价值投资——但斌：时间的玫瑰，企业分析师

但斌，原名程建斌，随姑父姓。1967年生。现在是深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长。

2007年出版个人专著《时间的玫瑰——但斌投资札记》，阐述中国股市黄金时代的投资哲学。

他认为价值投资不仅是一种方法，更是一种哲学。

所有优秀的投资经理都是亏钱亏出来的。做过股票，期货，有赚也有亏。

他认为任何时候都有经济危机，难道因为危机就不去投资吗？

真正的投资成功不是单单靠技术分析，靠消息，而是关注企业本身，选择一个成功的企业，与它共同成长。

选股票就是要选中国最好的行业，以及这些行业中最强的企业。

好企业要能够抵御通货膨胀，能够提价，能够长期生存下去，有足够的净资产和利润。

他说：真正的好企业，从长期来看，是绝对不会套住投资者的。大趋势都是45度往上的。

他的乌龟式投资策略，买最好的企业，长时间坚持持有。为什么是乌龟呢？但斌慎重说道：第一，乌龟能耐得住寂寞，慢慢地爬，稳稳地前进，最终会走得更远；第二，我们称胆小鬼为“‘缩头乌龟’，尽管是贬义词，但乌龟有坚固外壳，每当听到风吹草动，便迅速将头缩进壳内，规避风险。乌龟的风险意识与本能是值得我们投资时学习的。

因为要预防系统性风险，他会选择几类毫不相关的企业。在投资中最难做到的就是坚持。人们都想赚快钱。对此，但斌打了个有趣的比喻：一个和尚去面壁，一直坐在那里，10年、20年，他就成了高僧，可是有多少和尚成了高僧呢？打坐是多简单的一件事，但坚守下来又是那样困难。

但斌说：我不是在与跑得比兔子还快的那些投资者赛跑，我是在孤独地与时间赛跑。

有些投资者总是企图把别人口袋的钱，赢到自己口袋里来，把股市看成是一个赌场；他们始终没看到，股票本身就能带来利润，这是一个正和博弈，而不是你死我活的零和博弈。

大起大落是投机，持续盈利才能叫投资。财富管理不是半年、一年、几年，是一生的、甚至是穿越几代人的一个目标。而要真正做到投资而非投机，最重要的就是，把财富交给时间来增值。

最后附上北岛《时间的玫瑰》选段：

当守门人沉睡，你和风暴一起转身，拥抱中老去的是时间的玫瑰。

当鸟路界定天空，你回望那落日，消失中呈现的是时间的玫瑰。

当刀在水中折弯，你踏笛声过桥，密谋中哭喊的是时间的玫瑰。

当笔画出地平线，你被东方之锣惊醒，回声中开放的是时间的玫瑰。

镜中永远是此刻，此刻通向重生之门，那门开向大海，时间的玫瑰。

——北岛《时间的玫瑰》

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