读书笔记——《征服市场的人》

      这本书是关于量化投资之父，詹姆斯·西蒙斯的故事。广为人知的是他的文艺复兴科技公司和神秘的“大奖章”基金的超高收益率。而不为人知的是他经历的不平凡。

      他用四年时间读完了麻省理工学院的数学本科和研究生课程，用两年时间拿到了加州大学伯克利分校的博士学位。凭借论文《全息系统的及物性》赢得麻省理工学院三年教职。不过仅1年后，25岁的他获得了哈佛大学的教职。

      26岁时候，加入美国国防分析研究所下设的智库，主要负责破译他国军方密码。此时发表了《黎曼流形中的极小变种》的论文，提出了一个被称为西蒙斯方程的偏微分方程。

      30岁的时候，接手重建纽约大学石溪分校的数学系。杨政宁是他这一个时期物理系的同事。

      36岁时候，他已是几何学家，他与陈省身一起发表论文《特征形式与几何常量》，提出了陈—西蒙斯常量。获得了美国数学界的最高奖项。

      但是，他从小就是一心想赚大钱，所以在40岁的时候，成立了他的第一个公司，名叫：Monemetrics，是Money和Econometrics的合体。显示他是通过量化的方式来搞钱。从此世上少了一个做研究的数学家，但是多了一个搞金融的量化之父。1982年公司改名为文艺复兴科技公司。随后的大奖章基金闻名遐迩。至今管理规模超过600亿美元。

      曾经有一个问题：数学博士学位和比萨饼有什么区别？

      回答：一个大比萨饼可以喂饱一家四口，而数学博士学位却做不到。

      而西蒙斯的经历完全否定了这个答案。据称他的公司累计获利超过1000亿美元。在他之后，数学家在世人眼里不再仅仅是那个埋头研究，挥笔疾书，著作等身的书呆子形象。而是转换成为了西装革履，指点江山，富可敌国的金融专家。一时间，数学成为了热门学科。

      在他从事量化金融50年间，也见证了金融业突飞猛进的发展。书中提到了不少历史上的著名人物，比如：现代组合投资理论奠基人马克威茨、量化投资教父索普、信息理论领域先驱香农，凯利公式的开发者凯利，《金融市场的技术分析》作者约翰墨菲，均值回归策略的鼻祖本间宗久，道琼斯的发明人查尔斯·道等。

      其中还有一些小故事，比如他经常去咨询的一个经济学家，成为了日后美联储主席的格林斯潘；迈克尔·彭博曾经是下岗的推销员；据说技术分析大师江恩实战的业绩平平，去世时候仅有10万美元；西蒙斯的竞争对手戴维·肖公司的某个程序员贝索斯后来出去成立了亚马逊；做空英镑战胜英格兰银行的人其实是德鲁肯米勒，不过索罗斯很支持，所以压了大注；还有，据说世界上第一支货币基金是IBM给“深蓝”命名的彼得·布朗的父亲创立的……

      这些小故事恰如其分穿插其中，吸引人一口气把这本书读完。和其他的人物传记无异，中心思想体现了主人公锲而不舍，整整10年不畏艰难，最后成功的过程。期间并没有探讨深奥的数学理论和方法，只是为了串起故事而在必要时候引用了一些术语，显得高深莫测。

      以西蒙斯为代表的量化投资和以巴菲特为代表的价值投资均获得了持续、极大的成功，分别从不同角度冲击了学院派津津乐道的有效市场理论。从而给后来的进入者以极大的启示，也给投资者战胜市场以信心和方法的指引。在他之后，大量的学者、科学家投身量化领域。投资规模也急剧扩大。据不完全统计，量化交易的规模已经占到了美国市场交易量的1/3多。当然，金融期货+量化交易+低保证金的交易模式，在几次股灾中的表现，也让监管者对其心存疑虑。

      虽然量化投资从理论到实践似乎都极具竞争优势，但目前来看，除了文艺复兴科技公司和其他少数几家以外，量化投资基金的投资收益率并没有比传统主动管理投资基金好多少。书中也提到，从一个时间段来看，截止到 2019 年春天，有公开业绩的量化对冲基金在过去5年间的平均年化收益率为 4.2%，同期传统对冲基金的平均年化收益为3.3%。此外，纯量化投资的容量似乎有限，而容量大的交易收益率会被均值回归。此外，我们在历史上也面临过长期资本公司倒闭和2007年的量化地震等事件。从国内来说，去年8月份以后到今年1月份，量化策略也遇到了大问题。

      市场的盈利和风险始终并存，文艺复兴公司能持续到今天，和西蒙斯的风险敏锐性也有关系。西蒙斯说过一句话：“当你闻到硝烟味儿的时候应该干什么？赶紧跑啊!”书中也提到了几处差点让公司出现大问题的事件，包括公司委托给麦道夫的资金收回，公司主要交易渠道公司的倒闭等。正是这种风险嗅觉和果断的执行力帮助文艺复兴科技公司虎口脱险。

      当然，我个人来说，对于AI的发展持悲观派的态度。书中最后引用了小说家加里·施特恩加特的一句俏皮话来总结金融公司未来的道路和社会发展的方向 “当孩子们的教育被算法代替时，就是末日来临的时刻，什么都不会留下。”