投资的时间布局

零·资源配置

投资讲究资源配置。

通常，我们会根据金融产品的风险收益、流动性等因素把资金进行合理化的仓位配置，以求资金在收益率、安全性、流动性达成较好的平衡。虽然在做这些配置的时候，我们会对未来的情景进行考量和预测，但这依然是资源在空间上的配置，因为这时候所有支撑我们决策的信息都是属于当下和过往的，我们没有任何未来的信息。资源在空间上的配置尤为重要，我们还需要考虑资源在时间上的配置。

壹·以奇胜

《孙子兵法·势篇》有云，“凡战者，以正合，以奇胜”。对于这句话，常见的解释把“正”理解为“常规方式”，而把“奇”理解为“奇谋巧计”，即双军以常规的方式交战，但以奇谋取胜。但我国知名品牌战略公司华与华的董事长，华杉，在其《华杉讲透孙子兵法》中说，这样的解读是一种误解。

华杉提出，“以正合，以奇胜”中的“奇”不念“qi”，念“ji”，是奇数、偶数的奇。文言文中，“奇 ji” 是什么意思呢？古人认为余出的为“奇”，“奇”指多余的部分。因此，华杉的解读是，打仗的时候，如果双方正面对抗旗鼓相当，留有多余兵马的那一方将会取胜。

不同的人有不同的理解，见仁见智。很多人会纠结于哪种解释更正确，或许真的有一个是孙子的原意，但我认为纠结对错在这里并不重要，重要的是哪个解释更有用。我会倾向于华杉的解释，我认为它能带来切实有效的方法论。

貮·以强胜

所有竞争，都是以强胜弱。

不存在以弱胜强，这是天理。所有表面上的以弱胜强，在剖解之后都会发现在关键局部的以强胜弱。狮子猎杀羚羊，虽然强弱对比鲜明，但它必须全力以对，用自己的利爪和尖牙去攻击对方的咽喉和腹部。狮子不是在所有局部都比羚羊强，只要在关键局部输掉了，它也可能失去生命——羚羊的尖角能够刺瞎它的眼睛，能够刺破它的膛肚。狮子的成功，是因为它占据了以强胜弱；但如果狮子失败，那是因为羚羊抓住了以强胜弱。

胜利取决于以强胜弱，关键局部的强弱对比，要比整体的强弱对比更为重要。中国红军在第五次反围剿失败后，与国民党军队强弱对比鲜明，几乎没有了生存空间。此时，西南、江南、华南等地都有国民党的重兵布防，与之对抗无异于以卵击石。唯有在关键局部以强胜弱，红军才能获得一丝生机，于是长征开启——跨越千难万阻，攻击敌人力量最薄弱的西北以求得生存空间。

华杉解读的“以奇胜”，就是把留下的那部分多余的兵力，在合适的时机，用在能够以强胜弱的关键局部。这个解释，能够带给我们投资上的方法论。

肆·投资的时间布局——留奇

留奇，就是不要一开始就把牌都打完，要留一些底牌在自己手上。

牌桌上的局势瞬息万变，如果我们基于过去及当下的局势把牌都打完了，当局势变化，新的机会来临时，我们很可能面临无牌可打的局面。在投资中，留有一定的预备金作为底牌，而不是把100%的资金都投入场内是一个不错的战略安排，是对投资的时间布局。

以我自己为例，45%的资金配置在传统证券投资上，30%的资金配置在通证投资上，以及5%的资金投资在其他一些方面，余下的20%均为预备金。安全性和流动性是预备金的最重要的要求，收益要求不高，我是放在余额宝里的。

这种投资的时间布局会带来什么益处？一，机动性，具有随时出牌的能力；二，安全保障，不会因黑天鹅受致命伤；三，可能性，尤其是在区块链投资上，有时候快速地抓住一次机会就能带来爆发式的增长。

它牺牲了什么？它牺牲了这笔资金常规的盈利能力。

显然，这种时间布局带来收益和损失是不对称且有益的。但是，如何能把这笔预备金发挥最大价值，还需要我们做另一个投资上的时间布局——变强。

伍· 投资的时间布局——变强

在投资上，达到市场平均水平很容易，但战胜市场很难。唯有强可胜弱，我们只有变得比市场上大多数玩家要更强，才能抓住机遇、战胜市场。

变强，是拿时间资源对未来进行布局。要变强，首先要知强弱——知道自己的优势、协作者的优势、投资中的关键局部等等。这方面也是我自己正在琢磨和践行的，已有的体会难以在一篇文章道尽，并且在探索中还会有新的体会，只能在以后的文章中和大家探讨。