市场震荡磨底，调整何时才能结束？

大势研判

受利空消息影响，风险集中释放，个股哀鸿遍野，上演黑色周五，重挫市场信心，市场走势不稳，短期逆风交易，基本无力可图，建议轻仓观望，等待调整结束。震荡磨底，静待转机

市场回顾

两市跳空低开，盘中单边下挫，多方毫无抵抗，个股集体普跌，引发多杀多，人气极度涣散，拉响防御警报，沪指收出长阴，回吐多数涨幅，分时严重超跌，但没完全企稳，前底面临考验。深市同步走弱，未见止跌迹象，仍将震荡探底。板块方面，仅通讯设备、家用电器勉强翻红，其它悉数收跌，市场表现惨淡；船舶、矿物制品、券商等领跌。缩量上涨后，引发空方反扑，个股闪崩不断，亏钱效应蔓延，充斥恐慌情绪。指数上涨一周，不够半天跌的，多空实力悬殊，显示矛盾突出，参与程度不高。中短期看，尽管指数跌不深，但风险有待出清，操作上，鉴于机会不多，减少操作频率，适当降低持仓，继续多看少动。

市场研判

熊市走过两季，各种类型利空，频繁扰动市场，比如贸易摩擦、信用违约、流动性等，对于这些利空，都已司空见惯，有的不以为然，认为缺少新意，不会构成冲击。但我们看到，利空老调重弹，总能掀起波澜，行情持续阴跌，着实非常难熬。没有利好对冲，信心很难凝聚，压制指数反弹。综合来看，情绪极度悲观，已对利好钝化，而对利空敏感，行情积弱难返，进入垃圾时间。不过，在调整过程中，风险也在释放，没有超预期利空，市场很难深跌，但会反复磨底，为中期行情铺路。从估值角度看，具备安全边际，底部基本确认，处于高性价区域，但趋势转向前，找不到做多逻辑，市场无法破局，就会半死不活，因此，需要耐心等待，观察超预期因素，或者存量逻辑发酵，新趋势才会出现。

年初以来，市场三波调整，指数跌了很多，明知风险不大，但被反复教训后，都觉得不安全，不敢轻易抄底，至于是否跌透，后面该怎么走，大家心里都没底，预期逐渐模糊，甚至自我怀疑，这点可以理解，面对持续阴跌，即使内心再强，怕也难以招架，不得不选择观望。不过我们认为，目前估值合理，没有熊市基础，而非理性下跌，导致破净股增多，创两年多新高，这些罕见信号，都清晰指向底部，当然，短期走势不稳，情绪略带恐慌，机构被动减仓，而增量资金不足，风险偏好不高，反转概率不高，仍需震荡蓄势，操作还需谨慎。虽然短期看淡，但中期充满机会，全年来看，要想实现盈利，要敢于择时加仓，而且就在眼下。不用考虑太多，超跌必有反弹，沪指3041点，哪怕不是最低，距离真正底部，也不会太远。

后市策略

受利空消息影响，风险集中释放，个股哀鸿遍野，上演黑色周五，重挫市场信心，市场走势不稳，短期逆风交易，基本无力可图，建议轻仓观望，等待调整结束。

文/老刘股道；以上观点仅供参考！股市有风险，投资需谨慎。