一天，A走到十字路口，看交通灯显示为红灯，驻足观望，车流量小，但遵守规则。
紧接着，身后又来了一个B，问：怎么不走啊。
A说：红灯不能走。
B前后左右张望了一下，说：没车，没事，走吧，然后就要兴冲冲的穿越马路。
A劝说：还是遵守规则，别走。
B临走时回头望了一眼A，心里暗说：书呆子，不知活学活用，SB。
A也同时望着前行的B，心中暗说：人的生命只有一次，要懂得到底该如何做，才是真的在保护好自己。
这时只见一车如闪电般，不知从何而来，飞驰而过，只听咣当一声……。
何为安全边际？
是4毛的价格买进当前1块的价值，等待均值回归么？
是透支未来两到三年的业绩，以60倍PE溢价买进30倍PE合理估值，享受业绩增长么？
你会做出什么样的选择？
为什么当前市场经常出现让人感觉不合理但又不得不接受的现象？
用传统估值方式明显很贵的企业，为什么会估值越贵，价格却涨的最凶猛，让你无从下手，还应该遵守规则么？
用传统估值方式明显很便宜的企业，为什么会估值越贱，价格却跌的最凶狠，你越跌越买，买到自己没钱了，还应该融资买进么？
这种现象并不是不合理的，也不是不可解释的，背后的原因就在于市场对周期长短出现预期的偏差。
以60倍PE溢价买进30倍PE的合理估值
以60倍PE溢价买进30倍PE的合理估值并不能说一定是错了，虽然理性估值，透支了未来2到3年的业绩。
但是你买进的那一瞬间，市场的水位已经被抬起，假如未来市场流动性充足，维持现状不变，第二年企业业绩如期增长30％，你依然可以在60PE的估值情况下获得30％的投资收益率。
那么风险也就出现在这，市场短期总会自信的将对某家企业短暂预期的美好，直接打满到未来10到20年之后的一切美好，给予高估值溢价。
如果未来的某个临界点，一旦出现了改变这种美好预期的瑕疵事件，那么未来美好破灭，信仰崩塌，先杀逻辑，再杀高估值、最后杀业绩。
以4毛的价格买进当前价值1块的企业
以4毛的价格买进当前价值1块的企业，也并不一定是就对了，虽然理性估值，你多拿了企业2到3年的业绩。
但你买进的那一瞬间，市场的水位已经被压低，假如未来市场流动性匮乏、业绩不变，或者保持流动性不变、业绩下降，你的投资收益率将保持为负的状态。
那么机会也就出现在这，市场短期总会自信的对某家企业短暂预期的瑕疵，直接打满到未来10年到20年之后的一切瑕疵，给予低估值折价。
如果未来的某个临界点，一旦出现了改变这种瑕疵预期的美好事件，那么过往的瑕疵消失，信仰重建，先涨逻辑，再涨估值，最后涨业绩。
买进这两种类型的企业
如果你准备当下买进这两种类型的企业，会在账户上出现两种不同的情况。
高估值溢价买进，短期账户浮盈，心中美滋滋，但要承担长期临界点的变盘风险，下海干活。
低估值折价买进，短期账户浮亏，心中沉甸甸，但会享受长期临界点的变盘机会，会所嫩模。
有的人说，书呆子，活学活用，SB。高估值溢价买进，变价值投资为趋势投资，在临界点出现时完美出逃。
但是，任何一次大牛市上涨的过程下跌都叫回调，只有最后一次叫跌穿，问题是最后那次跌穿点就是曾经的无数次回调买进点，而且临界点都是后验的，也就是最后一次你买进被套之后很久才能确认，这时你已经亏损20％以上了，请问你会斩仓么？
有的人说，书呆子，活学活用，SB。低估值折价买进，遵守规则，坚守价值投资，在临界点出现前，越跌越买，融资买进，股权越来越大，未来价值最大化。
但是，未来虽然很美好，当下的钱却在不知道何时出现临界点之前越亏越多，甚至达到30％以上，你的家人，你的朋友，你的同事还支持你、表扬你么，面对巨大的账户浮亏和外围环境无形的施压，请问你还能坚守到黎明么？
一切的一切都源于未来临界点的不知何时发生给人带来的不确定性，这还是建立在你买进的企业，在之后的验证中一直是一家优秀的企业不得不直面的窘境。而如果不巧，你买进一家垃圾企业，无论上述哪种买进方式，都注定你将一无所有。
投资之难并不在于市场本身太难，而源于人性选择太难。因为那是客观存在的事实，你无力也无法更改。玩游戏，不懂规则，看不到谁是SB，那你就一定是那个SB。
你或者买进了太难的品种，如垃圾企业，看似7天涨停翻倍，却要承担震荡甚至阴跌的358天，而且之后的股价还继续开启顶底逐步下台阶的走势。
你或者确实很有眼光，买进了优秀的企业，并被证明一直优秀，但却要在低估值折价或高估值溢价之间纠结于临界点不确定性带来的煎熬。
看到这里，你有选择了么？
正确的答案是：小孩子才做选择题，成年人是我都要，你能理解么？