Day11 3rd 读懂公司能力--资产负债率

【EBIT息税前利润】，即没有扣掉利息和税之前的利润。主要用来衡量企业主营业务的盈利能力。

有负债会增加公司利润的波动。接下来就用EBIT解释下原因：

【资本的获取有两种方式：一是债券融资（借钱）；一是股权融资（增发）】，选择何种方式融资主要看【获取成本】。

比如，公司享有资产100亿，50亿负债，50亿股东权益。这时负债率是50%

如果通过债券融资20亿，那么资产变为120亿，负债70亿，股东权益50亿，这是负债率为79/120=58%

如果通过股权融资20亿，那么资产120亿，负债50亿，股东权益70亿，这时负债率为50/120=42%

但是并非负债率越小越好，选择哪种方式，主要看谁的成本低。还是上面的例子。假如公司每年的盈利是10亿。在增发之前，股东可以原封不动拿到10亿利润。若是增发20亿，那么原股东只有50/70*10=7.1亿。刚刚发债的成本是10%的利率的话，那么发债20亿，成本只有2亿，那么原股东可以闹到10-2=8亿。发债成本较低，股东会倾向于发债，借钱，提升负债率。

【负债的背后】

1. 不是所有的负债都是企业的负担。负债可以分为两类：【有息负债】-企业的负担、【无息负债】-企业的优势。

2. 还要区分【长期负债】和【短期负债】，也就是流动负债和非流动负债两种。短期负债越多，负债结构越糟糕。而且还要注意，一年内到期的非流动负债，其实也算是流动负债了。

3，还有需要特别注意的的是【表外负债】。表外负债指的是那些没有出现在公司资产负债表，但是实际上有可能要承担还债义务的，包括售后回租、抵押担保等。

4. 最后还要注意一点，就是最近集中暴雷的情况，很多民营企业会在体外通过股权质押为公司输血，一旦公司的股价下跌，这些股权质押就会操守很大的压力。之前的乐视，现在的东方园林都有这样的问题。

【负债的背后】

【债转股】

大家每天再炒的股票对应的是公司的股权

银行放贷款给公司，对应的是公司的债券。

债权收取利息，股权收取分红。企业发展的好，股权增值，债权价值稳定不变。

如果企业发展的不好，那么债权都收不回来，股权基本不值钱。

要进行债转股的企业，都是情况危急的企业。