Day9 3rd #2.2.3“勾稽关系”主观题#

#2.2.3“勾稽关系”主观题#

实践题，请找任意一家公司的财报，找到“现金流量表补充资料”这样一张表（通常在报告的后段），试说说利润和经营现金流的关系。

这次的题目，其实和我们学现金流量表那堂课是有所呼应的，给各位重贴上次的主观题：#2.1.3“现金流量表”主观题# 公司的经营现金流和净利润之间常常存在差额，这种现象是怎么产生的？

这次的主观题，目的在让大家实际利用财务报表所披露的内容，去亲眼目睹公司是如何勾稽现金流量表和利润表的。

@颜燎原 以福耀玻璃2017年财报为例，现金流量表补充资料位于145-146页，净利润31.48亿元，经营活动现金净额47.97亿元，现金流多16.49亿元。资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、处置固定资产损失、财务费用、公允价值、投资损失、递延所得税资产、递延所得税变动影响净利润，但不影响经营现金流。存货的增减、经营性应收项目增减、经营性应付项目增减不影响净利润，但影响经营现金流。

点评：是的，现金流多16.5亿，最主要来自折旧11.7亿和财务费用5亿。希望你能从数据中直接抓出主要矛盾。

@rubin鲁 以平高电气的2017年报为例，第130-131页“现金流量表补充资料”，从表中可见，净利润±调整事项=经营活动产生的现金流金额，调整事项中包含了资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销等等15项内容，从17年年报可见，净利润6.47亿，经营活动现金流-7.57亿，虽然净利润为正，但现金流却背道而驰，观察这张表，最大的一块是经营性应收项目有16.5亿之多。直接导致了现金流的不良。

点评：这位同学抓住了最大的矛盾，很好。就在营运资本当中的应收项目增加，营业周期（Operating cycle，或称运营周期）拉长了，当然它的下游主要是国家电网和南方电网，并不怕它最终不给钱，不过欠你一段时间是要的。

@Miliqing 利润、经营活动现金流因为采用不同的财务概念和存在时间差所以在某一会计期间，金额上会有差别。举例：中国电影第三季报，净利润14.16亿（归母净利润12.98亿），经营活动现金流净额18.48亿。经营活动现金流净额＞净利润，这是因为：净利润中处置资产损失、现金流中往期回款这两项引起的。

点评：三季报当中没有题目指定的表，我们看看半年报怎么说：

半年净利润7.46亿，经营现金流净额13.45亿，差额大约6亿，其中最大差异影响数依序为应付项目4.89亿、折旧2.59亿，这位同学说的往期回款应该体现为应收项目的减少，不过在这里应收是增加1.6亿的，处置固定资产等的损失比较小，可以忽略。

三季报经营现金流和净利润的差额缩小到18.48亿-14.16亿=4.3亿（和半年报差额约1.7亿），其中三季度应收累计增加4.44亿，应付累计增加9.86亿，较半年度分别增加4.32亿、3.56亿。

根据这张图（来自半年报），我们知道中国电影折旧的大头在机器设备，而这部分会进入到营业成本，大概占营业成本6%，那么按三季报营业成本53.53亿，毛估估机器设备折旧三季度变成3.2亿，其它小的折旧费用分散到销售费用和管理费用当中，算它0.5亿，合起来折旧3.7亿，比半年报增加1.1亿左右。大致做个梳理，三季报相较半年报，变化较大的地方就在“应收”变多了，所以它的净现比（经营现金流净额除以净利润）较半年报时低了一些。

下面给一下我的总结陈述：

大家可以从年报、半年报里面找到这张“现金流量表补充资料”，给各位看这张表的目的，当然也是巩固现金流量表的知识点，明晰多张表之间的勾稽关系，最重要的，是让大家去找，经营现金流和净利润的落差出现在什么地方。

如果一家公司，经营现金流长期高于净利润，我们可以从表中读出这家公司的特性，它的运作模式

如果另一家公司，某一年经营现金流突然变差了，我们可以从表中读出原因

看这张表的时候，数据很多，我们要学会抓大放小。

一般情况下，重点是折旧、财务费用，和经营性应收项目和经营性应付项目的改变（后两者加存货合起来也常说net working capital，净营运资本，属于狭义的定义，广义定义则是流动资产减去流动负债的净额）

一般来说，重资产企业折旧的占比会更高一些，这是为什么它们的经营现金流一般比净利润要高很多。

建议回头大家都去找自己有兴趣的公司看看，看多了，对数字的感觉会更敏锐。

比如你看到一家公司不算重资产，应收也不是太多，但净现比降低了，你可能首先反射到一个解释：存货增加。不一定就对症，但你找答案的速度会快很多。

再次贴出经营现金流和净利润差距最主要的三大来源：

1.折旧和摊销。

2.财务费用。

3.净营运资本的变化。（存货、经营性应收项目、经营性应付项目）

其它的项目，数额影响通常很小，可以忽略不计。