固定资产新玩法——租还是借

作为一家公司经常被问到你们是否有固定资产,因为大家普遍认为固定资产越多的企业,好像越安全。那什么是固定资产呢?就是公司的那些“大件”资产,比如厂房和生产设备。固定资产不仅花费大,还有一个特点是,企业准备长期持有这些资产。

长久以来我们都认为固定资产都是买的自有的,企业往往也会对自有的固定资产进行盘点。但随着市场的发展以及企业主出于自身现金流的考虑。越来越的公司,不在像过去那样简单的购买固定资产。 因为市场的发展,出现越来越多的租赁公司,我们可以从中租到我们像要的东西。比如:打印机,公司团建时问租赁公司租的巴士等等。这里说的租,在财务管理中叫融资租赁。对于某种昂贵的固定资产他们不再是像往常一样自购,而是通过融资租赁租了每月或者每年支付租金。

所以融资租赁的本质,是一种债务融资。因此会计准则要求,融资租赁要作为负债列在财务报表上,这个负债的名字叫“长期应付款"。

因此,融资租赁和自行购买的风险等级是不一样的。在财务决策中,强调在“同风险等级”的投资决策之间比较,是非常重要的。即同样的两个投资机会,我们选择其中一个,势必会放弃另一个机会。

贾宁老师在财务思维课里面写到:为什么考虑“买还是租”这个问题的思路错了,因为我们忽略了这两个选择背后财务风险等级的不同。这两个选项比较,是不公平的。

那考虑这个问题的正确方式是什么呢?

正确的方式不是考虑 “买还是租”,而是考虑“租还是借”。

也就是说,你应该把融资租赁这个债务融资方式和其他债务融资方式比较,比如直接向银行贷5000万现金,然后用这笔钱去买飞机,看这两个方式哪个更划算。

我们来算一下,5000万的飞机,未来10年每年还700万, 那么实际上租赁公司要求的利率大约是7%。

假如我们暂时不考虑折旧和税务的影响,如果你能从银行获得利率低于7%的贷款,那么就不应该向租赁公司租飞机,而是应该跟银行贷款,然后用这笔钱去买飞机。

另外相对于融资租赁,现在还有一个经营租赁。对于融资租赁和经营租赁贾宁老师也给出了自己的理解,什么是经营租赁?比如你们公司集体去团建,租了两天大客车,这种租赁就属于经营租赁。

那租用大客车(也就是经营租赁)和租飞机(也就是融资租赁)有什么不同呢?

第一是租期不同。租客车只需要两天,而租一架飞机,至少要十年以上。只要你的租期超过所租资产经济寿命的75%,会计准则就认定它是融资租赁。

第二是租金和资产的比值不同。租大客车,租金只有几千块钱,但是租一架飞机,总租金会很接近飞机的价值。

第三是所有权不同。租客车,你只有两天的使用权,两天后车不归你,但是租一架飞机,最终可以获得飞机的所有权。

会计准则就是基于这三条,也就是租期、租金占比、和所有权归属,来区分融资租赁和经营租赁的——租期长、租金占比高、最终拥有所有权,就是融资租赁,反之就是经营租赁。

因此在选择固定资产的时候,我们不用像往常一样只选择购买了。我们好可以通过租或者借。甚至有企业对于固定资产的使用更加灵活。比如中地乳业这家养殖奶牛的上市公司,就用这个方式,把7,125头奶牛先以2个亿卖给北银租赁公司,然后再租回来。

因此作为财务高手面对固定资产投资这样的“花大钱”的操作策略贾宁老师给到两个要点:

一、要在相同风险等级的投资项目上做比较合评估,再进行决策;

二、把融资租赁变成经营租赁这样的财务操作,可以隐藏报表上的负债率,但无法降低企业的真实风险。

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