可转债投资之——新一年操作思路

“年终总结文章，蛙哥确定了新一年可转债的操作思路——以持有为主，逢高卖掉高估的仓位，继续降低仓位，等待下跌调整的机会。新年后的两周多，可转债表现还是比较强势，今天具体来分析一下思路。

11月份林蛙发表了《可转债投资之——可转债无敌论开始出现》，得到了不少蛙友的认同。一起看看从去年11月份至今的宁稳网可转债指数。12月3日指数创出新高后，确实调整了几天，之后缓慢走高并高位震荡至今。指数如此，但实际上转债个债体验上却非常不错，特别是步入新年后的两周，股票是回到过去，仿佛梦到熊市，但可转债还是持续赚钱的牛市感观。

蛙哥的可转债持仓，年前已经减仓，并将收益投入其他，剩下的本金，持仓占比73%，经过近段时间陆续减仓部分网格持仓，仓位已经降低到70%以下。

大部分持仓，最终的目的是持有到强赎，所以高价债持仓仍占了一部分。这部分持仓经过网格交易仓位已降到最低，除非正股大跌走势变坏，不公告强赎应该是不会动了。

其实去年的实践也证明，持有到公布强赎再卖出比任何做波段和恐高卖出的收益都稳健不少。卖飞的百川、斯莱、精达、海兰、钧达等转债历历在目，不忍直视。为克服因恐高拿不住的人性弱点，通过网格方式有纪律地加减仓是目前实践下来效果较好的方法。网格高位减仓，保住高位部分收益，并留下部分仓位继续新高的念想；网格低位加仓，做了差价交易，即使利润回吐至少留下部分差价收益。

同时鉴于可转债市场溢价率整体过高的现状，蛙哥也对网格区间进行了调整，对同等价格区间，溢价过高、规模较大的可转债，调小网格区间，优先网格减仓。主要考虑的是尽可能进一步压缩可转债整体仓位，留足现金，做到可转债整体涨有收益，可转债整体回落可补仓。最终目标是将仓位进一步减到六成以下。

可能市场也会存在一种可能，可转债指数继续高位震荡横盘，个债分化。如果是该种市场环境，个债的网格交易或许也是应对的最佳策略。

对于手头的现金，蛙哥也想方设法盘活，增加收益。目前也做了一些可转债配售的抢权潜伏。之前也提过，可转债的抢权配售是一份亏钱手艺，特别是现在因为中签率太低，参与抢权配售的投资者增加了不少，过分内卷，导致各种抢权的布局时点都有可能出现亏损。蛙哥总结了一些经验，也进行了实践。利用高含权的个股，尽可能早布局，再加上万能的网格交易，同时适当参考一下技术走势，目前看效果还不错。

新年来陆续布局的苏利股份、精工钢构、成都银行、中环环保等都顺利获利卖出。卖出的原则是赚到相应可转债20%-30%的涨幅收益即可，也因此错过了部分个股后半段的大涨。但潜伏的最终目的不就是避免夜长梦多，尽早获利，所以也不后悔。

今天就到这，请大家多多支持“蛙声叫叫一家亲”！