XL集团于 2016-2018 年急速发展，销售额达 45 亿，161 亿及 457 亿。三年间销售额上升超过10 倍，但同时也令XL负债累累。
2016 到 2018 年的净资本负债比率为 1.9 倍，2.7 倍及 2.4倍。张本以为上市集资，便能通过资本市场操作而减轻其债务，但事与愿违，踏入资本市场的第一步，就成了张噩梦的开始。
张的故事，要从他接触一个香港金融诈骗集团开始说起。这帮诈骗集团，规模庞大，由五班专业人士组成，分别有保荐人，承销商，金融高利贷集团，市值管理团队及基金经理。
以下，我们将一步一步解构张是如何被这帮诈骗集团让自己身陷险境。
第一 ： 保荐人
XL集团近年急速发展，债务日益繁重，张深知，必须通过资本市场融资才能让企业活下来。
于 2016 年，机缘巧合下张认识了农银国际及华泰金控，并找他们作为保荐人协助XL控股再香港上市。
这帮保荐人一开始先取得张的信任，并不断把上市后如何在资本市场赚大钱的愿景灌输给他。然而这帮保荐人，不是个别的存在，他们属于一个金融诈骗集团，集团内分工清晰。
体系内保荐人的职责是诱导公司老板上市，从一开始他们就不着重XL控股上市所能赚取得专业费用，着重的是XL上市后为整个诈骗集团带来的利益。他们主要目的是希望通过XL上市，以XL控股这个平台赚取大钱。
保荐人深知市况集资困难，以及张及XL现金流不充裕，为骗钱，他们会联合体制内的承销商及高利贷集团。
承销商一开始便无意为XL集资，他们会借各种理由而未能达到集资目标，真正的原因是希望带着张往集团的另一员高利贷集团借钱解决集资问题，从而收取巨额利息，一步一步侵吞张的资产。
第二： 承销商
金融诈骗团队的承销商，从一开始便无打算为XL集资，并用各种方法诱导老板借钱，从而在他身上赚钱。2019 年 11 月，XL控股正式在香港集资上市。
承销商假借香港受社会事件影响，在集资的过程中显得非常不积极及不负责任，没有兑现当初与张就集资上的承诺，只为张带来约 5000 万的基金。
这个基金，也是诈骗团队的其中一员，他们拿着市值 5000万，约 1250 万股，在XL控股盘内上下其手，榨干张，这个团队的操作手法我们将稍候详细分析。
这个突如其来的情况让张非常着急。然而XL集资上市的日期是不能延误的，除涉及到额外的费用外，更重要的是影响公司日后的融资，随时有机会触发债务违约。
在张无计可施的情况下，这帮不负责任的承销商会为他介绍一个金融高利贷集团，建议张先借钱集资。当然，这个高利贷团队是和承销商一伙，他们目的是一步一步诱导公司老板借钱，继而掏空张。
第三 ： 金融高利贷集团
XL上市发售 5.29 亿股，集资 19.55 亿港元，每股定价 3.98 港元，公开发售部分认购不足，只有 3757 万股（7.1%），而国际配售 4.914 亿股（92.9%）。
张自己只能集资 3-4 亿，其余的 16 亿经承销商介绍，通过一群香港金融高利贷集团借。这帮金融高利贷集团以月息 3%，借给张 16 亿港元，单每月利息支出高达 4800 万港元。
为应付庞大的利息开支，张上市后把 5950 万股马上转货到中央结算系统内，质押股票借钱。
另外，通过 2019 年派息，每股 0.145 港元，以张手持 29.7 亿股，收取 4.3 亿港元，这笔巨款，通过以上的措施，勉强足够他应付 1 年的利息支出这个金融高利贷集团营运模式如下:
利用息差赚取丰厚回报 。
他们营运模式是以相对低的利息在市场上募集资金，同一时间以高利息放贷给上市公司老板坐货，私底下收受上市公司老板巨额利息。一来一回，赚取非常可观的息差收入。
这种情况就像银行通过息差赚取收入一样，只是这高利贷集团所赚取的息差是银行 10 倍以上，可谓非常暴利。
大手成交，赚取高额佣金收入 。
张也深知长期依赖这种高利贷集团终究不是办法，他也尝试以不同的渠道募集资金，但受到新冠疫情负面影响下未能成事。
这个高利贷集团也洞悉他的处境，由于知道张手上还有钱，他们会声称仓位有各类型的问题需要转仓，从而骗取高额佣金收入。
2019 年上市至 2020 年 5 月，不合理的大手转仓成交高达 4 亿股，涉及佣金收入超过 800 万港元。
通过非自动对盘 （M M 盘 ）， 收取上市公司老板张巨额回扣 。
值得留意的是这类的大手交易都是通过 M 盘进行交易。所谓 M 盘，就是指交易所参与者并非经由自港交所交易平台自动配对达成的交易。也就是说买卖双方的人士都是事前沟通好作价及股数。
一般这种大手成交都会存在折让价，这让价由两部分组成，分别是表面成交价的折让及基金经理背后所收的回扣。XL控股的 M 盘成交则是按市价成交，也就是说接货的基金经理必定私底下收受回扣。虽然这种转仓活动不合理，但张为顾全大局，不得不为这条回扣帐埋单。
大股东质押股票，伺机侵占整家公司 。
张大部分股权都已质押，股票的操作权在这帮高利贷手中。他们不怕张没钱付利息，因为一旦无力偿还，他们便强制把已质押的股票在极低位沽售，而同时间在这个低位买入，如此一来，左右交右手便能以极少的资金侵占整家公司的股权及把里面的资产据为己有。
第四 ： 市值维护团队
张因现金短缺而质押股份，为避免因股价下滑而被强制出售股票，股价一定要维持在 4 元左右。作为贷款方的高利贷团队短时间内都不希望张出问题，因为他们可以在他身上赚取丰厚的利息收入。
为解决张的燃眉之急，这个金融诈骗集团的第四个角色登场，他们表面上是市值管理团队，为上市公司老板提供市值维护的服务，也就是俗称的制造虚假成交。
这样能给散户制造交投活跃的感觉，稳定股价。他们通过制造成交的佣金收入是单边 0.25%，也就是一买一卖能赚取 0.5%的佣金收入。以XL控股每天制造 800 万港元成交计算，每个交易日稳收 4 万港元的佣金。
第五基金经理
这帮基金经理，一开始在同伙承销商团队手上拿了小部分的股票，再与市值管理团队合作，在盘面上继续行骗。他们的手法是这样，两个团队（市值管理及基金经理）都是盘面上的高手，他们手上均持有股份，当市值团队来回买卖制造成交额时，会刻意制造价差而亏钱来让基金团队盈利。
具体操作手法如下:例如，4 元卖出的股份，市值团队理论上要 4 元买入，但基金团队的出现，他们会在 4 元买去市值团队的货，由于货少了，市值团队便要在高位买入基金团队的股份来维持原有的持股量，如此一来，双方的持股量不变，但市值团队因价差而亏钱，相反基金团队因价钱而赚钱。
这种亏钱是上市公司老板承担的，这两个团队配合天衣无缝，诈骗上市公司老板的钱。
这帮金融高利贷集团集结各方面的专业骗徒，就像吸血鬼一般，务求在上市公司老板手上赚钱。
XL控股只是他们压榨上市公司老板的其中一个例子，这帮金融高利贷集团实际上在香港扎根多年，经他们手的股票均大跌收场。
我们继续全力揭发他们的恶行。若大家不幸成为苦主，可以联系我们，我们定必将他们的恶行公诸于世，对他们的恶行进行迎头痛击。