各位书友大家好,今天我们还是继续来讲这本书,小岛经济学,昨天我们说到了,美岛出现了严重的经济危机,但他们要想办法把这种危机输出给其他的岛屿。其实做法很简单,就是其他的岛屿继续买他们的债券就可以了。他们就可以源源不断的筹到钱,而中岛也确实买了很多的美岛债券,但问题又来了,由于中岛买入的太多,所以美岛鱼票反而升值了,这样中岛的产品就更加的物美价廉,而美岛的产品则更加的没有竞争力。
这时候美岛两难了,他们可以要求中岛少买点债券,让中岛货币升值,自己的鱼票贬值,但是这样一来,似乎又无法筹措到钱了。这又没办法支持他的消费计划开支。后来一想算了,还是先借到钱比较重要。就这样,美岛的债务越来越多,甚至树立在美岛上面的债务公告牌,都已经写不下那么多的0了。而他们想到的解决办法是,赶紧扩建一下债务公告牌,而并不是去如何削减债务。
这其实就是2008年以后,美国发生的情况。美国的经济复苏计划,其实就是大量举债为代价的,他借来大量钱后,也就意味着大量财富流向了美国,而欧洲不幸中弹,爆发欧债危机,随后金砖国家也纷纷出现问题。这就是10个锅6个盖子的游戏,当美国通过强美元拿走大量的财富之后,其他的地方的资产就会频频出问题,而美国的钱也是借来的,他通过举债,让财政平衡进一步的恶化了。并没有让经济实现再平衡。当然这也是作者主要批评的地方。不过老齐说句公道话,不这样还能怎么办呢?现在已经是全球经济再平衡的年代了,完全追求国内经济平衡其实意义也并不大,美国的定位就已经是消费国,科技国,这就注定他不太可能回到制造者的角色当中。而美国如果跟中国一样,开始生产制造而高储蓄低消费,那么世界经济恐怕就要出大问题。比如2018年4月的贸易争端,特朗普就提出贸易平衡,让中国削减顺差,这种摩擦其实未必对美国有利。而对中国对世界肯定是有害。那么该有什么办法,能够让美国平衡,又让世界平衡呢?可以说没办法,就跟你现在不能说,我们家能不能既种地自给自足,又有工作参与社会分工是一样的,这个根本做不到,所以老齐也在思考这个问题,美国只要维持他的科技,金融,军事领先就够了。他就能够在全球经济体系中再平衡,而追求他一国的贸易平衡和财政平衡,其实意义不大。他已经借了这么多的钱,似乎也已经不太可能回到平衡的位置上了。就像世界永远回不到金本位了一样。
还是说回到这个小岛上,在这里经济复苏的时候,旁边一个历史更悠久的岛屿上却爆发着另一场危机,作者管他叫朱特尼亚群岛,我们简称朱岛。也是因为房子而起,情况几乎跟美岛一模一样,也是通过投资银行的高利息低门槛贷款,推升了炒房热。每个人都在畅想着,以后卖掉房子,过上及早退休的生活,这里也早就成了悠闲生活的代名词。但好景不长,美岛出问题不久,这里就重演了美岛的危机,原来很多美岛的投资客,都收回资金,然后回到美岛去救火了,于是这里就发生了热钱撤离的情况,朱岛很快就发生了金融危机,各种债务越积越多。银行全都岌岌可危。很快地产危机变成了金融危机,金融危机又成了政府债务危机,而他们可没有美岛那么好命,他们的货币没人要,所以不可能通过鱼票向其他岛屿募集资金,眼看这个岛马上就破产了。
就在这个紧急关头,IMF,也就是各个岛组织起来的渔民组织,他们马上推出了一个计划,从美岛借来大量的鱼票,将这些钱再转手借给朱岛,IMF就作为了一个中间人的角色,有了这些鱼票,朱岛就能够恢复信用,偿还贷款利息,但此时朱岛上的人,仍然梦想退休,他们还是不想工作,更不想勒紧裤腰带还债,就想这么一直借钱下去。
这可把IMF的鼻子都气歪了,为了给他们点压力,IMF制定了一个刚性的要求,比如要求朱岛必须减少一定的政府支出,还要提高相应的税收。然后才能把钱借给你,但没想到的是,这得到了朱岛人民的集体反对,真是要饭还挑食,也真是没谁了。
面对这样的局面,所有的岛屿都愤怒了,认为该从朱岛上撤出所有的鱼,让他们自生自灭,饿死了活该。于是更多的财富,又开始流向美岛,两害相权取其轻,大家觉得,都是一堆烂泥,相比之下,美岛还是有信用的,美岛的人也还愿意工作。所以,美岛就这样,把危机转嫁给了其他的岛屿,他们反而得到了更多的鱼。
此时的美岛正开展着定量鱼券计划,他不会直接把钱给老百姓,那样就太明显了,他把钱投向了风险债券市场,用于购买国债在内的各种债券,通过这种方式,往经济里打钱,国家和一些企业融到资后,就开始建设,然后就要雇佣工人,再然后经济就开始好转。消费多了,推动价格上涨。
其实一开始的朱岛,就是指欧洲五猪国,也就是葡萄牙,爱尔兰,意大利,希腊,西班牙,他们在美国次贷危机之后都出现了主权债务危机,说白了就是人太懒,钱太少,不够还债的,于是IMF进行了救助,提供了贷款援助,欧洲老大德国尽管不情愿,但也接受了这一现实,先保住欧元再说,希腊就成为了其中最典型的,臭名昭著的国家,他们短期工作,长期罢工,提早退休,又连续逃税,但自打他加入欧盟以来,他再想用赖账的方式或者货币贬值的方式来逃避债务,已经不可能了,因为你赖账,会严重的影响欧盟的货币和信用。赖不掉账,就坐地耍无赖,反正德法你得管我,要不我死了也得溅你们一身血。而欧洲的最大问题就是统一的货币却没有统一的财政,各国发展水平也参差不齐,没办法做到步调一致,你面对着希腊这种穷亲戚,只能去救助,别无办法。而欧洲的麻烦越多,钱就越往美国跑。最后,美国反而没事了。欧洲麻烦大了。
美国这边最后开展的QE计划,说白了就是美联储印钱出来去买各种政府债券,然后支持积极的财政,从而恢复经济。但作者说,用印钱的思路去挽救经济,就好比用汽油去救火一样。量化宽松也不过是通货膨胀的一种委婉表达。但其实从后面的结果来看,量化宽松是有效的,这种强干预,真的把美国从经济泥潭中给拖出来了。现在的问题是该如何平稳的退出量化宽松,在经济恢复正常之后,如何缩表的问题。所以非常时期非常的手段,没必要为了否定而否定量化宽松的作用。
在美岛上,伯南克一次又一次的推动着量化宽松,一旦金融机构的钱快耗尽了,他就推出量化宽松二号,三号,于是大家都相信了,未来还有很多免费的鱼。在几个主要的地方房屋价格开始恢复上涨,信心也开始恢复,但大家也发现,银行里的鱼,跟真鱼比起来已经越来越小了。不过美岛上还有一个地方叫做股市,美岛的股市开始上涨,这打消了人们的担心。
几年之后,美岛的经济逐渐恢复稳定,伯南克开始谈了他的退出策略,也就是如何收回这些定量的鱼券。但作者认为,所谓退出策略都是谎言,只要定量鱼票不能继续下去,美岛马上就会重新资不抵债,房价暴跌,股市暴跌,经济萧条。
作者说,通货紧缩有时候是有益的,这是经济的自我调节过程,就像感冒发烧一样,你得把火发出来,而现在的美国做法就是让你憋回去,然后使劲憋着,永远都不要发生通货紧缩和衰退。作者还狠狠的批评了QE,第一轮量化宽松就一次性购买了2万亿美元的债券,市场恢复平静,但当这些债券到期后, 又有人出来警告,现在没人接盘了,美国将二次衰退,此时伯南克启动了QE2,再次把这些有毒债券,接到了自己手里。然后伯南克就逐渐的将这些债券长期化,量化宽松也一轮接一轮的继续下去。但问题在于,股票价格和房价反弹的同时,失业率一直居高不下,实际收入停滞。美联储的退出策略,不过是逐渐的温和递减,每轮都少买一些债券而已,但其实债务是有利息的,对美国来说,如今债务只能不断扩大,债台高筑。所以作者最后的结论就是QE政策只是延长经济衰退的办法,而不是促进经济复苏的良方。那么真实的情况是这样吗?咱们下回见。