游戏行业变天，游戏股遭暴击，腾讯网易等股票还能投资吗？

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经

国家新闻出版署发布游戏新规

12月22日国家新闻出版署发布了《网络游戏管理办法》（草案征求意见稿），其中提到网络游戏不得设置每日登陆、首次充值、连续充值等诱导性奖励，而且所有网络游戏必须在用户充值方面进行限制。

游戏行业发生巨震，游戏股遭暴击

结果这个消息一出来，恒生科技指数、港股市场上的游戏ETF、游戏动漫ETF、游戏传媒ETF、文娱传媒ETF,立即遭受了暴击，港股市场上与游戏相关的概念股的市值也在短短几个小时内蒸发了超过5000亿，股票软件上的游戏股也是一片绿油油的。

在个股方面，比如腾讯控股（00700），股价下跌了15%，市值蒸发了3670.86亿港元，网易（09999）股价一度下跌了28%，市值蒸发了1281.56亿港元，仅这两家公司加起来的市值就瞬间就蒸发了4900多亿。

而且这个政策，不但对上市公司有影响，对在国内游戏行业进行创业，目标用户面向国内游戏玩家的公司也有很大的影响，会让他们更加的雪上加霜，难上加难（但是对那些在国内研发游戏，目标用户是海外用户或者在搞全球化业务的公司除外，他们可能受影响较小），从这方面来看，看来字节跳动出售游戏业务还是很有先见之明的，是个明智的选择。

在个人方面，有个哥们在12月22日新政策消息公布的当天光投资腾讯就爆仓了，一辈子的积蓄在短短几个小时内就没了，太惨了。

还有个哥们之前曾被网易的老板丁三石亲自授予了100股网易股票，也不知道现如今作何感想？反正是看着愁眉苦脸的。

所以，在国内做生意、创业、投资，不光得看行业、宏观经济、公司（产品/业务、竞争、盈利情况、股价等基本面）还得看政策。

总之，当个股民真是太不容易了，而且12月22日正好是冬至，不止是身体上冷，心更冷，以至于很多股民感叹，心比西伯利亚的天气还冷。

就连出生于1930年，已经活了93周岁，天天出现在全球各大富豪榜单前十名的巴菲特也不得不感叹，我只喜欢美国本土的公司，因为不知道什么时候某些国家的法律在一夜之间就变了。

不过已经有一些游戏公司在第一时间做出了表态和回应：

比如腾讯，腾讯的游戏副总裁张巍主要说了两点：

第一点是：腾讯自2021年以来一直在严格贯彻落实管理要求，目前未成年人的游戏时长和消费数据都处于历史最低水平。

第二点是：《征求意见稿》对于游戏行业的商业模式、运营节奏等关键要素并没有造成本质上的改变。

心动公司在接受媒体采访时表示：心动公司会积极配合新规落地 ，同时旗下自研的产品历来都是坚持差异化精品研发导向，从不依赖充值返利、每日签到等强运营手段。

你们仔细品，尤其是从不依赖充值返利、每日签到等强运营手段和目前未成年人的游戏时长和消费数据都处于历史最低水平，你们信吗？反正我是不信的。

因为游戏公司的商业模式主要就两种：

一种是来源于游戏付费用户数，其中涉及到用户活跃度以及用户付费渗透率。

另一种来源于ARPU（就是从每个用户身上赚到的收入）。

而以免费下载为主的游戏公司，其主要获利方式之一就是游戏道具购买、包括但不限于皮肤、装备等等，而游戏道具的获取方式形式又主要是靠直接充值购买、随即抽取来完成的。

所以，游戏公司主要依赖的就是充值返利、每日签到等强运营手段来获取收入，而且这个《征求意见稿》新政策一出来，直接就会对它们的ARPU（从每个用户身上赚到的收入）影响很大，并且形成了暴击。

所以，腾讯才在12月22日新政策消息公布的当天，立即在港交所发布公告，宣布耗资10亿港元回购359万股。

要我说，就是这帮游戏公司在过去很多年过的太舒服了，而且存在的问题很多，连监管都看不下去了，到了不得不得整治的地步了，所以才在今天出了《征求意见稿》，真是该，早都该管一管了。

我们再来看一组数据：

在“2023年中国游戏产业年会上”发布的《2023年中国游戏产业报告》显示：截至2023年中国游戏市场的实际销售收入已经达到了3029.64亿元，增长了370.80亿元，同比增长了13.95%，并且首次突破了3000亿大关。

在游戏用户方面，截至2023年中国游戏用户的规模也达到了6.68亿人，同比增长了0.61%，创下了历史新高。

截至2023年，中国移动游戏市场的实际销售收入为2268.60亿元，增长了338.02亿元，同比增长了17.51%，也是创新了新高。

与此同时，中国网民的数量总共才10.79亿人，光游戏行业的用户就占了中国网民总数量的一大半以上。

看完这个数据，我感觉跟腾讯的游戏副总裁说的：游戏时长和消费数据都处于历史最低水平，完全不一样。

总之，有一点是可以确定的，那就是中国的游戏用户非常庞大，游戏公司的实际销售收入非常高，游戏公司在过去非常赚钱。

而新政策一出来，直接就是对他们这些方面进行打击和限制，他们不紧张才怪呢。
 

腾讯网易等股票还能投资吗？

我们再来看看腾讯和网易的财报。

2023年11月15日，腾讯公布了第三季度财报。财报显示，腾讯第三季度的收入为1546.3亿元，同比了增长10%；净利润为449.2亿元，同比增长了39%。

分业务来看：

增值服务业务（包括：社交网络业务和游戏业务等业务）收入为757亿元，同比增长了4%。

网络广告业务收入为257亿元，同比增长了20%。

金融科技和企业服务收入为510亿元，同比增长14%。

游戏业务收入为460亿元，其中本土市场游戏的收入为327亿元，同比增长了5%，海外游戏收入为133亿元，同比增长了14%。

所以，无论从业务模式还是收入增长速度来看，游戏业务都是对腾讯收入贡献最大的业务，说腾讯是一家游戏公司也不为过。

2023年11月16日，网易公布了2023年第三季度财报，第三季度网易净收入为273亿元，其中：

网易游戏净收入为218亿元

网易云音净收入为20亿元

网易有道净收入15亿元

网易创新及其他业务（（包括网易传媒、网易严选等业务））净收入为20亿元

所以，从它的收入贡献情况来看，网易就是个妥妥的游戏公司。

所以在对游戏行业的盈利模式、政策、行业发展情况、用户规模、收入水平、腾讯和网易的财报等方面进行分析后，我们认为虽然仍需要关注新政策细节的进一步确定和公布，市场情绪也仍需要一段时间来消化，而且在短期内游戏板块仍会受到一定的冲击，但是投资者一定要避开高度依赖于氪金的游戏公司以及腾讯、网易、B站这样游戏收入占比过高的公司。

好了，今天就先说这些，咱们下期再见，如果你觉得我们说的有道理，或者想要更详细的分析，那么你可以关注一下猛兽财经。