马克 米勒维尼《动量大师 超级交易员圆桌访谈录》阅读笔记59

问题59：你在分析中是否使用利润率或净资产收益率（ROE）？

马克·米勒维尼：是的。我喜欢看到不断扩大的利润率。有时，这可能是一个公司业绩改善但销售为负背后的催化剂。但就像我说的，没有销售收入，你只能在一段时间内提高收益。

净资产收益率是你应该用来比较你的股票与同一行业其他股票的东西，一般来说，更好的股票会有15-17%或更高的净资产收益率。

大卫·瑞恩：它们都是值得关注的指标，也是我进一步研究公司盈利能力时要注意的问题。

丹·赞格：有时我会看利润率，但绝对不会看净资产收益率。我对两者都不太在意，因为市场知道它喜欢什么，而引导我成为赢家的是每只股票的行为。

马克·里奇二世：我根本不考虑净资产收益率。我确实有看利润率，并希望看到它们在增长，但这是一个次要指标。很高兴看到（利润率增长），但在某种程度上，你必须卖出更多你所生产的产品，才能真正改变收益和股价。

小二的感悟：

1、 希望看到股票的利润率不断增长。在这里，超级交易员对待利润率还是比较一致的，基本都会看利润率，只是前两位交易员更关注这个指标，是属于分析股票盈利能力的指标之一，在技术面符合之后分析企业的基本面时会用到，还是比较重要的，利润率不断增长，代表了盈利能力越来越强。

2、怎么看待基本面的净资产收益率ROE呢。对于ROE，主要是用于与同行业其他的股票比较，可后两位交易员几乎不看，可能是因为他们并不会关心长期的股东回报吧，持股的周期也比较有限，所以不会太看重，咱们可以参考米勒的看法，寻找的股票最好是ROE15%以上的，另外，若是长期投资，另一个值得参考的就是ROE是否稳定，比如3-5年的ROE是否都在一个数字左右，尽量避免出现负的ROE或大波动的ROE。

注：此文为学习笔记，不构成投资建议，据此投资后果自负，投资有风险，入市需谨慎！