【精】黑色大机会即将来临！多维度系统分析螺纹/热卷/焦炭/焦煤/铁矿05合约走势与交易策略！

【精】黑色大机会即将来临！多维度系统分析螺纹/热卷/焦炭/焦煤/铁矿05合约走势与交易策略！  【黑色不同阶段资金博弈分析】

一.单顶/双顶或复杂的震荡顶

单顶形成前市场形成了强大的上涨惯性，实力多头深知如果一鼓作气拉爆空头可以利用空头的强平压力完成高位止盈，这个阶段易出现非理性暴涨，空头强平盘与恐慌止损盘成这个阶段强大的做多力量，冲第一个顶部时空头强平压力与恐慌止损盘最强，这个阶段各家期货忙于追保和强平；第二个顶部形成时空头强平压力明显减小，后面震荡的越久多空成本差距越小，空头在震荡中蓄力蓄势、恢复元气，【震荡的越久，顶部形态越成熟，后面脱离顶部区域进入下跌趋势后越流畅】，现阶段卷螺矿05顶部形态都很成熟，顶部区域震荡的很充分，基于这一点待黑色破位下跌进入下跌趋势后看可看一波流畅下跌走势；

无论单顶还是双顶最简单的判断方式看盘面跌幅，【大级别单边上涨行情中一般把巨幅暴跌视为行情见顶的标志性信号，双顶判断方式雷同】，资金逻辑很简单，巨幅暴跌可以快速解除空头的强平危机，释放空头的强平压力，空头强平危机一旦解除行情将步入新逻辑，【巨幅暴跌即可化解空头的强平危机又能给多头带来恐慌，可以说一根巨阴改变市场环境和多空态度】；

其实顶部级别也是有规律可循的，一般反弹级别越大，顶部越大或越复杂，一般波段性反弹行情两根大阴棒即可确立筑顶完成，超级强势品种（反弹幅度大于30%）可能需要双顶或多重顶；

二.顶部震荡阶段多空情绪转变与交易策略

多空情绪角度看，强势品种多空情绪在高位震荡中逐渐变化，顶部震荡过程中市场看多呼声不断，但多头赚不到钱，空头也没有太大亏损，多空心态逐渐发生变化，多空趋势的转折是一个过程，单顶刚形成时空头被套资金吃紧，多头浮盈较多，资金面宽松，多空博弈空头处于劣势地位，但随着盘面的不断震荡，多空成本差距越来越小，空头在震荡中蓄力蓄势，空头力量在震荡中增强，多头力量在震荡中减弱，可以说震荡是强势品种筑顶时的必然现象，短线看震荡充分或顶部形态明朗后的下跌时一般更猛烈，【顶部震荡阶段稳妥策略是逢高做空—逢跌平空或反手短多，最烂策略是见涨追涨—见跌追跌】，进入下跌趋势后最佳策略是空单一路持有.

三.不同阶段下跌特征不同&破位下跌后交易策略

双顶或震荡顶形成后刚跌破20均线视为下跌初期，下跌初期空头尚未全面盈利，多头尚未全面亏损，空头进攻力较弱，部分下跌动力来自多头恐高主动平多离场或翻空；但需注意的是如果筑顶时间和空间均十分成熟，顶部形态成熟背景下温和的破位下跌易诱发出连续下跌走势，盘面一旦脱离顶部区域进入连续下跌行情，多空力量在下跌途中获得新的平衡，如果说顶部转折阶段消除、释放了空头的强平压力；下跌初期空头亏损大幅减少，实力增强，多头盈利大幅减少，力量减弱，多空资金获得重新平衡；而脱离顶部区域完全进入下跌趋势后意味着多空风水轮流转，多头全面浮亏，越跌亏损越大，空头逐渐盈利，越跌利润越多，多空博弈空头逐步具备主动进攻能力；而最后的冲刺式下跌阶段，多头亏损越来越严重，下跌惯性越来越强，越跌意味着多头陷的越深，保证金越来越吃紧，越来越被动，空头完全相反，越跌盈利越来越多，资金越来越宽松，越跌下跌惯性越强，对各种利空信息越敏感，多头将抵抗无力，多空博弈多头完全处于劣势地位，这些背景下如遇重磅利空常诱发出极端暴跌走势，一路跌到严重超跌状态最终触发市场自身调节机制；

基于以上分析看当下黑色交易策略，螺纹、热卷、焦炭刚进入下跌初期，焦煤震荡顶逐渐形成，铁矿依然处于顶部区域，以目前的形态，【卷螺焦矿与焦煤后面只需进一步下跌形成大跌走势即可视为脱离顶部区域进入连续性下跌行情的标志性信号，之后卷螺焦矿焦煤05短线空单调整成中线持有】.

【理性视角看黑色走势】

【卷螺】

现阶段钢厂高炉及无利润，焦炭、铁矿等上游原材料价格太高吞噬了钢材利润，焦炭现货利润达850历史罕见高位！虽然钢厂高炉利润较差，但黑链整体利润尚可，很多钢厂拥有自己的焦化厂，焦炭这部分利润丰厚，不能见钢材端没利润就想当然认为钢厂会主动大幅减产，今年采暖季对高炉的限产政策较松，预计今年采暖季铁水产量会持续高于往年，供应端宽松，钢材累库速度与产量均高于19年同期，考虑到疫情对春节前后务工人员返乡与回程均有一定影响，14天隔离期若大面积执行将不利于企业开工与需求释放，综合来看MS产业数据将持续转空，产业利空因子正在逐步累积；

现货、基差与基差走势看，卷螺05基差率已经跌至历史同期偏低水平，卷螺05贴水已被提前修复了，现在到卷螺05-10换月完成前贴水修复不再是核心驱动，这一届多头没有贴水保护和支撑，这是今年一季度卷螺05不同于往年的地方；

今日盘面反弹时卷螺现货已不跟涨，现货弱于盘面，期现背离信号出现，今晚卷螺05下跌，明日卷螺现货将下跌，卷螺现货处于下跌趋势，卷螺01代表现货，螺纹05升水01,热卷05平水01，现货下跌趋势背景下这意味着卷螺05价格被严重高估；无贴水保护+现货下跌趋势背景下卷螺05趋势性做空不变；

【双焦】

【产业面利多不断，现货不断提涨，然焦炭05却无视各种利多独自走弱，信息面一致性偏多而技术面却逆市走弱，转折背离信号出现，后市继续看跌】；

焦炭产业利多云集，焦炭现货紧缺、库存偏低、澳煤禁令、蒙煤因疫情进口受限等均属于已经落地且消化的利多，属于过去式，这些利多早就炒熟炒透了！一季度澳煤进口禁令会解除，焦炭去产能行为将缓和，焦炭新增产能投产利空尚未炒作，蒙煤进口量有望恢复，这些才是将来式！

基于焦炭现货价格与利润处于历史级高位+众利多事件成过去式+基本面转弱预期背景，焦炭05空单持有策略不变；

期现角度看焦炭05走势

势大于逻辑，趋势在先，逻辑在后，盘面领先于逻辑，期焦走势领先现货，焦炭05连续下跌是“焦炭现货第一轮提降到来”的先行信号，焦炭05率先进入下跌趋势提前博弈现货提降周期，预计后半周迎来焦炭现货第一轮提降，提降执行日视为焦炭05利空落地日，执行日或前夕视为焦炭05短线空单止盈离场时间；

最后，焦煤基本面比较简单，盘面波动却不简单，很多波动是为了配合焦炭，价格泡沫+震荡顶形成+焦炭走弱背景下 焦煤05做空策略不变；

【铁矿】

铁矿基本面变化不大，技术上看围绕20趋势线震荡的太久了，基于黑色整体转弱背景，铁矿向上变盘视为“假突破”，今日向上突破时太温和，后市看向下突破，看一波补跌行情.