净资产收益率——巴菲特也看重的指标

巴菲特曾经说过，如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话，那就选净资产收益率。

净资产收益率=税后利润/权益总额，比如你给某个项目投了100万，项目用这100万赚了20万，所以这个项目的净资产收益率是20%。巴菲特1988年花了13亿美元买了可口可乐的股票，当时他分析了可口可乐1978-1982年的净资产收益率和变化趋势，发现其净资产收益率保持在20%左右，因此在他买入后的10年，可口可乐帮他赚了120亿美元。因此通过巴菲特的投资经历，我们可以发现净资产收益率对于投资者来说是一个很好的指标，在对于企业管理者来说，也是一个很不错的指标。

净资产收益率决定了企业自我可持续增长能力。自我可持续增长率，指公司在不发行新股，不改变经营政策的情况下，通过自身发展可能实现的最大增长率。

自我可持续增长率=净资产收益率*留存收益率。 比方说：如果我们投资一个项目，赚了20万，但其中有15万留存于公司用于再发展，那么留存收益率是75%，自我可持续增长率则为15%。

在面对净资产收益率这个重要指标，1912年杜邦公司的一名销售人员法兰克·布朗将其进行了分解，并建立了一个财务管理中重要的分析框架——“杜邦分析法”。

通过拆解，我们发现了净资产收益率被分成了三个元素：销售利润率、资产周转率和权益乘数。这三个是相乘的关系，其中任何一部分的提升，都可以带动整体提升。

在现代会计学刚刚发展的时候，虽然管理层已经意识到了净资产收益率的重要性，但面对单一数字却无从下手，但杜邦分析法的出现，给了人们一个很好的财务思维——分治策略。它将一个复杂的大问题，拆分为若干个小问题，然后就可以判断企业可以在哪个方面能够获得提升。

其实分治策略的应用也非常广，比如我们定了一个目标，我们可以将其拆分成几块，进行分块现实。把不知道怎么解决的大问题，拆分成若干个小问题，任何一方面问题的解决都能够带来整体的提升。所以作为一个具有财务思维的人，应该懂得分析净资产收益率，并且将一个目标拆分后，从各个领域去寻找它的突破点和改进策略。