巴菲特致股东的信，道出58年投资秘籍，学会轻松躲过套牢

巴菲特的投资历程

相信大家对巴菲特这个名号并不陌生，江湖人称“股神”、是一个通过二级市场投资封神的人物，巴菲特全名沃伦巴菲特，1930年出生在美国，11岁就开始人生第一次股票投资，18岁时师从本杰明格雷厄姆便开启了他价值投资之路，真正让他一举成名是在1968年，巴菲特公司掌管的股票增长了59%，而同期道琼斯指数仅增长了9%，远远跑赢大盘，当时美国股市一片欣欣向荣堪比牛市，巴菲特却意识到了风险，在股票一路高歌的时候清空了公司掌管的股票，神奇的是美股这波行情到1969年开始发生了逆转，巴菲特因此躲过了一波回撤，当市场持续下行演变成熊市时，巴菲特又从中看到了机会，因为每一次大的调整，都是热点切换的时候，在牛市里很难找到股价低的股票，但熊市调整过后，低价票就如同雨后春笋般逐渐冒出来，这就是机会，成名后的巴菲特并没有因此膨胀，冷静的思绪和成熟的投资系统使他淘到可口可乐这块宝，1980年他以每股10.96美元的价格，买入可口可乐7%的股份，那时的可口可乐才刚刚重返中国市场，处于刚开始摸索进入世界市场的阶段，到1985年，可口可乐的饮料事业得到进一步发展，开始将大量资金投入饮料的生产，同期可口可乐饮料也被美国太空挑战者号带向太空，成为了人类在太空饮用的第一个汽水饮料，这一里程碑式的营销，使当时的可口可乐达到新高度，产能的提升加上知名度的提升，使其股价也随着蹭蹭上涨，达到单价51.5美元的价格，巴菲特的投资直接翻了5倍，此后，巴菲特在价值投资路上越走越远，在2008年财富超过比尔盖茨，登顶《福布斯》排行榜第一位，在1964-2018年期间，巴菲特的伯克希尔整体增长率高达1091899％，可见巴菲特的投资成就，从他的投资之路我们不难发现价值投资的投资方法，具体投资逻辑，可以从他致股东的信发现蛛丝马迹。

致股东信中的投资逻辑

巴菲特从1957年开始，每年都会向股东致一封公开信，在展示公司投资的成果同时，从业务细节中也间透露出巴菲特的投资秘诀

估值逻辑：很多人在股市做投资的时候总习惯看股票的K线，从股票历史走势来推测个股未来趋势，看到的只是表象，而巴菲特总说：“投资就是通过窗户向前看，而不能只看目前的后视镜”巴菲特的投资是基于公司，也就是基本面的分析，首先对该公司经营情况、所处行业进行比较，所推测的未来是公司10年内，20年后的在市场上是否可以持续保持成功，通过计算未来预期的实际价值再结合现实的市价，找到股价低于实际账面价值的公司，进行布局

分红回报：分红回报就是巴菲特投资原则之一，一个健康的企业，不仅具备经营稳健、成长良好的优势，还有重要的一点就是分红回报高，对于投资者而言，分红回报高的企业带给投资者的利益不仅是股票的差价，还有额外的分红收入，并且分红回报高也代表着企业的无论是业绩还是规模，成长性的优质，并且未来也有良好的上升空间

领域优势：从巴菲特每年公开信上的投资组合来看，领域优势型企业占了相当份额，比如1964年的美国运通、1967年的国民保险公司、1973年的华盛顿邮报，2008年的比亚迪，都是在领域上具备一定优势发展前景好的企业，领域优势的企业也是资产入市并购的优先选择，并且领域优势也是企业健康发展，效益提升的保障

杜绝投机：巴菲特的投资都可以算作长线的价值投资，价值投资的好处就是地域风险能力强，资金更安全，从长期来看短期的波动不会对资金产生太大的影响，只要公司发展良好，股票价格自然上涨，更低的操作手续费，都知道我们在二级市场的每笔交易，券商都会从中抽取手续费，一笔费用不起眼，但积少成多，久而久之计算下来也是相当规模的费用

收益规划：上文提到巴菲特在1968年牛市中减仓，逐步清空所掌管的股票，散户投资也是一样道理，炒股没有人能从启动拿到结束，切忌贪心，做好收益规划能更好的复利，也就是巴菲特躲过1969年后股灾的原因

总而言之，无论价值投资，还是价格投机，没有绝对唯一的选择，不同人通过不同方式成功，学会多门技巧绝对不是一个坏事，技多不压身，今天你学到了吗？

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我是林一古，专注二级市场投资，短线投机派，偶尔也长线布局，研究股市长达10余年，大家有什么投资问题、个股问题都可以举手提问！