中国股市会更投机

昨天国务院批准了股指期货和融资融券试点业务，很多人都是看好的，他们认为这样的创新方式会激活股市成交量，会加大市场对大盘股的需求，会促进股市健康发展。其实，我的认为不是这样的。

 

以一个和共和国资本市场建设发展同龄人来讲，以后中国股市会更投机。

为什么这样说，因为中国股市历来是政策市和资金市，从大题目讲，掌握政策就掌握了大方向，而拥有了庞大的资金做后盾则可以取得决定权。在小题目下看，不识事务的资金会很难生存。

 

两大创新工具出来以后，恐怕比的就是资金实力和对政策的揣摩程度，谁明白这个世故，谁的方向感就会强，谁的收益就会增大。

 

中国股市每一只股票都有一只主力，股改全流通以后，“大小非”成为了比一般庄家更强的主力，不过它们比起汇金公司来讲，又是小巫见大巫了，从四大银行持股 结构看，汇金无不是高度持股的庄，当其他主力在某一品种上大肆做多做空的时候，关键时候，只有汇金这样的主才有决定话语权，因为这些主力再怎么拼死买进筹 码，都无法撼动它的地位。

 

如果要打比方，就好象一场足球赛，两只球队队员激烈争夺，进球是否有效，需要看裁判员的脸色，裁判员不满意，可以红、黄牌处理，可以对进球宣布无效，也甚至是主办方不满意，把这个球赛的比赛灯光直接关闭。

 

融资融券是一把双刃剑。

 

融资融券的定义就是，投资者可以用有限的资金融到几倍的资金和筹码，这和九十年代的透支是一样的。现在投资者股市买卖的亏损，顶多就是亏掉自己帐户里的本 金，而以后，恐怕就不是这样。一些好赌的资金，会采取融资融券的方式，组合到更多的资金或筹码参战，看对了方向倒无所谓，会赚个盆满钵满，看错了的呢，不 但会输光自己的本金，甚至亏掉所有的保证金。这和九十年代的大户透支暴仓而被扫地出门没有区别。

 

融资融券必须要有入门审核条件，必须要有科学严谨的规范操作，更需要建立健全法律约束机制，不论是券商还是机构，不论是基金还是私募或是个人，都必须在一 个公平、公正、公开的市场环境下游戏，事实上，我国证券市场一直存在信息不透明，一直存在机制不完善的现象。远的不说，就拿周五下午收盘前一小时情况看， 权重股明显异动，这说明，一些资金是提前知道股指期货和融资融券试点业务获批消息而大举买进的，绝大多数中小散户再次输在消息不对称上。

 

再者说，“大小非”很多就是上市公司本身，它们在业绩盈亏掌握、消息发布上无疑是最主动的，甚至可以毫不夸张地讲，很多数据和消息完全可以根据自身需要去 编制，要做多，就多发布好消息，要做空就多发布坏消息，其他资金无论如何也斗不过他们。在融券做空方面，掌握着市场最多筹码的也是它们，它们可以根据自身 利益需要，可以不废多少力气左右未来一个时期的股价，其他资金的做空，做多是否显得有点徒劳呢？

 

因此讲，即使你的牌艺再精，如果遇到的对手可以随时偷看你的底牌，你的胜算就可想而知了。

 

股指期货和融资融券试点业务的推出是中国资本市场完善发展的必经之路，在推出初期，甚至是相当长的时间里，对有实力、有背景的大资金是好事，对消息滞后、专业水平低下的中小投资者来说，绝对不是件乐观的事情。

 

在某些层次看，中国股市可能会更投机。