学习 未发放

1. 勇于自我否定、因时而变

2. 把二级市场的投资当作一级市场的实业投资来分析

3. 做生意的最终目的是赚取现金流。

4. 好公司的两个标准 一是它做的事情别人做不了；二是它做的事情自己可以重复做。前者是门槛，决定利润率的高低和趋势；后者是成长的可复制性，决定销售增速。

5. 做投资要研究的就是这些不以人的意志为转移的规律，而不是整天去猜测市场的情绪变化。

6. 有时猜测别人的情绪变化能给我们带来收益，但那是不能够持久的

7. 经济规律、行业特质、商业模式是客观存在的，你只要研究透了，它在三五年内是不会有大的变化的，能为投资人提供持续的竞争优势

8. 一只下跌的股票是否值得逆向投资的关键

   1.看估值是否够低、是否已经过度反映了可能的坏消息。估值高的股票本身估值下调的空间大，加上这类股票的未来增长预期，同样存在巨大下调空间

   2.看遭遇的问题是否是短期问题、是否是可解决的问题。

   
   

   3，看股价暴跌本身是否会导致公司的基本面进一步恶化*

9.  买之后的淡定，源自买之前的分析。

10. 有无替代品，若有替代品

11. 是个股问题还是行业问题，如果主要是个股问题，则避开涉事个股，重点研究其竞争对手，即使是行业问题（例如毒奶粉），也可关注受影响相对较小的个股；

12. ·是主动添加，违规成分，还是“被动中枪”，前者宜谨慎，后者可积极；

13. 没有门槛的高增长是不可持续的

14. 价格本质上是一种货币现象

15. 一个是估值，一个是流动性。

    估值就是价格相对于价值是便宜了还是贵了，估值决定了股票能够上涨的空间，流动性则决定了股市涨跌的时间。现

16. 所有的价格其实本质上都是一种货币现象