《证券分析-下》阅读笔记17

这篇写《证券分析》下册第587- 606页，第37,38章阅读笔记。

1、阅读《轻松》一书关于证券分析师部分，对照两章内容，整理相通点。

1）《轻松》里说体制健全，企业必须要有完美比例，而所谓体制健全就是：主营业务收入可保持独立成长。p99

《证券分析》里说，企业必须要具有内在的盈利能力。p589

2) 《轻松》里说：业绩预测方式因企业的不同而不同，有些企业会采取保守型即“向下修正”的做法。站在投资者的角度上考虑，即使企业因获利额度无法达到预期标准而选择向下修正，但只要能够给予我们一个合理的解释，还是觉得可以接受的，如果其他投资人排斥这种向下修正的做法，从而导致股价大跌，对于我们而言这反倒是进场的上佳机遇。p129

《证券分析》这本书里说，不应当将当前收益作为首要的估值基础。因为普通股的市价更容易受公司当前受益的影响。

比如，按《轻松》里提到的，如果有的企业在预测方式上采取了保守型的向下修正，导致投资回报率ROI有所下降，那这就会引起股价波动。《证券分析》这本书里说，如果根据当前收益而相应改变对某家公司的估值，这是很不理性的，而投机的大众在这一点上所采取的态度明显是错误的，而且他们的错误可能会给更理性的投资者以获利机会。因为后者会在股价因当前收益减少而下跌时买入股票，并在市场异常繁荣时卖出。p593

3）《轻松》：对于企业而言，有时或许财源滚滚，有时亦可能财去人空。p98

哪怕是明星事业，终有一天也会随着环境的变化转向成熟，逐渐走向衰败。当事业进入高速成长期后，若经营者掉以轻心，未能及时进行新事业投资，业绩便会迅速下滑。p99

很多企业为赢得市场好评，将目光死盯在维持营业收入或利润增长之上，对此过于执着。这时投资人就要注意，因为企业业绩受所属产业影响，还要看一看所处产业环境，能否给予该企业充足的成长空间。p139

《证券分析》高额利润通常都是过眼云烟。p597

2、第597页作者说，为什么高额利润是过眼云烟？

因为当一个行业有高额利润时就会有竞争，大量涌入这一新兴行业的资金，最终会造成生产能力过剩和激烈的竞争。