156所有权和经营权的分离

今天我来给你解释股份有限责任公司制度下存在的一个问题，那就是所有权与经营权的分离的问题。我会给你解释它的含义，它存在的原因，它带来的问题，最后我还会给你解释股份有限责任公司与国企之间的区别。

❤所有权和经营权的分离的涵义

首先我来给你解释，所有股份有限责任公司里面存在的一个问题，那就是所有权与经营权的分离，所谓所有权与经营权的分离的含义就是说，拥有企业的人并不管理企业，管理企业的人并不拥有企业

❤所有权与经营权分离的原因

为什么在股份有限责任公司里面存在所有权与经营权的分离？为什么拥有企业的人并不管理企业管理企业的人并不拥有企业？

①大量小股东

因为股份有限责任公司里面的股权大量被稀释，存在大量的小股东，即便是公司最大的股东，他也可能只占公司份额的百分之几，甚至百分之十几，这是第一句话，股份有限责任公司里面存在大量的小股东。

②股东没有时间与能力管理公司

于是这就带来了一个问题，大量的小股东拥有这家公司，但与此同时，大多数小股东又没有时间，又没有精力，又没有能力去管理这家公司，于是管理企业日常运作的人就只能是那些职业经理人，这就是企业经营权与所有权分离的原因。

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❤所有权与经营权分离带来的问题

①主人想法与管家想法不一样

企业所有权与经营权分离带来的第一个问题就是，企业所有者与企业经营者，他们追求的目标不一样，企业所有者也就是那些大量的小股东，他们追求的目标很具体，就是钱，但是企业经营者追求的目标是什么？谁也不知道，有可能是股东的利益，也有可能是3P，更多的津贴，更多的权利，还是更大的名声。这就是企业所有权与经营权分离带来的第一个问题，企业的主人也就是股东，与企业的管家也就是职业经理人，他们的想法不一样。这是个大问题。

②明知道管家跟主人的想法不一样，还只能让管家上。

明知道企业的经营者与企业的所有者想法不一样，但是企业的所有者只能让企业的经营者帮自己管理企业。是企业所有权与分离权带来的第二个问题。

打个很形象的比方，公司的经营者就好像有钱人家的管家，公司的所有者就好像有钱人家的主人，主人希望管家按照自己的想法好好打理这个家，但是管家想的事情还不一定是主人所关心的事情。但主人自己上又不行，因为时间有限，精力又不够，能力也不行，所以只能让别人上，但又不知道别人想的是什么。这是一个很头疼的问题，这是企业所有权与经营权分离带来的第二个问题。

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❤股份公司与大型国企的区别

中国曾经有一位著名的经济学家，它叫杨小凯，大名鼎鼎的经济学家诺奖得主布坎南，它就经常提到中国的这位著名的英年早逝的经济学家，这是关于杨小凯的故事。

①杨小凯给张五常提出了一个问题

杨小凯他说，资本主义有可能与社会主义开始融合了，就好比社会主义中的全体人民拥有国企的所有权，但并不拥有国企的经营权，这跟资本主义当中股份制度下，大公司的经营权与所有权分离是一个道理，使得股东的私有产权变得越来越不重要，所以大公司变成准公有制，跟国企没啥区别了，对此如何评价。

②张五常的回答

张五常回答是说，股份制公司与国企的相同点是经营权都非常集中，产权都非常分散。

股份制公司与国企的不同点是，股份制的每一份股权都是有主人的，这些主人之所以愿意把股权集合在一起形成一家大公司，那是因为他们认为这么做可以给他们带来更大的收益。如果有一天，他们觉得他们的目的达不到了，他们就可以通过卖出股份的方式来投反对票，这时候公司的运作，经营者实际上是受到了约束的。

而对于大型国企来说，他真正的主人，也就是全体人民，他们手上是没有什么股份可以卖掉，来对经营者实施制约的。而就这一点，对两种公司的业绩会有重大的影响。

小结

今天我给你解释了，股份有限责任公司制度下存在一个天然问题，那就是公司所有权与经营权的分离问题。

①首先我们解释经营权与所有权分离的含义

②接着我们解释了经营权与所有权分离的原因。

③然后我们解释了企业经营者与所有者追求的目标。

④紧接着我们说明了经营权与所有权分离带来的问题。

⑤最后我们讨论的股份制公司与国企的区别。

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