央行印钞会导致通货膨胀或货币价值随着时间的推移而价值下降，相比之下，比特币有2100万枚的固定限制。
这种有限的供应量也是人们认为比特币够抵御通货膨胀的主要原因。
在全球疫情大流行的情况下，美联储印制了数万亿美元，以维持经济秩序，那么这场全球大放水会不会导致通货膨胀呢？
美国时间1月28日，美国联邦储备委员会主席 杰罗姆 · 鲍威尔 表示，美央行欢迎2021年出现较高的通胀率，这是经济在经历了全球流行病低迷后再次回升的迹象。
西方各国政府希望扩张性货币政策，即中央银行增加可供人们使用的货币量，从而在某些经济部门长期停摆的情况下保持经济增长。
根据麦肯锡全球报告，截止2020年6月，各国采取的刺激行动已经超过了10万亿美元。2020年，仅美国政府支出就达6.5万亿美元，比上年增长48%。
日本最大的加密货币交易所 Coincheck 母公司 Monex 集团 CEO 松本冲表示：现在有大量的钱被疯狂地印刷出来，所以钱的价值正在下降。而供给有限的资产，比如比特币、房地产或股票/股票，这些价格都在上涨。
诚然，尽管全球经济产出和失业率大幅下降，但市场的震荡还是推动了资产价格的上涨：股市在今年年底创下了历史性的涨幅。
即使是被认为是边缘资产的比特币，也出现了历史性的价格上涨，到2020年底涨幅超过250%。
这些收益部分是受到传统投资者的影响，他们开始认为比特币有潜力作为对冲通胀的工具。
然而，投资者所期待的那种通胀并没有出现，至少现在还没有，美国的通胀率在2020年间一直保持稳定。一些经济学家认为，美国的大通胀不会很快爆发；另一些人则认为，疫情之后的一点通货膨胀甚至可能是一件好事。
01 通货膨胀到底是什么？
这取决于你问谁？
美国联邦储备委员会将通货膨胀定义为：商品和服务价格随着时间的推移而上升。但许多人将其与货币供应量，或流通中货币总量的变化联系在一起。
美国经济学家 弗朗西斯 · 科波拉 表示：在比特币世界里，拥护者们并不像经济学家那样使用“通货膨胀”一词，而是理解为消费价格的普遍上涨，他们倾向于用它来表示货币供应量的增加。
通胀顾问、摩根大通的 迈克尔 · 阿什顿 表示：加密货币关于印更多的钱会导致通货膨胀这一论点确实令人信服，当两种商品的相对数量发生变化时，数量增加的那一种往往会变得更便宜，这种情况一直发生在外汇上。
阿什顿说，墨西哥的法定货币比索之所以长期以来比美元便宜，是因为比索的供应量一直超过美元的供应量。他认为，因为发行的比索比美元多得多，所以比索在外汇市场上的价值就会下降。
这也是加密货币最值得探讨的一部分，即：是否应该限制加密货币供应量的增长速度？既然政府大量印刷美元，那么这就意味着美元相对于加密货币要贬值很多。因此，随着时间的推移，加密货币的价格应该会上涨。
经济学家卡尔沃表示，可以通过货币供应量来控制商品和服务的价格水平，但这种观点并不仅限于加密世界，而是得到了广大投资者的认同。当长期观察许多国家时，可以看到货币供应量的增加与通货膨胀之间存在一些必然关联。
但卡尔沃、科波拉和阿什顿都认为，增加经济中的货币总量（例如用刺激计划）并不能保证物价水平的上涨。
科波拉说：如果增加货币供应量，那么消费物价水平可能会上升，也可能不会上升，这取决于当时的经济状况。因此，应该将其他众多因素都考虑进去。
02 钱在印，通胀在飙升吗？
不见得，至少在美国不是这样。
美国联邦储备委员会的通胀目标是用消费者价格指数（CPI）衡量的2%。2020年，尽管由于与疫情相关的支出导致了对通胀的担忧，但美国的通胀率仍徘徊在1.5%左右，远低于通胀目标。
美国通胀相对稳定的一个解释是：货币流动速度。货币速度量化了一个经济体中货币易手的速度。如果货币供应量增加，但人们却没有快速地花掉很多钱，那么通货膨胀就可以保持平衡。
疫情发生后，世界各地的消费支出都受到影响，尤其当前除中国外的国家大多处于封锁状态，人们都呆在家里而不外出就餐，聚会和旅行也暂时停止了，这是人们没有快速花掉很多钱的根本原因。
人们消费减少，意味着对商品和服务的需求普遍下降。根据国际能源机构（IEA）的数据，2020年前几个月，全球能源需求下降了6%，这自第二次世界大战以来最大的降幅。
美联储在2020年6月的货币政策报告中写道：需求疲软和油价大幅下降正在抑制消费者价格通胀。
2020年世界银行报告也预测：全球大宗商品价格将下跌。美国政府就是在这样的大环境下发放的刺激资金计划。
卡尔沃认为是由于人们在积累资金，但这还没有反映在物价水平上。
阿什顿猜测也可能是因为货币流动速度非常低，人们消耗美元的速度不够快，所以价格水平不会大幅上涨。
也就是，当你把一大笔钱放进人们的银行账户时，他们无法立即花掉。所以，从数学上讲，你的货币流动速度必然下降。
03 世界其他地方什么样了？
美国人对通货膨胀的担忧，部分原因可能是由于世界其他地区发生的事情。一些投资者可能正在关注阿根廷和委内瑞拉等国家，这些国家的大量印钞导致了当地非常高的通货膨胀。
科波拉认为，一般来说，投资者正在做的是展望未来的事情，我们看到大量的资金流入了经济领域。因此，美国有可能发生这样的风险，我们需要投资于能够保护我们免受这种通货膨胀影响的东西。
这也是当下最流行的的观点：通货膨胀即将到来，我们需要防止这种情况发生。
但在投资者们所关注的国家与国家之间的情况却是不同的，委内瑞拉和阿根廷是高通货膨胀经济体，其由于货币供应量的增加或相对于需求的供不应求，引发了物价水平的快速和过度增长。
以委内瑞拉为例，去年政府大量印钞导致粮食价格暴涨。国际货币基金组织(IMF)报告称，2020年委内瑞拉的通货膨胀率高达6500%。
卡尔沃认为，在高通胀国家，多年的政治和经济动荡已经耗尽了印钞的选择，进而导致无法控制的通货膨胀。
科波拉认为，在高通胀中挣扎的国家还有其他的促成问题，比如高额的外汇债务、战争或一些政治问题。
例如，阿根廷经历了漫长而复杂的经济危机，其国内充斥着天文数字般的债务义务和政治上的不稳定，经常有公民争相将阿根廷比索转换为更够抵抗通胀的其他资产或货币。
然而，这场全球性疫情却没有再提升阿根廷的通货膨胀。相反，根据美国焦点经济的报告，截止到2020年中期，阿根廷的通胀率已经达到两年来的最低点。
卡尔沃表示，由于阿根廷人在疫情期间也处于封锁状态，经济放缓、需求低迷加上政府支出增加，所以才没有造成物价水平的大幅上涨。
04 通胀率没有飙升，人们为什么对冲风险？
人们可能会买入比特币作为对冲未来通胀的工具。
根据美联储副主席理查德·卡里达向媒体发表的声明，美联储将继续维持近零利率，直到通胀率上升到足以达到2%的目标为止。
加密流动性提供商 B2C2 的 CEO 吉莱斯皮表示，美国的政策制定者想要压低利率，让通胀率上升。
经济学家们也表示，随着国家重新开放和支出回升，控制物价水平以维持通胀目标将是自美联储建立108年来面临的最大的挑战之一。
因此，投资者们自然而然地对未来可能来临的通货膨胀持悲观情绪，他们希望能够保住自己的财富，在这个过程中，比特币这样的另类资产变成了2020年通胀对冲的爆款明星。
加拿大金融作家 J.P · 柯宁表示称，比特币继承了很多与黄金相似的特性，例如稀缺性和便携性，这也使比特币成为对冲工具有了卖点。
但在作为对冲通胀的工具时，比特币其实很难独善其身。
柯宁说：如果环顾四周，没有一种事物能够完全对冲通货膨胀。只有你的个人资本、你接受到的教育，你对于世界思考能力的提升才能对冲通货膨胀，因为只有这些东西才会随着货币购买力的下降而升值。