【倍牛解析】传WeWork IPO前估值暴跌 共享经济和资本市场可以走到一起吗

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七月初七·七夕节，牛郎织女遥遥相望一载，只为七夕的鹊桥相会。这段感人的故事，寄托了世人对爱的期许。然而，孙正义的软银愿景基金和WeWork这对CP却不被大众所看好。

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据“晚点LatePost”的报道，一份私下的一级市场股票交易文件显示，有卖家正在以对半的价格出售共享办公公司WeWork的股票，而WeWork真实估值较媒体披露的470亿美元已经下降到231亿美元。

10天前，小编报道过WeWork可能于9月份IPO，市值或达470亿美元的消息。10天后，当小编看到这则消息时，内心的感受真的是......一级市场实在是市场太无情，前一秒还在秀恩爱，下一秒就要say goodbye！！！

估值减半传闻的起因，两份卖方报价单

据美信金融披露，7月份市场上有过2次卖出WeWork的报价，价格分别为61美金/股和54美金/股，若按照此价格成交，则对应的估值为261亿美元和231亿美元。

此外，小编在上一次的【倍牛解析】中提到，WeWork的市场普遍认可估值为470亿美元，股价110美元/股， 有可能成为本年美股市场第二大IPO。

一般来说，在一家公司临近IPO之际，是很少有私自退出的情况，毕竟只有IPO成功后，才能实现财富最大化。

然而，根据目前卖方报价的市场反馈，WeWork的IPO之路，可能并不被看好，这种观点也符合了大多数人的预期，毕竟WeWork的盈利模式一直受到质疑。

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孙正义是WeWork的真命天子吗？

小编经常听说，每一个成功男人的背后，总有一个伟大的女人。对了企业来说，WeWork身后的人，却是一位闻名于世的男人，孙正义。

曾投资阿里巴巴的全球知名投资人孙正义于今年接受美国CNBC的独家采访说道，他本人非常看好WeWork的前景，会进一步加大对WeWork的投资力度。孙正义还表示一旦WeWork开始盈利，他们的盈利能力就会呈现爆炸式的增长，他不在乎眼前的亏损。

孙正义对WeWork可谓不离不弃，旗下的软银愿景基金于今年年初投资WeWork20亿美金，总投资金额约为104亿美金，并有意进一步增持股份。

WeWork却没有上演“郎有情，妾有意”的剧本

Wework并没有急于接受孙正义提供的资金，而是有自己的打算。根路透社报道，WeWork已聘请摩根大通（JP Morgan Chase＆Co）作为此次发债的主承销商，计划筹集金额50亿美元至60亿美元，为9月份上市做准备。

由于，WeWork还没有就此次IPO聘请首席承销商，外界普遍猜测，摩根大通（JP Morgan Chase＆Co）会作为本次IPO的首席承销商。摩根大通（JP Morgan Chase＆Co）对共享经济行业的IPO有着丰富的经验，今年3月，摩根大通牵头筹备了共享出行领域领军者Lyft 的上市，市值达到253.88亿美元，高于市场预期。

不惧传闻，坚持自己

虽然市场上关于WeWork的负面传闻不断，但是，丝毫不能阻断WeWork的收购之路。

WeWork于8月5日宣布，将收购SpaceIQ，后者是一家位于硅谷的房地产科技公司，是一个工作场所房地产管理及运营平台，可以为WeWork用户提供更好的服务。

回顾WeWork的收购历史，WeWork自创立(2010年)以来一共进行了15次收购交易，家均有房地产有关，其中，6家为房地产软件公司。

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图片来源：Crunchbase data

从收购的步伐上看，WeWork在收购方面有着自己的规划和稳健的步伐。

大规模收购软件公司的优势在于，WeWrok可以通过结合自身业务，极大限度的发挥这些软件公司的潜在价值，促使这些公司会形成一种完整的软件堆栈，并可以为其他房地产公司提供一站式房地产管理解决方案。通过提供完善、高效、领先的服务来增加额外收入，也可以提升自身的竞争力，保证估值维持在一定水平。

此外，提供软件服务可以改变人们对WeWork的固有印象。如果它能让市场相信，它不仅仅是一家房地产公司，它或许能够获得更高的收入背书，从而让WeWork更容易在IPO期间捍卫其目前的估值。

尽管WeWork在市场份额以及布局上取得了巨大的增长，但该公司的商业模式的可持续性仍面临质疑。

无论是在估值规模还是亏损方面，WeWork都与优步和Lyft有相似之处，估值高开低走，股票表现不佳。

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• 风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议。用户需要独立做出投资决策，风险自担。港美股投资有风险，入市需谨慎！

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