ESG投资系列之二：现状与展望

近年来，随着责任投资、绿色金融、可持续发展的理念被越来越多人接受，ESG投资在全球范围内快速发展。越来越多的投资者在选择投递标的时，不再仅仅盯着短期收益，而更加关注长期投资回报和对社会发展有利的投资。

的确，我们今天的资本配置方向，决定了明天我们将生活在怎样一个世界。

根据全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance，GSIA）针对全球主要地区（欧洲、北美、日本、大洋洲）的统计，ESG投资的资产管理规模从2012年初的13.20万亿美元，增加至2020年初的35.30万亿美元，年复合增速为13%，远超过全球资产管理行业的整体增速6%。

从地区来看，当前ESG投资规模最高的是美国，其次是欧洲。值得注意的是，日本市场的ESG投资规模在2014年后飞速增加，2020年初已超越加拿大和大洋洲，位列第三。

来源：中金公司研究部ESG报告

机构投资者仍是ESG投资产品的主要持有者，2012年占比高达89%，2020年占比约75%。由此可见，随着社会公众对ESG投资的意识增强，投资占比逐渐提升。

相较海外市场，中国的ESG起步较晚，其发展主要历程如下：

2006年，深交所发布了上市公司责任指引，首次提及了上市公司关于环境保护和社会责任方面的工作。

2008年，上交所也发布了相应的通知。同年，国内发行了第一支真正意义上的社会责任型公募基金。

2018年，A股正式纳入MSCI指数，该指数在A股选股时，会更看重上市公司的ESG披露情况.

2018年底，证监会制定了《上市公司治理准则》，其中明确提到“上市公司应当依照法律法规和有关部门的要求，披露环境信息以及履行扶贫等社会责任相关情况”，初步确立了上市公司ESG信息的披露原则。

2021年6月，中国证监会对年报、半年报信息披露准则进行了重要修订，准则鼓励公司在定期报告中披露“为减少其碳排放所采取的措施及效果”(E)，以及“巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴”（S）等工作情况。

从投资规模来看，根据中金公司研究部最新报告，2014年至2020年，欧洲、美国、日本的资产管理规模年化复合增速分别为7.88%、5.78%、10.49%，我国为19.9%。若以假设未来5年复合增长率为12%，则2025年中国资产管理总规模为104万亿元。

从ESG投资在资产管理总规模的占比来说，欧洲已经稳定在40%-50%；美国仍在不断提升中，2020年占比33%；日本近5年飞速增长，从2016年的3.4%达到2020年的24%。我国ESG尚在起步阶段，假设5年后达到目前日本的水平，占比处于20%-30%之间。

由此测算，中国ESG投资规模在2025年可望达到20-30万亿元。

来源：中金公司研究部ESG报告

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