务及其他业务收入呈现增长态势，特斯拉在售卖整车 的同时还提供以AI技术赋能的软件服务，为公司业绩带来更多增量。我们认为，在AI模型的支持下，AI PC对于传统PC的市场价值 将如同自动驾驶汽车对于传统整车市场的价值一样，在硬件端和软件端同时产生突破性创新和商业价值上的赋能。

以Microsoft 365 Copilot为例：微软面向其Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，将Copilot的定价设为每 个用户每月30美元，此外，Copilot当前仅在云端运行，我们预计，未来随着AI PC的出现，个人电脑将支持更多的AI应用在终端运 行，且随着AI PC的迭代创新，有望支持更高级别的AI软件，助力AI应用市场实现增长。

AI PC对终端的格局影响：AI赋能+更换周期+系统迭代，预计24年迎来PC换机潮

 从AI赋能来看：个人电脑中AI功能的增加和创新将催生市场新需求。新供给创造新需求，AI PC通过集成更高的硬件配置以及新的 Windows操作系统，个人电脑将配备更多高效的AI功能，叠加其他AI工具在商业和生产力软件的广泛应用，兼容AI的个人电脑市场 有望在2024-2025年实现快速增长。

 从更换周期来看：新一轮换机潮拐点显现，联想PC行业龙头地位稳定。根据IDC数据，21Q4-22Q4全球PC出货量呈现下降态势， 23Q1跌至低点，仅为5690万台，而23Q2-23Q3降幅缩窄，出货量呈现回升趋势，有望迎来新一轮换机潮。在全球PC主流厂商中 ，联想、戴尔、惠普、苹果一直位列前五，华硕和宏碁时常轮流更替，其中，联想的市场份额基本位列第一，行业龙头地位稳固。