21、外界资金的需求量=变动资产占基期销售额百分比 x 销售的变动额-变动负债占基
期销售额百分比 x 销售的变动额-销售净利率 x 收益留存比率 x 预测期销售额
22、外界资金的需求量的资金习性分析法:(P55)
23、债券发行价格=票面金额 x(P/F,i1,n)+票面金额 xi2(P/A,i1,n)
式中:i1 为市场利率;i2 为票面利率;n 为债券期限
如果是不计复利,到期一次还本付息的债券:
债券发行价格=票面金额 x(1+i2xn)x(P/F,i1,n)
24、放弃现金折扣的成本=CD/(1-CD)x360/Nx100%
式中:CD 为现金折扣的百分比;N 为失去现金折扣延期付款天数,等于信用期与折扣
期之差
25、债券成本:Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)
式中:Kb 为债券成本;I 为债券每年支付的利息;T 为所得税税率;B 为债券面值;I
为债券票面利率;B0 为债券筹资额,按发行价格确定;f 为债券筹资费率
26、银行借款成本:Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)
或:Ki=i(1-T)(当 f 忽略不计时)
式中:Ki 为银行借款成本;I 为银行借款年利息;L 为银行借款筹资总额;T 为所得税
税率;i 为银行借款利息率;f 为银行借款筹资费率
27、优先股成本:Kp=D/P0(1-T)
式中:Kp 为优先股成本;D 为优先股每年的股利;P0 为发行优先股总额
28、普通股成本:Ks=[D1/V0(1-f)]+g
式中:Ks 为普通股成本;D1 为第 1 年股的股利;V0 为普通股发行价;g 为年增长率
29、留存收益成本:Ke=D1/V0+g
30、加权平均资金成本:Kw=ΣWj*Kj
式中:Kw 为加权平均资金成本;Wj 为第 j 种资金占总资金的比重;Kj 为第 j 种资金的
成本
31、筹资总额分界点:BPi=TFi/Wi
式中:BPi 为筹资总额分界点;TFi 为第 i 种筹资方式的成本分界点;Wi 为目标资金结
构中第 i 种筹资方式所占比例
32、边际贡献:M=(p-b)x=m*x
式中:M 为边际贡献;p 为销售单价;b 为单位变动成本;m 为单位边际贡献;x 为产
销量
33、息税前利润:EBIT=(p-b)x-a=M-a
34、经营杠杆:DOL=M/EBIT=M/(M-a)
35、财务杠杆:DFL=EBIT/(EBIT-I)
36、复合杠杆:DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/(1-T)]
37:每股利润无差异点分析公式:
[(EBIT-I1)(1-T)-D1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-D2]/N2
当 EBIT 大于每股利润无差异点时,利用负债集资较为有利;当 EBIT 小于每股利润无
差异点时,利用发行普通股集资较为有利
38、经营期现金流量的计算:
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额
39、非折现评价指标:
投资利润率=年平均利润额/投资总额 x100%
不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产若干年每年相等的现金净流量
包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期
40、折现评价指标:
净现值(NPV)=-原始投资额+投产后每年相等的净现金流量 x 年金现值系数
净现值率(NPVR)=投资项目净现值/原始投资现值 x100%
获利指数(PI)=1+净现值率
内部收益率=IRR
(P/A,IRR,n)=I/NCF 式中:I 为原始投资额
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